国际清算银行总裁：货币体系的创新与未来

点滴科技资讯閱讀 12597 2023-3-5 11:42

正如新加坡金融科技节年复一年所展示的那样，货币和支付领域的创新正在快速发展。并且经常以重新思考我们如何使用货币为目标。当然，新加坡金融管理局在这方面做出了重大贡献。更一般地说，中央银行有责任跟上技术变革和用户需求的变化，以确保以与数字经济相关的方式提供中央银行货币。这是中央银行为公众服务的使命的一部分。

今天，我想指出的是，要从货币和支付创新中获得最大收益，我们必须放眼长远。我们需要对未来的货币体系以及中央银行在推动满足不断变化的需求的创新方面的作用有一个远见。

这不是一件容易的事，这要归功于创新本身的性质，它很少是线性的，而且往往是不可预测的。一个很好的例子就是智能手机的发展。当史蒂夫·乔布斯 (Steve Jobs) 在 2007 年大步走上舞台发布第一款 iPhone 时，它被描述为手机形式的笔记本电脑。它与互联网的连接并没有受到太多关注。许多人认为，Apple 的领导者不愿意让外部人员开发应用程序在其上使用。

很难相信这仅仅发生在 16 年前。没有人能够预料到智能手机从根本上改变了我们的工作、交流和互动方式。所有这些变化的发生并不是因为智能手机模仿了电脑，而是因为它们让其他人发挥他们的创造力，通过应用程序开发新产品和服务。

智能手机提供了一些关于创新的经验教训：

·首先，要使创新蓬勃发展，就需要稳定安全的基础设施，以释放私营部门的创造力和独创性。

·其次，平台上的各种组件必须能够无缝协同工作，就像我用手机拍照并在社交媒体上分享一样。这与我将进一步发展的“可组合性”概念密切相关。

但是在查看这些示例时，我们还必须意识到不该做什么。占主导地位的技术平台通常可以利用网络效应来扼杀竞争并将客户锁定在“围墙花园”内。1这是中央银行在创新中的作用与私营部门不同的一个方面。作为负责任的公共机构，中央银行努力为公共利益服务，而不是为私人利益服务。

考虑到这些要点，让我详细说明我们如何将这些经验教训转化为金融创新领域，尤其是从中央银行的角度来看。尽管很难预测创新将采取何种形式，但我们必须确保拥有合适的基础设施，以健全和开放的方式促进创新。

我提出的案例是，中央银行作为货币信任的守护者，在为下一代基础设施奠定基础方面处于独特的地位。

公私合作伙伴关系中的统一可编程分类账

在世界各地，中央银行都在探索如何赋予货币新的能力。国际清算银行支持这项工作的大部分，因为它在中央银行领域孵化项目并催生新想法。这包括批发和零售层面的中央银行数字货币（或 CBDC）工作，以及快速支付系统及其跨境互连。我们还在试验不同资产的代币化，包括代币化存款。

但要充分发挥这些新金融技术的变革潜力，我们需要某种方式将它们整合在一起。在这方面，开发具有通用编程环境的“统一分类帐”的想法很有希望。

统一分类账是一种数字基础设施，有可能将货币系统与其他实物和金融债权登记结合起来。它需要是一种具有明确职责分工的公私合作伙伴关系，并且中央银行的任务是巩固对货币的信任。

与智能手机平台一样，统一的分类账允许各种组件无缝地协同工作。但与它们不同的是，它是由促进金融包容性和更大竞争的开放架构实现的。

这样的分类账允许使用智能合约和可组合性。智能合约是一种执行有条件的“if/then”和“while”命令的计算机程序。可组合性意味着许多智能合约，涵盖多种交易和情况，可以捆绑在一起，就像“金钱乐高”一样。

有了这些新功能，可编程货币的任何交易序列都可以自动化和无缝集成。这减少了对延迟交易的人工干预的需求，减少了对中介机构的依赖，还允许同时和近乎即时的支付和结算。

更好的互操作性和自动传输最终可以通过更方便、更便宜、更适合消费者需求的产品使消费者受益，从而增强金融包容性。

这些可预见的收益可能只是额外转型的冰山一角。想一想智能手机是如何取代数码相机的。这不是因为它拍出更好的照片，而是因为通过同一台设备更容易与朋友分享这些照片。

重要的是，可编程性和可组合性不需要去中心化或无需许可的平台。我刚才概述的所有潜在好处都可以在具有不同集中度的许可平台中实现。真正将这些项目的好处结合在一起的是使用货币作为支付和结算的手段。作为经济中最终结算资产的提供者，中央银行因此在统一账本的治理中发挥着重要作用。但它将与其他公共机构以及私营部门参与者合作这样做。

在设计这些新的基础设施时，必须清楚地考虑中央银行和私营部门各自的作用。中央银行是货币体系的核心。它继续发行中央银行货币作为经济的记账单位，并通过在其资产负债表上进行结算来确保支付的最终确定性。然而，面向消费者的活动最好由私营部门承担。

因此，统一分类账的指导原则是保持中央银行与私营部门之间的这种伙伴关系。其目的是利用私营部门的创造力和独创性来开发新产品和服务，而不是像智能手机制造商决定向外部开发人员开放他们的平台一样。如果没有当今存在的近 200 万个应用程序，智能手机生态系统将会更加糟糕。

对中央银行和监管基础设施的信任保留了货币体系的一个基本特征：货币的单一性。单一是指不同银行发行的私人货币和中央银行的货币都按面值交易：存入我银行的1新元在另一家银行相当于1新元，我可以将我的存款兑换成等量的现金在任何自动取款机上。

从这个角度来看，很明显 CBDC 和代币化存款并不代表新型货币。相反，他们以技术先进的方式复制现有的货币形式。例如，CBDC 将扮演中央银行货币在当今系统中扮演的角色。代币化存款将扮演商业银行货币的角色。使中央银行货币和商业银行货币今天难以区分的是一个复杂而发达的制度安排网络，包括监管、监督、存款保险和中央银行账簿上的结算。CBDC 和代币化存款也应如此。

但是我们如何充分利用这些技术先进的货币形式呢？

这就是统一分类账的用武之地。CBDC 和代币化存款将出现在统一分类账的不同分区中。因为它们共享一个共同的分类账，所以可以通过智能合约将它们组合在一起并以有效的方式使用。这将促进包容并降低交易成本。分类帐的其他分区可用于其他资产。

这种设计产生的新颖功能可以使资金更有效地运作。这将带到我的下一点。

利用公共产品进行数字货币的私人创新

当与可编程性和可组合性相结合时，附加功能可以开辟影响我们日常生活的全新服务范围。一个例子是启用目前不经济的小额支付，例如给社交媒体内容提供商的小费，或“物联网”设备之间的直接支付。

代币化存款和 CBDC 也可以为商业环境中更有效的支付安排或更大额采购打开大门。例如，国际清算银行创新中心的新加坡中心计划尝试在智能合约中嵌入政策和监管措施，以实现合规自动化和提高透明度。合规成本很大。但是，通过使用代币化存款和智能合约，成本将会下降，从而提高支付效率。这将促进包容。

另一个例子是购买房屋的托管过程。在满足房地产合同的条件之前，托管账户会确保买方提供的资金。由于托管账户通常由第三方处理，因此托管过程涉及不同账户之间的资金转移，通常是在不同的银行。

使用智能合约，可以通过将相应资金锁定在买方账户中来自动化托管过程。托管过程结束后，智能合约会自动将资金转给卖方，并通过数字中央银行货币实现即时结算。通过依赖与当今系统相同的制度结构和使用相同的可信结算资产，货币的单一性得以保留。

这种改进后的托管流程的全部好处来自于在一个集成平台上以相同的可编程形式拥有商业银行存款和中央银行货币——一个统一的分类账。

更进一步思考，我们可以设想资产和多个受监管实体（商业银行、支付服务提供商、资产登记处等）与中央银行在统一分类账上进行协调。这个想法是将互补的东西（中央银行货币、商业银行货币、数字资产）放在同一个地方，以便它们能够以有效的方式进行交互——就像智能手机上的应用程序一样。这种“代币化”可以使资产的买卖和转让更快、更便宜、更透明。事实上，它甚至可以使债券、股票和外汇等不同资产的延迟结算成为历史。金融市场的确定性水平将显着提高。

可能会有更广泛的经济优势。由于数据记录在统一分类账上，我们可以以安全和保护隐私的方式创建共同和可信的知识。这可以为今天不可行的合同打开大门，并可以帮助个人和公司更好地管理风险。