Aave 的去中心化稳定币——GHO，一旦问世对市场有什么影响？

2022 年的熊市是残酷的，甚至连最强大的 DeFi 协议都被烧毁了。在这次压力测试中，Aave 社区通过了一项治理提案，以启动和部署 Aave 原生稳定币——GHO，以补充 Aave 的现有功能，并增加流向 Aave 去中心化自治组织(DAO) Treasury 的收入。投票以高达 99.99% 的赞成票通过。

Aave 在其七家连锁店的平台上持有近 46 亿美元，尽管 TVL 比 2022 年的峰值 194 亿美元下降了 76.5%。这使其成为 TVL 的第四大去中心化应用程序(DApp)，仅次于 DeFi 巨头Lido、MakerDAO和Curve Finance。

什么是 Aave？

Aave 由创始人 Stani Kulechov 创立，作为 P2P 借贷市场，直接连接用户以促进市场中的资金流动。2018 年底，他们宣布成立母公司 Aave，Aave 源自芬兰语中的“幽灵”一词。此举还引入了一套新产品，包括 Aave Gaming、Aave Lending 等。Aave Lending 最终成为当今 Aave 品牌的代名词。

Aave 没有使用 P2P 借贷，而是使用基于池的借贷，其中贷方存入资产池，借款人从同一个池中借款。这在 Aave V2 和 V3 中得到了进一步发展，引入了新功能，例如隔离池以更好地管理风险，高效模式以在借入相同挂钩资产时最大限度地提高资本效率，以及使用Aave 的门户进行跨链借贷。这些功能，加上 Aave 的先发优势，使它们成长为当今第四大 DeFi DApp，并成为整个 DeFi 生态系统中不可或缺的参与者。

除了 DeFi，Aave 还开发并推出了 Lens Protocol，这是一个去中心化的社交媒体平台，它允许创作者将他们的个人资料铸造为可互操作的 NFT，并保持其内容的所有权。

与大多数大型 DeFi DApp 一样，Aave 的决策主要是通过治理提案和DAO 中的投票做出的。2022 年 7 月，一项治理投票通过了 GHO 项目，这是 Aave 生态系统原生的稳定币。提议这样做是为了为 Aave DAO 引入新的收入来源，并巩固其在 DeFi 借贷领域的领导地位。

什么是 GHO？

GHO 源自“Ghost”一词，是Aave 的超额抵押稳定币。与大多数稳定币一样，GHO 被铸造为针对用户存入协议的资产的贷款，在本例中为 Aave V3。GHO 计划首先在以太坊主网上推出，因为以太坊 V3 矿池目前具有最广泛的风险缓解功能。然而，在获得 Aave 治理的批准后，各种促进者（协议或实体）将能够去信任地铸造和销毁 GHO。

用户可以使用 Aave v3 上可用的一组多样化的抵押品来铸造 GHO ，因此他们被允许铸造的数量受到所存抵押品的限制。与传统贷款一样，如果抵押品低于指定的清算阈值，Aave 将清算所提供的抵押品以偿还贷款。如果用户在贷款期间没有被清算，则用户将偿还 GHO 和应计利息以解锁他们的抵押品，然后可以将其从池中移除。偿还的 GHO 然后由 Aave 销毁。与从 Aave 借入的其他资产不同，所赚取的利息支付给资产供应商，GHO 贷款的利息支付给 Aave DAO Treasury。

在当前的 GHO 设计中，GHO 的价格在 Aave 上被硬编码为 1 美元。因此，这允许 GHO 通过套利机会维持其挂钩。当 GHO 的交易价格超过 1 美元时，用户会被激励铸造 GHO，因为 1 美元的抵押品会产生 1 个 GHO，其交易价格超过 1 美元。然后他们可以卖掉 GHO 获利。与此同时，这增加了 GHO 的供应，压低了其价格回到挂钩。相反，当 GHO 的交易价格低于 1 美元时，GHO 的借款人会被激励从公开市场购买 GHO 以偿还贷款。这使他们能够以不到 1 美元的价格清偿 1 美元的债务。此举也减少了 GHO 的供应，推高了 GHO 的价格。

由于 GHO 是由 Aave 铸造和销毁的，它没有供应方，这意味着利率不能像 Aave 上的其他资产那样由利用率决定。因此，GHO 借款利率由 Aave DAO 设定，可以通过治理投票进行调整。

除了 GHO 的挂钩机制之外，Aave安全模块上的 AAVE 代币的质押者还可以获得 GHO 贷款利率的折扣。安全模块是 Aave 最近实施的一项功能，如果平台出现坏账，可以出售存放在安全模块中的 AAVE 代币以弥补赤字。作为回报，这些承担风险的利益相关者将获得奖励。

对 Aave 意味着什么？

GHO 借款费用将为 Aave 生态系统带来新的收入来源。借款费用支付给 Aave DAO 财政部，然后允许 DAO 执行并为 Aave 的新功能提供资金。在熊市中，这一点尤为重要，因为开发人员从 Aave DAO Treasury 中获得报酬。因此，更大的 DAO 金库意味着协议的跑道更长。

总结

虽然 Aave 的新稳定币模型算不上革命性设计，但 GHO 的推出对 Aave 来说意义重大。即使按照保守估计，GHO 借款费用也可能为 Aave 带来数百万美元的额外收入，随着最近 GHO 在 Goerli 测试网上的推出，我们很快就会看到 GHO 主网的推出及其对 Aave 生态系统的影响。GHO 可以很好地巩固 Aave 作为 DeFi 借贷协议之王的地位。

AAVE的稳定币 GHO 已经上测试网，距离上主网日子不远了。相当于AAVE杀进了Maker的领域，Maker也没闲着，推出了类似AAVE的Spark协议。每个头部协议都开始打造自己的生态，杀入别人领域，DeFi江湖又要热闹起来了。