Curve 发布稳定币文档重点分析
Curve刚刚发布了稳定币文档,其中最大的创新点是“借贷-清算AMM算法(LLAMMA)”
那么,它是如何运作的呢?本篇长推将对其重点内容进行分析讨论
目前抵押债款头寸CDP(collateral-debt position)稳定币的问题在于,它们必须清算担保不足的债仓以保持PEG稳定。
部分清算有帮助,但它们有两个问题:
让CDPs承担坏账
用户会因清算而受到惩罚
crv的核心思路是一种持续清算或反向清算的AMM算法。
这种“借贷-清算AMM算法(LLAMMA)”能实现抵押品(ETH)和稳定币之间转换。
就像ETH价格高时,用户所有的钱都存入了ETH,而当ETH价格下降时,用户则会出售ETH变为美元。
如图所示,Pcenter这条线是指流动性良好时所产生的价格。
当ETH价格达到Pcu时,AMM抵押品就会被转换为USD。
当ETH价格上升并达到Pcd时,AMM抵押品全部转换为ETH。
这个模型防止了债仓被清算(因为清算的可能被避免了),这样也没有坏账风险。
另一个重要的点是虽然LLAMMA使用ETH/USD作为价格来源,但$crvUSD可以以高于或低于peg的价格交易。
如果$crvUSD价格偏高于peg,则它将使用自动稳定器(类似于Frax’s AMOs)
(在以下链接可以了解Automated Market Operation:https://twitter.com/DefiIgnas/status/1561995794517196800)
这个自动稳定器(PegKeeper)将简单地铸造crvUSD并直接存入Curve 池。
它增加了crvUSD的流动性,并产生交易费用。
如果价格低于peg,crvUSD将从池中取出并销毁,从而减少crvUSD的供应。
此外,虽然白皮书没有明确提及,但似乎他们心目中的“稳定币”就是crvUSD本身。
因此,根据我的理解,LLAMMA可以有USDT/crvUSD或USDC/crvUSD甚至3pool/crvUSD池。
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2.本文版權歸屬原作所有,僅代表作者本人觀點,不代表比特範的觀點或立場
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