以太坊合并后通膨仅0.01％、将通缩！数百亿美元ETH提款成隐忧

以太坊(ETHereum)于今年9月15完成了合并(The Merge)里程碑，顺利从工作量证明(PoW)转向权益证明(PoS)共识。合并至今已有106天，据ultrasound.money数据显示，这段期间仅发行了4,762.03枚ETH，相当于每日发行44.9枚ETH，年化通膨率为0.014%。

相较之下，如果以太坊继续在PoW机制下运行，在同一时期内将发行1,253,892枚ETH，年化通膨高达3.589%，这显示合并后以太坊发行量下降了99.99%，减少约1,249,130枚ETH，以美金计算约14.9亿美元。假设按年计算，每年预计将减烧约60-70亿美元的ETH活跃供应量。

除了较低的发行率外，在去年8月以太坊完成伦敦硬分叉后，已有2,795,773枚ETH(约87.8亿美元)被销毁，其中主要来自转账、Opensea、Uniswap等应用的操作上，综合以上数据都表明以太坊将进入通缩阶段，以太坊支持者也相信，就代币模型而言ETH将持续呈现看涨走势。

截止12/30以太坊合并后发行4,762枚ETH

如果以PoS机制运行，同一时期内将发行1,253,892ETH

数百亿美元ETH提款成隐忧

然而，11月全球第二大交易所FTX的轰然倒下，让加密货币市场进入空前未有的恐荒之中。同时，以太坊基金会在本月9日开发者会议#151中与社群达成共识，敲定了「上海升级」硬分叉的表定流程，预定将于2023年3月时开放信标链的ETH提款(最优先目标)，这看似对于众多ETH质押用户来说重大利的好消息，却也为ETH短期币价留下隐忧。

据Dune Analytics数据，当前在信标链上质押的以太币数量，已超过1,580万枚，占整体以太币供应量的13.13%，换算后市值近200亿美元。在考虑到信标链主网存款合约地址最早在2020年11月释出，当时ETH价格仅约400美元水平，意即部分质押者仍有超过200%的未实现利润，这可能代表届时市场将面临价值百亿美元ETH的抛压解锁，或将承受剧烈的价格波动。

目前币价方面，截稿前ETH现报1,1970美元，近7日跌幅1.8%，总市值约1,443亿美元。