BendDAO开始清算BAYC，NFT市场会上演极端去杠杆行情吗？

8月19日，BAYC地板价跌破70ETH，BendDAO开始首次清算BAYC，其清算拍卖机制降低了引发市场连环清算可能性的同时提高了存款人资金损失的风险。

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当前BendDAO中已有2枚BAYC触发清算，约40枚BAYC健康因子小于1.1，约70枚小于1.2。BendDAO中NFT的价格是由Opensea与Looksrare交易平台的地板价为原始数据计算时间加权平均所得，数据更新频率与市场波动情况有关，NFT价格波动越大，数据更新频率越高。通常预言机馈送价格曲线与市场价格变化曲线存在时滞。当前BendDAO中所使用的BAYC地板价为69.5ETH，Opensea中BAYC地板价为69.0ETH，Looksrare中为65.7ETH。当前已有2枚BAYC触发清算，若BAYC市场价格不发生大幅变化，预言机将最新价格馈送至合约后，以平均值67.8ETH为地板价计算，BendDAO中将有5枚BAYC面临清算；若价格下跌，以健康因子计算公式（健康因子=地板价*清算阈值/债务）反推，在借款人不还款的假设下，当BAYC地板价降至65ETH，将有40枚BAYC面临清算，当BAYC地板价降至59ETH，将有70枚BAYC面临清算。

BendDAO通过拍卖机制进行清算，并非向市场抛售NFT，降低了引发连环清算的风险。NFT的流动性差，同时当前NFT交易市场整体遇冷，流动性不足的问题越发显著，市场担心由于NFT价格下跌导致BendDAO合约中的NFT触发连环清算，产生大规模去杠杆的极端行情，类似5月中旬ETH的大幅下跌。实则该情况并不会如AAVE去杠杆那般严重，主要由于BendDAO是通过链上拍卖的形式进行抵押品清算，并非向主流交易平台抛售NFT，且投标价格不得低于该系列NFT地板价的95%与应偿债务头寸的较大值。这一拍卖机制的设定使得BendDAO在流动性较差的NFT市场中不会因清算产生实际亏损，且市场亦不会因为BendDAO去杠杆而引发连环清算危机，甚至当市场继续出现大幅下跌时，BendDAO中的NFT将由于应偿债务大于实际地板价而形成被动锁仓。如果清算拍卖持续无人出价，亏损将由BendDAO国库与存款人承担。

取出BendDAO合约中的ETH和通过BendDAO借出ETH或成为用户当下首选。BendDAO目前ETH存款利率为8.5%，借款利率为1%（均为计算流动性挖矿后的利率）；存款约3.16万枚ETH、借款约1.67万枚ETH，借款/存款约为53%；NFT总价值约2.82万枚ETH，其中BAYC与MAYC占比为79.2%，而BAYC与MAYC可能面临较大范围的清算，叠加市场流动性不足，以及部分BendDAO中的NFT被Opensea标记为被盗品禁止交易，可能导致拍卖不顺利，平台和存款用户承担最终亏损。同时ETH硬分叉在即，将ETH取出可避免ETH-POW分叉后，套利机器人利用归0的NFT借空合约中的ETH（POW）使存款人受损。‍