2022年Q4季度上市矿企算力扩张目标概览

Hashrate Index 閱讀 65171 2022-11-6 10:19

看似永无止境的熊市不断蹂躏着比特币挖矿行业，算力价格（单位算力每日收益）正处于历史最低点1。尽管挖矿经济目前处于谷底，但上市矿企正以前所未有的方式进行着算力上的扩张。它们通过增发股票来实现，这也大大稀释了现有股东的权利

2。在2021年长达一年的牛市中，大多数上市矿企争相以最快的速度增加算力，并且已签订大量远期机器订单和基础设施发展计划。这些机器目前已交付，这也使得矿工们只能因势利导，尽快实现机器的上线。另外，上市矿企对行业的未来仍然持乐观态度，希望现在就能提高其比特币产能，从而为下一个牛市做好充分准备。

图一：上市矿企算力扩张计划

正如我们在上图中看到的，算力主导下，五家最大的上市矿企都计划在今年年底实现算力的大量扩张。Marathon最具野心，其目标是将算力从5.7EH/s提高至13.4EH/s，但正如本文中所解释的，这是不现实的。

这篇文章的重点在于上市矿企所各自声明的算力扩张目标，文章还通过一些估算数据对此进行了分析。若想对机器交付进行详细了解，可阅读此篇文章3。

现在，根据算力高低，我们将对这五大上市矿企的算力扩张计划进行逐一了解。首先是Core Scientific，其次是Marathon，Riot，Bitfarms，最后是CleanSpark。

Core Scientific将继续保持其算力排名下最大上市矿企地位

Core Scientific以较大优势成为全球最大的上市矿企（按算力来看）。其自身挖矿容量达13EH/s，托管容量为9.5EH/s，总计22.5EH/s。该公司在乔治亚州、肯塔基州、北卡罗来纳州和北达科他州的业务容量接近满负荷，目前仍在不断扩大其德克萨斯州的三个数据中心。

这个比特币挖矿巨头计划保持其领先地位，其算力目标是在年底时达到31EH/s。该公司没有明确说明其中将有多少算力用于自营挖矿，只是说它预计在年底前将增加部署38000台矿机。这些机器总算力大约为4EH/s，加上它现有的算力，Core Scientific算力在年底前可达到17EH/s。

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图二：Core Scientific算力扩张计划

对于Core Scientific在三个月内增加4EH/s的挖矿算力我并不感到怀疑，因为它历来就擅长于进行算力上的扩张。该公司的主要挑战不是运营部分，而是其薄弱的财务状况。Core Scientific拥有大量的债务，并且很可能不得不在年底前进行股票增发。其流动资金状况也不是最强的，只有1051枚比特币和2950万美元的现金，对应的总流动资金只有5000万美元。尽管如此，我仍然相信该公司将能够接近其年底的目标，并保持其作为最大矿企的地位（按算力计算）。

Marathon算力扩张计划由外部力量决定

在2022年1月，Marathon表示它预计其算力值在2022年中期将达到13.3EH/s，在2023年初达到23EH/s。但直到2022年5月时，该公司算力只有3.9EH/s。由于为其大部分机器供电的蒙大拿州发电厂出现问题，以及Compute North托管设施的通电延迟，Marathon的在线算力于2022年8月骤降至仅有的0.5EH/s。

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图三：Marathon算力扩张计划

经过今年年初的动荡，势头终于开始向Marathon靠拢，其目前在线算力为5.7EH/s。该公司已将其机器从已停用的蒙大拿州发电厂转移到德克萨斯州的Compute North，并开始为其供电。此外，它还通过与Applied Blockchain签署12.2EH/s的托管协议，使其托管合作关系多样化。它目前的在线算力值可能远远低于预期，但与最近几个月相比，已然有了巨大的改善。

虽然Marathon的情况正在改善，但由于它完全依赖于第三方托管，扩张计划面临着很大的风险因素。从历史角度看，Marathon在启用和运行机器方面的挑战多是由其托管合作伙伴不可预见的问题造成的。认为今后可能不会出现这样的问题是天真的，特别是考虑到将为Marathon提供10.5EH/s主机容量的Compute North公司刚刚破产。虽然Marathon表示Compute North破产不会影响其目前的业务运营或扩张，但我仍然对此表示怀疑。

另外，Marathon有在无法达到目标时不断改变其扩张目标的“黑历史”。23EH/s的目标最初是 "2023年初"定下的，但Marathon后来将其改为模糊的 "2023年中期"。因此，我对其扩张目标抱有很大的怀疑，预计到2023年中期，它只能达到15EH/s左右，而不是像他所说的23EH/s。

Riot基础设施齐全，为未来扩容提供支持

Riot目前算力为5.5EH/s。尽管该公司今年稳步提高了其产能，但仍比最初计划的速度要慢。Riot最初计划在年底前将其算力值提高到12.EH/s，但现在已将这一目标推迟到2023年第一季度。其年底目标是达到9EH/s。

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图四：Riot算力扩张计划

Riot拥有满足其未来挖矿容量所需的所有基础设施。虽然Marathon遵循 "轻资产 "模式，依赖于托管合作伙伴，但Riot则更倾向于依靠自身的设施，以尽量减少对第三方的依赖。这种垂直整合意味着阻止其算力扩张的不可控因素较少。

Riot不断扩大其位于德克萨斯州Rockdale的设施规模。它现在拥有400兆瓦电力容量可用于自挖和托管，并计划将其扩大到750兆瓦。展望未来，Riot还在德克萨斯州的Corsicana开发了一处1吉瓦容量的设施，这将是世界上最大的挖矿设施。1吉瓦的场地有可能为市场上最高效的机器提供超过45EH/s的动力，使Riot在未来几年有足够的扩展空间。

我对Riot能够达到其算力目标比较有信心。其制定的于2023年4月达到12.5EH/s的算力目标相较于当前，仅需增加6.9EH/s，并不太牵强。此外，该公司还将增加200兆瓦用于液冷挖矿，以增加算力。

Bitfarms将实现算力稳步增长

Bitfarms目前的在线算力是4.2EH/s。与Riot公司类似，该公司正努力实现垂直整合。它目前拥有10个在运作的数据中心，其中几个仍在开发中，其中规模最大的位于阿根廷，目前容量为10兆瓦，但预计2023年第二季度完工后可达到100兆瓦。Bitfarms还将继续扩大其在魁北克的一处设施。

虽然大多数矿企提供的扩张计划是以算力值为中心，但Bitfarms喜欢以电力容量（兆瓦）为单位进行计算。Bitfarms目前业务容量为176兆瓦，预计到年底将达到229兆瓦。该公司将在其位于阿根廷的设施中采用Whatsminer M30s++，此机型能耗值为31焦/TH。阿根廷的设施部署将使Bitfarms今年的产能增加1.8EH/s，使其年底的总产能达到6EH/s。

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图五：Bitfarms算力扩张计划

Bitfarms的估计比大多数上市矿企要保守得多，而且历来擅长于实现其扩张目标。加上阿根廷方面设施建设进展顺利，因此我有理由相信Bitfarms将在年底前达到其扩张目标。

CleanSpark有望成为算力排行下第四大矿企

CleanSpark目前在线算力为4.2EH/s。继收购了Mawson和Waha Technologies在乔治亚州的设施，并从陷入困境的矿业公司手中接过一些挖矿设备后，这家矿业企业迅速发展。Mawson的设施迅速为CleanSpark带来了0.6EH/s的算力增长，CleanSpark计划在年底前再扩大1EH/s。

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图六：Clean Spark算力扩张计划

该公司计划利用230兆瓦的电力容量在年底前将算力增至7EH/s。此外，该公司与位于西德克萨斯州的Lancium公司签订了矿机托管协议，预计将在2023年中期开始启动。该公司提供了一个比其他大多数矿企更长期的算力指导，预计到2023年底将达到22.4EH/s。这一预测是基于该公司与托管商Lancium在西德克萨斯州拥有的300兆瓦设施来进行的。

CleanSpark今年的表现令人惊讶。它已经迅速从一个相对较小的矿业公司变成了算力开发方面规模最大的矿企之一，今年它算力增长了121%。我相信CleanSpark将保持其发展势头，并在年底前接近其7EH/s的目标。

总结

上市矿企拒绝让熊市把辐条放在他们扩张努力的车轮上，大多数企业计划在接下来的几个月里尽可能扩张其算力值。它们在2021年的牛市中制定了大规模的扩张计划，现在正在努力实现中。

不过，并非所有的扩张计划都是现实的。如上文所描述的，一些公司的目标是以前所未有的速度提高产能，一些公司则完全依靠第三方托管，从而可能造成不可预见的延误。此外，还有一些上市矿企因未能按预期达到算力上的增长而将既定目标推迟，这意味着我们应该对这些目标的实现保持理性态度。

那些依靠第三方托管的矿企预计会在获得在线算力方面遇到困难。目前，挖矿的最大限制是托管空间，所以能为自身开发基础设施的矿企最有可能达到他们的算力扩张目标。我相信Bitfarms有最现实的扩张计划，而Marathon则是最不可能达到其目标的。