一面是“合并”，一面是“分叉”，以太坊或迎诞生以来最大变局

全球最大开源公链以太坊（Ethereum）将于2022年9月6日开始正式“合并”。

以太坊基金会官方表示，合并的共识机制过渡会首先在信标链上激活 Bellatrix 升级。升级后，工作量证明（PoW）机制的以太坊链将在触达特定的总难度值后过渡至权益证明（PoS）机制。

基础概念

作为全球首个推出智能合约功能的区块链平台，同时拥有世界第二大加密货币 ETH，以太坊的定位就是“世界的计算机”。开发者在以太坊诞生之初为它规划了一条升级路径，如今以太坊即将迎来它的下一个阶段——合并 (The Merge)。

以太坊升级路径

要想理解“合并”，我们先需要理解以下几个基础概念。

1、共识机制

所谓区块链共识机制就是保证事物参与方，对于同一事件达成相同意见的机制。

在区块链网络当中，共识机制起到决定谁负责生成新的区块，通过特殊节点的投票，能够在很短的时间内完成对交易的验证和确认，它是区块链的核心价值之一。

2、PoW 和 PoS

现今区块链的共识机制可分为四大类：工作量证明（PoW）机制、权益证明（PoS）机制、股份授权证明（DPoS）机制和Pool验证池。以太坊“合并”一事涉及到其中的 PoW 和 PoS 共识机制。

PoW（Proof of Work）

目前以太坊和比特币使用的就是工作量证明（PoW）机制。网络中的矿工依靠解决复杂的计算难题来争夺记账权益来生成新的区块。一般来说，矿工们可以使用 CPU、GPU、ASIC 等设备来进行挖矿，所有使用矿机挖矿的项目都使用的是 PoW 共识机制，这也是区块链中最早出现的共识机制。

PoW 网络的共识是由全球矿工投入数千台硬件机器和数万亿千瓦电力支持的，因此需要大量电能和散热，其高额的耗电量也一直为人们所诟病。

PoS（Proof of Stake）

权益证明和工作量证明都有相同的最终目标，只是以不同的方式完成。权益证明机制利用“验证者”来代替矿工，验证者通过在特定时间内质押或“锁定”其虚拟货币来“获得”验证下一个交易区块的权利。

也就是持有币越多，获得记账权力概率就越大的共识机制。

3、信标链

信标链（Beacon Chain）就是为了实现以太坊共识机制的平滑过渡，2020 年 12 月1日启用的一条平行于以太坊当前PoW主网运行的链。信标链采用 PoS 共识机制独立运营，参与者需要向链上的一个智能合约质押 32 个 ETH 作为权益证明，经过审查后进入验证者名单，成为信标链的验证者。通过这样做，你向网络发出信号，诚实地验证和创建区块。如果你不诚实，你将失去验证者的奖励，可能会失去你的股份——也会造成代币本身的价值下降。

以太坊“合并”

我们了解了基础概念后，那么可以更好地理解“合并”主要的工作。

1、什么是“合并”

“合并 (The Merge)”就是以太坊区块链从使用工作量证明（PoW）转为使用权益证明（PoS）这一事件的名称。

之所以叫“合并”，是因为它指的是目前并列运行的两个独立区块链的合并——以太坊主链与名为“信标链”的特定用途区块链“合并”。

合并将从两个方面彻底改变 ETH 经济：每年的ETH发行量从 4.3% 减少到 0.43%，以及将 ETH 作为原生的收益性资产。合并会让以太坊网络更加快速，出块更快、效率更高，新手更加易用，减少支付矿工的运营费用也使得电能消耗下降，让网络更加节能等等。

2、以太坊矿工的出路

前面我们说到，以太坊现有的 PoW 机制下，通过矿工们挖矿来产生新的区块的同时，也需要消耗大量资源来向矿工支付运营费用。因此，以太坊合并势必会影响矿工们的出路。

以太坊矿工有两种类型：GPU 和 ASIC。

GPU 矿工可以解决复杂的 PoW 计算，也可以用于更通用的应用程序。例如，GPU 经常出现在工作站和游戏计算机中，用于渲染图像、编码视频或执行任何其他需要重复计算的应用程序。这类进行过 GPU 挖矿的显卡在停止挖 ETH 后，一方面可以转向挖别的币，另一方面也可能流入二手市场，成为所谓的“矿卡”。

ASIC（Application-Specific Integrated Circuit，应用型专用集成电路）则是为某种特定的需求而专门定制的芯片的统称。以太坊的哈希算法编写在以太坊 ASIC 中，只能用于 ETH 挖矿，因此相较 GPU，采用 ASIC 芯片挖矿更具效率。以太坊经典（ETC）是唯一可以使用以太坊 ASIC 挖掘的其他 PoW 加密货币，因为它的哈希算法与 ETH 兼容。

随着以太坊“合并”的接近，不少矿工开始转向 ETC 挖矿，但如果挖 ETC 无利可图，那么 ASIC 矿机很可能没有转售市场，在以太坊合并后它们将被淘汰。

以太坊“分叉”

由于共识机制的改变，以太坊矿工将何去何从的话题在加密圈内引起广泛讨论。在 2022 年 7 月 29 日，中国挖矿生态系统中最大的参与者之一 Chandler Guo 表示他可能计划继续在以太坊 PoW 链上挖矿，也就是将以太坊进行硬分叉。

近期，以太坊生态的各个参与方，交易所、基础设施、DeFi 等均表态，旗帜鲜明的支持或反对以太坊 PoW 分叉。

各方对以太坊硬分叉的支持情况

1、以太坊生态

我们都知道，以太坊为大部分区块链应用程序提供了建设基础，因此包含了广泛的生态价值。

随着以太坊的不断发展，以太坊上的 DApp 也越来越多。据 State Of The DApps分析结果，截止 8 月 23 日，以太坊生态中稳定运行的 DApp 数量达 2970 个，占全公链 DApp 总量的 72.91%，智能合约 4900 余个,占总量的 67.59%。

（来源：https://www.stateofthedapps.com/zh/stats/platform/ethereum）

从总锁仓量（TVL）市场份额来看，以太坊在各大公链中占比 57.77%。

（来源：https://defillama.com/chains）

如此庞大的资产，一旦发生硬分叉，用户此前在以太坊上持有的所有资产，未来将同步出现在 PoS、PoW 两条链上，例如：NFT、钱包中的资产，跨链资产，亦或是存在 Aave，Compound 等借贷协议中的借贷资产等。所有链上资产都会被复制，必然需要在二者中择其一，另一条链上的资产将会归零。

2、分叉潜在的影响

假如以太坊发生硬分叉，其影响是方方面面的。

稳定币

稳定币是以太坊生态系统的一个关键元素。目前以太坊上两大稳定币为 USDT 和 USDC，发行量总计 864 亿美元。

对于稳定币来说，如果以太坊分叉，那么必定有一条链稳定币的价值将归零，除非这些价值被认定，有等同价值的美元储备。Tether 和 Circle 已经明确态度，不支持分叉。

（来源：https://cn.etherscan.com/tokens）

智能合约

预言机提供商 Chainlink 谴责了以太坊分叉计划，表示“在以太坊合并期间和合并之后，Chainlink 协议及其服务将继续在以太坊上运行，不支持以太坊网络的分叉，包括 PoW 分叉，这与以太坊社区的决定一致”。

如果没有成熟的预言机提供商的支持，以太坊 PoW 上的去中心化应用程序可能难以正常扩展和运行。

NFT

无聊猿一只变两只，在两条不同的链上将会出现 20,000 个 CryptoPunks、BAYC。很显然，孙行者和者行孙，二者只能有一只是齐天大圣。

跨链资产

锁定铸造模型是资产跨链最基本的模型。早在金属货币时代，人们便使用锁定铸造模型，通过在金铺锁定黄金，同时铸造发行更易携带流通的黄金可赎回凭证（后来演化为纸币）进行日常交易。

跨入以太坊的资产，本质上就是在以太坊中发行可赎回原始资产的凭证，也就是说，这些凭证的价值取决于其能否被赎回。因此，以太坊分叉后，这些与锁定在资金库中的原始财产一一对应的可赎回凭证，一下子分叉出了两个一模一样的版本。不被资产管理者所认可的链上的凭证，其价值势必也会在分叉的那一刻起直接归零。

因为这类跨入型资产在以太坊中又占有极高的市值，包括 WBTC、renBTC 等。不出意外，这些跨链资产的发行方都将在分叉后选择支持 PoS 版本的以太坊，它们的 PoW 分叉版本将在分叉后直接归零。

借贷资产

基本所有的借贷协议都要涉及清算机制，而准确的清算依赖于预言机的精准报价。因此如 Aave 和 Compound 这类借贷协议能否继续运行，将主要取决于他们采用的预言机能否继续在分叉后的 PoW 链上运行。

目前主流的借贷协议基本都采用 Chainlink 或 Uniswap 作为主要报价信息来源。据 Chainlink 的官方通报，他们不支持任何 PoW 版本的以太坊分叉链。因此，如果这些借贷协议的官方团队将来不更换 PoW 分叉版协议的预言机，那么锁定在分叉版中的各种资产，将无法取出。

3、ETH分叉币

在一部分支持以太坊 PoW 硬分叉的市场参与者的推动下，部分交易平台推出了以太坊潜在的硬分叉 IOU 代币 ETHW。

IOU 全称 I owe you ，意为“我欠你的”，交易所通过这种形式发售暂时没有上线代币的期货，并且承诺该项目上线后交付真实的代币，简而言之，IOU 相当于一份靠交易所名誉担保的欠条。在真实代币上线之前，IOU 只能在该交易所内盘交易、通常无法进行充提并缺乏交易深度，因此无论是短期高达上百倍私募的价格，还是各交易所间 IOU 看似美好的价差，都不具有太强的参考意义。

Poloniex 交易所自今年 8 月 10 日推出 ETH IOU 交易支持以来，ETHW 价格一直呈下降趋势，跌幅超过 50%，虽然可能存在短期救济反弹的可能性，但 ETHW 的价格表明其支撑动机仍是由投机而非资产的真实感知价值所驱动。

（来源：https://coinmarketcap.com/currencies/ethereum-pow/）

安全提醒

首先，以太坊合并主要内容之一是共识机制的改变，这对矿工的影响最大，因此以太坊分叉的最大推动者也是矿工群体们。而在我国，发改委等11部门发布的《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》已将虚拟货币“挖矿”活动列为淘汰类产业，明确表示禁止以任何名义发展虚拟货币“挖矿”项目。

其次，由于链上生态的复杂性，即使以太坊要进行硬分叉，也会面临巨大的挑战。以太坊社区目前并不支持分叉，仅矿工群体和部分利益相关者为其站台，并推出了ETHW代币，其投资风险也是显而易见。