Coinbase 在面对 SEC 时几乎没有损失

内幕交易投诉只是更广泛攻势的一部分。现在加密货币交易所正在反击。

美国证券交易委员会指控Coinbase的一名前雇员犯有内幕交易罪，这似乎是与加密货币大国在一个关键问题上发生的更大的法律争斗中的开场白。加密代币是证券吗？

事实上，这场斗争已经开始酝酿。据报道，在内幕案件发生之前，美国证券交易委员会已经在调查Coinbase本身涉嫌违反证券法的问题，这为一场可能不仅决定该公司的未来，而且决定整个加密货币行业的对抗奠定了基础。

Coinbase很快表明了反击的计划。在美国证券交易委员会宣布其指控的当天，首席法律官Paul Grewal明确宣布：“在Coinbase上币不属于证券。该指控严重依赖所涉代币是证券的概念。故事结束了”。他还指责美国证券交易委员会 “对监管机构的这一最基本作用没有兴趣”。

Coinbase的高管们一直以对SEC发表强烈的、甚至是火爆的公开声明而闻名。但是Grewal和首席政策官Faryar Shirzad是Coinbase与SEC斗争的将军，他们也强调了该公司法律反击的关键论据。

在美国证券交易委员会内幕交易投诉所说的九种数字资产中，有七种是在Coinbase上交易的。Grewal说，该公司有 “一个严格的程序，在将每一种数字资产提供给我们的交易所之前，对其进行分析和审查，美国证券交易委员会本身也审查了这一程序。”

据一位公司代表称，这是指美国证券交易委员会对Coinbase去年的IPO申请的审查。美国证券交易委员会拒绝发表评论。

美国证券交易委员会在审查一家公司首次公开募股前的财务报告时考虑的问题与数字资产是否为证券的问题有很大关系，这一点还不清楚，即使同一个机构碰巧在这两种情况下进行监督。

美国证券交易委员会互联网执法办公室前主任John Reed Stark说，Grewal的说法有误导性。他对媒体说：”他们所说的意味着某种批准”。

美国证券交易委员会前旧金山地区主任Marc Fagel也认为，该公司的声明 “显然有点自作多情”。

他说：“美国证券交易委员会是否审查了Coinbase的上市过程，对某一特定的代币发行是否需要根据联邦证券法进行注册没有影响”。

作为SEC主席，Gary Gensler已经明确表示他的观点，即大多数加密货币是证券。但这一立场在他上任之前就有了，在Jay Clayton时期，该机构以XRP是一种未注册的证券为前提起诉了瑞波公司。该机构长期以来使用的司法标准，它现在适用于加密货币，被称为Howey测试，它着眼于人们是否将钱投资于某物，并期望从他人的努力中获得利润。

SEC会说：“’这些是规则”。Guidehouse的合伙人、前SEC高级顾问Alma Angotti告诉媒体：它们一直都是规则。这是技术不可知的，我们将使用测试来决定某个东西是否是证券。

Coinbase认为，目前的规则已经过时，没有意义。该公司的首席政策官Shirzad在一份关于设立单独的联邦监管机构负责加密货币的提案中写道：“证券法……并不适合管理数字资产”。该提案没有获得很大的吸引力；由Sens. Cynthia Lummis和Kirsten Gillibrand提出的关于加密货币监管的主要法案将在现有机构之间进行划分，包括SEC。

在SEC宣布内幕交易投诉的当天，Shirzad宣布Coinbase已经提交了一份请愿书。他说：“已经要求SEC开始制定关于数字资产证券的规则”。Coinbase要求监管机构启动一个程序，让公众和主要利益相关者能够透明地对该机构的加密货币工作提供意见。

美国证券交易委员会有一个规则制定过程，为国会通过的法律制定或更新规则”旨在让公众有机会提供他们的意见”。

但专家说，一家公司要求SEC开始制定规则的过程是不寻常的。众所周知，行业协会或国会本身会提出这样的要求。Angotti说：“我从来没有听说过有人这样做”。

Stark说：“要求美国证券交易委员会出台指导方针绝对没有错，但现实是在加密货币领域，它提出了100多个案例，并且已经出台了 所有可以想象的指导形式”。

美国证券交易委员会已经发布了一些规则，导致Coinbase在其业务上做出改变。例如，SEC在今年年初宣布，代表客户持有加密货币的公司必须将这些资产作为负债记录在资产负债表上，并向投资者披露潜在风险。这促使Coinbase在一份监管文件中披露，如果该公司破产，客户可能会失去他们的加密货币资产。

而Coinbase辩称，它已经尽了很大努力来遵守现有规则。Coinbase负责全球情报的副总裁John Kothanek今年1月在众议院情报和反恐小组委员会作证时指出，该公司是三十多个州的持牌货币传输机构，也是在FinCEN注册的联邦货币服务企业。

Grewal说，该公司 “配合”了美国证券交易委员会对这位前Coinbase员工的调查。但他抱怨说，”SEC没有与我们进行对话，而是直接跳到了诉讼上”。

在哥伦比亚大学商学院教授区块链和加密货币的Omid Malekan说，在加密货币中一直在争论 “Coinbase的错误是否是试图玩弄规则，因为每一次，似乎都会导致更多的打击，你没有看到像SEC这样的监管机构赞扬他们至少尝试，去主动找他们并与他们沟通。”

如果说从Coinbase新近的战斗姿态中可以看出什么，那就是该公司可能认为它在对抗中没有什么损失。