熊市反弹了吗？Glassnode：比特币、以太坊链上活动依旧在低档

链上数据分析公司Glassnode在1日发布最新周报指出，比特币、以太坊在经历了近9个月的持续下跌趋势后，最近出现积极的价格走势，市场在处于一段时间的避险情绪后，当前的关注焦点是，这究竟是熊市期间的缓解性反弹，还是持续上涨趋势的开始。

Glassnode认为，当前市场仍存在熊市的许多特征，像是比特币活跃地址数量依旧处于明显的下降趋势通道，需注意的是，去年10月至11月币价达到历史新高时此指标的峰值，明显低于2021年4月上一波币价历史高点时的峰值，这表明已发生用户大规模流失，需求没有跟进。

比特币活跃地址数量

Glassnode指出：除了在主要投降事件期间，出现一些链上活动高峰之外，目前的网络活动表明，新需求的流入依旧很少。

Glassnode表示，链上交易、区块空间方面的需求也凸显出类似情况。由于交易需求低迷，比特币链上交易费用仍处于熊市区域，当下每日交易手续费总额仅为13.4枚比特币。

比特币活跃地址数量

此外，比特币平均区块大小也较先前显著下滑。Glassnode指出，在牛市时，随着矿工积极填满区块、以获取最大手续费收入，在网络拥挤、满块的背景下，会导致较大的区块产生，但如今矿工由于没有足够的交易来填满所有区块，在低网络拥挤、部分空区块的背景下，导致较小的区块产生。

比特币平均区块大小

Glassnode指出：整体而言，比特币网络仍然是长期持有者所主导，而且迄今为止，还没有出现任何值得注意的新需求回升，这是通过链上活动的视角所得出。

以太坊链上活动低迷

至于以太坊，链上活动也同样维持在低档。Glassnode提及，在7日中位数基础上，以太坊平均Gas费最近下滑至17.5Gwei，创下2020年5月以来的最低水平，这表明尽管近期币价上涨，但没有新的使用量涌入，总体而言，以太坊的链上活动相对处于多年来的低点。

以太坊区块平均Gas费

有鉴于此，Glassnode指出，通过EIP-1559实行的以太坊燃烧率，现在也处于历史最低水平，以太坊的总烧毁量，现在只占总发行量的11%，EIP-1559在去年8月实施后，过去仅3度跨入通缩领域。

以太坊烧毁率与发行量比较

结论

Glassnode总结道，从表面上看，链上交易需求依旧乏善可陈，且在本轮反弹中，尚未见到需求活动出现令人信服的后续进展，最终结果是，比特币出现部分空区块，以太坊Gas价格处于多年来低点，EIP-1559燃烧率处于历史最低水平。

但Glassnode提及，比特币、以太坊的花费成本利润比(SOPR)都出现回升的初期迹象，该指标的牛市支撑水平为1.0，比特币正试图自6月初以来第二度突破1.0大关，以太坊则已突破1.0大关，可关注此上行趋势能否持续和改善，以衡量当期市场究竟是单纯的熊市反弹，还是更具建设性的结构性转变。