稳定币：对冲基金做空 Tether 的结局会是什么？

过去一个月，对冲基金一直在做空Tether，并认为这种与美元挂钩的稳定币可能崩溃。

卖空是指预期资产在未来会贬值的情况下出售资产的行为。当资产价值下跌时，卖空者一般希望回购资产，从市场价格的差价中获利。

据Genesis的机构销售主管莱昂·马歇尔(Leon Marshall)说，“传统对冲基金对Tether的兴趣已经大幅上升，他们正在关注Tether，并打算做空它。”

如果Tether崩溃，它将对整个Web 3生态系统产生深远的影响。

这里有三个主要因素在起作用：

整体经济形势看起来并不乐观。美国目前正经历近40年来最高水平的通胀，导致投资者正在避开加密货币等投机性资产。虽然这还没有得到官方的证实，但有理由相信美国目前正处于衰退之中，而且还没有看到隧道尽头的光明。

长期以来，人们对Tether稳定币的资产质量一直存在合理的担忧。2019年，投资者注意到，Tether取消了其所有代币都100%由美元支持的说法。Tether现在声称保留了包括现金、银行存款、短期贷款、大宗商品、债券和其他加密货币在内的储备。

监管压力进一步增加了人们对Tether及其基础资产的担忧。该公司及其相关实体于2021年与纽约总检察长办公室达成了1850万美元的和解协议。这家公司被指控对其美元储备的情况作公开的不实陈述。虽然Tether没有承认任何不当行为，但这项大规模的和解对投资者的信心来说并不是一个好兆头。

Tether的首席技术官Paolo Ardoino在推特上表达了对稳定币稳定性的担忧。他认为，竞争对手正在传播恐惧、不确定性和怀疑，目的是破坏Tether的声誉，并试图引发另一个黑天鹅事件，类似于我们看到的Terra-Luna的崩溃。

值得考虑的是，如果Tether崩溃，其影响将远比我们看到的Terra-Luna更深远。Tether是世界第四大加密货币，也是最大的稳定币，市值为200亿美元。作为唯一一种仍然与美元挂钩的稳定币，Tether本质上是整个加密生态系统的命脉。如果对冲基金做空Tether，其后果将是灾难性的。