美国央行数字货币（数字美元）的未来

美联储和其他当局就 CBDC 问题发表的评论暴露了传统银行和支付机构与渴望利用全新数字货币机会的金融科技参与者之间的深刻断层。美联储处于混乱的中心。

尽管美国央行数字货币在概念上和现实中的差距很大，但金融服务行业不同部分对美联储“数字美元”可能性的看法已经开始固化。

从广义上讲，传统的银行和信用合作社行业将美国 CBDC 视为一种威胁——事实上，许多人似乎将其视为一种生存威胁。另一方面，在金融科技公司中，CBDC 被视为增加参与的机会，理论上可能成为支付主流的主要部分。

Visa和万事达卡等支付组织也一直在参与其中，部分原因显然是试图在未来数字美元成为现实的系统中维持其公司的地位和作用。

虽然美联储在 CBDC 方面处于主导地位，但包括财政部和商务部在内的政府其他部门也参与其中，尤其是在拜登政府发布了涵盖 CBDC 发展的数字资产行政命令之后。

风暴期间的政策制定：关于美国 CBDC 的持续辩论发生在私人加密货币和稳定币行业的十字路口。

美国央行数字货币的未来有三个主要方面。

首先，存在关于发行数字美元必要性、它的作用以及它将采取何种形式的政策辩论。其次，在技术方面，如何让一种全新的货币形式发挥作用是非常复杂的。第三，由于没有任何东西可以存在于真空中，因此关于对其他银行和支付系统的影响的争论。有趣的是，虽然这是更多银行开始关注加密货币的原因之一，但 Meta 的 Novi 加密货币钱包将于 2022 年 9 月关闭。

美国中央银行数字货币的政策含义

到目前为止，美联储的路线不是支持创建 CBDC（它坚持认为必须由国会授权），而是研究创建一个 CBDC 的潜在好处。

“鉴于法定货币 [政府发行的货币] 的基础性作用，拥有数字原生形式的安全的央行货币可能对未来的金融稳定有利，”美联储副主席莱尔布雷纳德在2022 年 7 月上旬举行的英格兰会议上发表讲话时表示。

在 2022 年 5 月的众议院证词中，布雷纳德指出，通过银行和信用合作社的存贷活动创造的“商业银行货币”通过存款保险、银行获得美联储流动性援助以及整个银行监管框架获得了公众信心和监督。

虽然大部分商业活动以电子方式发生，但大部分交易都包含有关支付的消息。CBDC 的一个关键要素是电子信号就是货币。全球 100 多家中央银行正处于探索 CBDC 的某个阶段。

经历了长时间的拖延后，美联储于 2022 年 1 月发布了《货币与支付：数字化转型时代的美元》报告。该报告从广义上阐述了CBDC问题，并在 2022 年 5 月下旬之前征求公众意见。

PayPal 在对美联储的评论中敦促美国在 CBDC 中“发挥领导作用”，并建议“数字美元可能是未来美元的合乎逻辑的下一次迭代。” CBDC 的支持者经常强调美元作为全球主要货币的作用以及这种情况可能发生变化的风险，部分原因是如果中国等其他国家在数字货币方面遥遥领先。

值得注意的是，贝宝想要“加入”。它谈到了私营部门在 CBDC 发展中发挥广泛作用的想法。它还宣传了这样一种想法，即如果美国甚至部分采用 CBDC，美国人将需要一个数字钱包来管理他们的资金。

“像 PayPal 和 Venmo 这样的非银行金融服务提供商通常提供免费服务，并且没有最低余额 [要求]，”PayPal 在对美联储的评论中表示。“此外，PayPal 的双向平台以无缝方式连接消费者和商家。我们的服务为消费者提供了良好的体验，并进入了通常不接受现金或支票的数字市场。”

更直接的是，PayPal 表示，“鉴于非银行金融科技公司能够接触到更广泛的人群，通过受监管的银行和非银行机构提供和分发美国 CBDC 至关重要。”

另一方面，Visa 在一份白皮书中表示，“引入央行数字货币的决定并不是一个需要仓促做出的决定。” 这家支付巨头进一步表示，各方都应该问：“我们真的需要这样做吗？我们要解决什么问题？”

CBDC十字准线中的银行？：

显然，关于 CBDC 的辩论被视为扩大金融科技领域的机会，但银行业的担忧似乎更为基本。对许多人来说，这关乎生存，而不是支付竞争。

银行群体根本不热衷于 CBDC。

银行和信用合作社行业协会联盟——包括银行政策研究所、票据交换所、信用合作社全国协会等——谈到了创建 CBDC 的风险。CBDC 概念尚未明确说明，它可以包括零售版本，其中消费者拥有美联储钱包并直接在美联储持有存款。还有其他变化的形式。

该联盟写道：“CBDC 的发行将通过改变公民、金融机构和美联储之间的关系，从根本上重新连接我们的银行和金融体系，从而导致信贷可用性的减少和信贷成本的增加。”

这里的理由是，银行的经典私人中介作用会将存款增加为更多的商业和消费信贷。该联盟担心美联储的存款将被视为比私人银行存款更安全，尤其是在陷入困境的经济中。

似曾相识？：

“支持在美联储建立消费者账户以取代私人银行业务的想法是阻止法学教授 Saule Omarova 被确认为货币监理署负责人的部分原因。”

“如果发行 CBDC 的预期目标是实现技术创新的好处，我们应该寻求利用私人货币的新发展，”该联盟表示，“比如实时支付系统和监管良好的稳定币。”

美国独立社区银行家（ Independent Community Bankers of America）单独发表评论解决了一种可能的变化，即美联储将通过私人银行和金融科技公司管理的账户发行 CBDC。ICBA 表示：“社区银行可能无法像大规模、监管较少的金融科技公司那样便宜或方便地提供 CBDC 钱包。由于 CBDC 钱包余额将无法借出，一些社区银行可能会选择根本不提供 CBDC 钱包，因为商业案例不可持续。”

美国中央银行数字货币的技术发展

2022 年初，美联储发布政策文件后，波士顿联邦储备银行和麻省理工学院数字货币倡议组织发布了一份报告，涵盖了他们的“汉密尔顿计划”的第一阶段。该项目旨在试验美国 CBDC 的各种运作方式。

该报告是一个开始，描述了测试一些早期想法的早期阶段。发布的是一个非常早期的原型，官员们已经明确表示远未准备好实施。

“我们没有安全带，我们没有安全气囊，我们没有防滚杆，以及所有我们需要的东西来安全可靠地推进。”— Robert Bench，波士顿联邦储备银行

2022 年 6 月下旬，波士顿联储助理副总裁兼 USDC 稳定币发行人 Circle 的前副总法律顾问 Bench在一次网络研讨会上介绍了该地区银行在美联储对CBDC的研究中的技术方面的最新情况。

“汉密尔顿项目是技术研究，仅是研究，”Bench说。“这不是建立生产级系统的努力。这是为了更好地理解技术，更好地为政策制定者和领导层提供数据，并在开源 [软件领域] 中了解它是如何工作的，以及它不应该如何工作。”

正如 Bench 所描述的，CBDC 系统每秒必须能够移动的交易数量之多令人难以置信。

Bench 将汉密尔顿计划的第二阶段描述为建立在第一阶段的基础上。蓝图与现有支付系统的互操作性是重点之一。其中包括对 CBDC 支付进行编程以启用“智能支付”技术的能力，以及确保隐私的方法，同时在洗钱和相关环境中与执法要求取得平衡。

消费者 在CBDC 方面的支出将如何发挥作用？Bench 并没有深入技术层面，而是从概念上进行了解释：“这可能很像现金，也可能很像其他形式的支付。可以进行人对人，包括线下人对人支付。你付给我 5 美元，我们碰一下手机，这可能就完成支付了。消费者就可以买东西了。这种情况目前发生在中国，你可以去当地的沃尔玛使用数字人民币购买商品。” （纽约联储正在“雪松计划”下进行批发 CBDC 研究。其他技术工作正在与美联储的主要技术实验室进行。）

States Visa 的论文：“一开始，中央银行需要向公众解释 CBDC 的价值以及他们为什么要开发。消费者还需要在支付方式和网络之间做出选择，使他们能够在需要时使用对他们来说最重要的功能。”

同样来自 Visa：“要实现创新承诺，CBDC 必须提供出色的消费者体验和广泛的商家接受度。”