九成央行参与研究CBDC，零售型步伐显著加快

回顾2021年央行货币数字（CBDC）的研发进程，国际清算银行（BIS）近期给出了“势如破竹”（Gaining Momentum）的总体评价。据其发布的报告显示，全球范围内，积极参与CBDC研究的央行比重由2017年的65%逐年上升至2021年的90%。在此次81家受访央行中，有约66%认为可能在短期或中期内发行零售型CBDC。

数据显示，在受访央行中，于2021年开启CBDC试点工作的央行比重从2020年的14%增长至26%，并有62%的央行处于实验及概念验证阶段，这与2020年基本持平，剩余的12%则处于初步研究阶段。

分类型看，81家央行中有近70家正同步推进零售型与批发型CBDC的研究工作，远超2020年的30家左右，而仅参与批发型CBDC研发的央行比重由此前的10%下降至0%。调查结果亦显示，零售型CBDC的研发进展略快于批发型，有近1/5的央行正在开发或测试零售型CBDC，约为批发型CBDC的两倍左右。

国际清算银行指出，新冠病毒大流行以及稳定币和其他加密货币的出现加速了CBDC的整体研究进程，尤其在一些发达经济体的央行看来，保障金融稳定是其研发CBDC的重要动力。

具体来看，2021年零售型CBDC的研究主要受到“支付效率（境内）”、“支付安全”与“金融稳定”三大因素驱动。其中，“金融稳定”的平均重要性自2018年起逐年上升，国际清算银行指出，这可能由于监管当局对私人加密货币潜在系统性风险的担忧有所加重，为维护金融体系稳定，因此加快推动了法定数字货币的研发进程。

与发达经济体央行有所不同的是，新兴经济体央行认为，开展零售型CBDC的首要目标在于提升普惠金融水平，这一选项自2018年至2021年均保持在首位。此外，新兴经济体的央行也较为关注“货币政策实施”对发行零售型CBDC的重要性，近年来平均重要性持续提升。

对于运营架构，有超过七成的受访央行着重考虑“双层运营”模型，即由央行负责发行法定数字货币，指定运营机构或私营部门作为第二层负责向公众提供兑换和流通交易。对此，多家受访央行认为，在了解用户需求、打击洗钱及恐怖主义融资、零售支付处理等方面，私营运营机构能够发挥潜在的作用。

在批发型CBDC方面，发达经济体、新兴经济体央行均认为，研究工作的主要动力来自于“支付效率（跨境）”。从具体案例来看，由澳大利亚、新加坡等国央行共同推动的“邓巴项目”（Project Dunbar）已完成了两个模型的开发工作；我国人民银行与香港金管局也正在参与“多边央行数字货币桥”（mBridge）研究项目，已发布的15项商业用例涵盖“航运跨境结算”、“跨境电商支付”等应用场景

对于CBDC提升跨境支付效率，受访央行认为，CBDC可助力缓解“有限的运营时间”与“冗长的交易链条”，这两大当前跨境支付系统存在的痛点，其他可帮助解决的方面还包括“零散的交易数据格式”、“复杂的合规检查”、以及“不明确的汇率变化”等。