比特币以太坊将毫无悬念再下台阶

伴随三天后俄乌开战，以及随之而来的全球通胀形势进一步恶化，避险和通胀刺激，导致比特币从3.7万美元一路反弹到4.8万美元。以太坊价格反弹的力度更大。

当时之所以被市场狠狠打脸，主要原因就是，我对俄乌冲突的巨大黑天鹅严重估计不足。

然而，比特币以太坊3月份的一波强劲反弹，并没有改变我对它们长期看空的看法。时至今日，跌破3.5万美元的比特币价格，已低于我2月21日大举唱空比特币以太坊时的价格。以太坊价格也完全回吐了涨幅。

针对4月底巴菲特和芒格“比特币一文不值”的老调重弹，我予以反驳。我指出比特币至少有三种价值：“一、高效和低成本传递价值的价值。二、对于不少国家无节制地过度印钞，比特币有一定的警示和震慑作用。这种警示和震慑作用也是一种价值。三、人们除了将比特币用于价值储藏和价值传递外，还会用比特币来服务于投机、赌博和游戏。作为服务于投机、赌博和游戏的一种工具和筹码，它有工具和筹码价值。”然而，令人遗憾的是，很多人藉此以为我力挺和唱多比特币。他们忘了，我在这篇微头条里明确指出：“现在比特币高达将近4万美元一枚的市场价格被过分高估，泡沫非常严重”。

再次重申我的看法：比特币完全不是一文不值，它有一定的价值。但是，到目前为止，比特币的价值被过分高估，3万美元以上的价格泡沫非常严重。

接下来，我认为比特币将毫无悬念地再下台阶，至少跌破2.8万美元。主要理由在于：

一、资金需求大增导致流动性由宽松转向趋紧。首当其冲的是俄乌冲突。这场冲突产生较大资金需求。冲突肯定耗时很长。不仅冲突双方烧钱无数，而且，那么多国家不论是援助乌克兰，还是制裁俄罗斯，都将耗资巨大。其中最引人注目的是发生在一些国家的能源危机和粮食危机。此外，南非暴雨、菲律宾台风和南亚罕见高温等极端气候，也增加资金需求。值得重视的是，极端气候发生的概率比过去大大增加。

近两个月来，很多国家债券价格持续下跌，债券收益率不断上升，就证明了资金需求大增。

二、股票、债券等各种资产价格下跌，正对虚拟货币的价格形成拖累。随着资金需求增加，利率水平明显上升。而且，市场普遍预期，利率水平还将继续升高。这将导致股票和债券等资产价格继续下跌，进而继续拖累虚拟货币的价格。

三、3月底以来，全球通胀继续恶化，俄乌冲突和极端气候等因素导致世界更加灾难频发，动荡不安，但比特币以太坊价格走势却呈现出明显的下降通道，这充分证明，虚拟货币抗通胀和避险的共识正在瓦解。