终于找上了比特币，英特尔压抑的20年

几天前有个消息，并没有被行业内广泛关注：芯片传统巨头英特尔（Intel）要发布自己的比特币挖矿芯片。

这其实是一篇演讲稿泄露后被发现的。在演讲稿中，有媒体注意到，英特尔将在即将到来国际固态电路会议（ISSCC）上进行「Bonanza Mine: An Ultra-Low Voltage Energy Efficient Bitcoin Mining ASIC」主题演讲。据悉，英特尔目前一共准备了两代 SHA-256 ASIC：BZM1 和 BZM2，疑似采用 Intel 4 工艺（即 7nm）。此次在 ISSCC 上亮相的将会是 BZM1。

根据小道消息表示，BZM1 算力为 137 GH，功耗为 2.5 W，能耗比仅仅只有 18.2 W/TH，低于比特大陆目前性能最强矿机 S19 XP 的 21.5 W/TH。要知道，能耗比是比特币矿机最关键的参数，能耗比越低，虽然不能说明性能越强，但是可以说明性价比越高。

从参数来看，BZM1 无疑是非常适合家庭部署。目前还不得而知 BZM1 是否有大面积部署的优势，还是专为家庭设计，不过被隐去了参数的 BZM2 更像是专为矿场推出的产品。

英特尔推出矿机芯片的消息准确性很高，市场发现已经有人与英特尔签下了订单。俄亥俄州矿企 GRIID 在向 SEC 提交的 S-4 文件中透露，GRIID 表示已经与英特尔签订了一份长达 4 年的 BZM2 采购合同。

加密货币在过去两年有了天翻地覆的变化，比特币市值也超过了万亿美元大关，与特斯拉、Facebook 这些科技巨头平起平坐，像比特大陆这样的矿机生产商龙头的矿机订单，在巅峰期被排到了几个月后。

终于，被压制了数十年的英特尔，也要搭上比特币这趟列车了。

错过移动互联网黄金时代

成立于 1968 年的英特尔是目前全球收入最高的半导体芯片制造商之一，其创始人戈登·摩尔提出的摩尔定律更是影响着集成电路的发展。但是，如果从股价上来看，近二十年是英特尔失去的二十年。

从 1995 年开始，乘上互联网发展快车，英特尔股价从 3.98 美元开始一路上涨，直到互联网泡沫破灭前，英特尔股价最高曾在 2000 年 9 月达到 75.81 美元，5 年多的时间里，英特尔股价涨幅高达 1806 %。

75.81 美元，不仅是英特尔在互联网泡沫前的股价高点，也是截至现在的历史高点，在随后的 21 年里，英特尔股价再也没有超过这个档位。

英特尔 1994-2021 股价走势

有人认为是互联网泡沫太大让英特尔的市值高到离谱，导致英特尔到现在都没有缓过来。真的是这样吗？

在 1994 年至 2000 年间，其税后净利润从 22.88 亿美元增长至 105.35 亿美元，年复合增长率达 28.98%。而 2020 年英特尔的税后净利润也不过 209 亿美元，如果从 2000 年作为起始点计算，年复合增长率仅仅只有 3.4%。

不是泡沫太大，是英特尔自己的发展跟不上大家的期待了。

回顾英特尔的发展，不难看出，英特尔并非没有机会重返巅峰，只不过机会都错过了。就如最近的错过移动互联网的黄金十年一般。

反观同为芯片制造商，但却牢牢抓住移动互联网，占据智能手机芯片、5G 基带芯片市场份额 27%、62% 的高通，如今市值已经达到了 1878 亿美元，和英特尔的 1918 亿美元相差无几。而在 2000 年，英特尔的市值曾数倍于高通。高通 2021 年财年年报显示，全年税后净利润为 90.43 亿美元，不到英特尔的一半。

当然，英特尔并非没有试图参与移动互联网浪潮。最早，乔布斯曾有意在初代 iPhone 中采购英特尔的芯片，然而时任英特尔 CEO 的 Paul Otellini 嫌弃苹果报价过低而拒绝。为此，苹果不得不采购三星设计的 ARM 架构芯片。

2016 年，苹果决定引入新的基带芯片厂商以防止独家供应商高通在基带供应的一家独大。英特尔再次进入了苹果的视野。然而，英特尔在基带领域的性能表现不佳导致这一次合作只持续了不到 3 年。在失去了苹果这一客户后，英特尔不得不关停基带业务，最后以 10 亿美元的价格将此项业务出售给苹果。

强敌环绕

很多人疑惑，英特尔在错过了移动互联网的黄金 10 年里都在干些什么呢？或许我们从英特尔多年的财报中窥探一番。

英特尔在保证客户计算集团（PC 客户端集团）CCG 业务营收稳定小幅增长的情况下，扩展其他业务。

英特尔近 10 年营收结构，图源：wind

英特尔的 PC 客户端集团业务营收从 2010 年的 315 亿美元增长至 2021 年的 405 亿美元，占总营收的比例从 72.43% 下降至 51.26%。想必，英特尔也认识到，光靠这一板块的业务无法为公司带来更高的增长率。因此在这多年的时间里，英特尔在保证主营业务的情况下，开始发力新的业务线，数据中心集团 DCG、物联网集团 IOTG、非可变存储解决方案集团 NSG 和可编程解决方案集团 PSG 等。

然而英特尔多元化战略还未展现效果之际，主营业务的大头 PC 客户端集团业务遭到了挑战。

2021 年 Q1，AMD 凭借着 7nm 制程、Zen 3 架构的锐龙 5000 系列 CPU 以高性价比的优势，15 年来首次在桌面 CPU 市场份额上超过了英特尔。随后 2021 年 Q4，英特尔一改过去第 5 代至 11 代 CPU 所使用的 14nm 制程工艺，在 12 代 CPU 上使用了 Intel 7 制程工艺（10nm），并且性能进行了大幅提升，才从 AMD 手上抢下不少份额。不过，AMD 下半年即将发售比锐龙 5000 系列性能更强的锐龙 7000 系列 CPU，英特尔的桌面市场份额是否能够守住优势还需经过市场验证。

同样，在服务器市场，英特尔同样面临 AMD 的竞争压力。虽然从市场份额来看，英特尔目前还是当之无愧的霸主。不过目前已经有大量的服务器用户开始接受 AMD，如此前王思聪自行搭配的百万服务器电脑便是使用的 AMD EPYC 7763。根据投行 KeyBanc 的最新研报显示，AMD 在服务器 CPU 的市场份额有望在 2022 年内达到 20%。

除此之外，苹果在 Mac 上的去英特尔化也让其失去了一个巨大的收入来源。虽然 MacOS（不计 Hackintosh）一直被归属于小众系统，然其于 2019 年的出货量也占全球 PC 市场份额的 6.6%，并且这些电脑全都采用英特尔 CPU。据用户测算，Mac 使用的 CPU 约占英特尔客户计算集团营收的 7.8%，即约总营收的 4%。

前景不明朗，主营业务又遭到重大挑战，英特尔该何去何从？

低功耗 Bitcoin ASIC 挖矿芯片或许只是英特尔的试验田

2021 年 2 月 15 日，英特尔宣布更换 CEO 为 Pat Gelsinger。这是 Pat Gelsinger 时隔 12 年后再次回到英特尔。Pat Gelsinger 在 18 岁时便加入英特尔。在英特尔工作的 30 年中，他从一名质量控制技术员成长为公司最年轻的副总裁，并于 2009 年离开。临危受命的他回到英特尔的三把火分别是，推动 7nm 工艺开发、投资 200 亿美元新建两座晶圆厂、改变现有 IDM 模式，推出 IDM 2.0。

在 Pat Gelsinger 回到英特尔后不到一年时间，2022 年 1 月，苹果系统架构总监、M1、M1 Pro 和 M1 Max 芯片负责人 Jeff Wilcox 宣布离开苹果加入英特尔，并担任英特尔设计工程组 CTO，负责所有英特尔客户的系统级芯片（SoC）架构。

事实上，Jeff Wilcox 和 Pat Gelsinger 一样是英特尔老员工，其 25 年的芯片生涯中有 12 年在英特尔度过，1997 年至 2007 年在英特尔担任首席组件架构师，2010 年至 2013 年担任客户端 PC 芯片首席架构师。

自此，我们似乎可以发现英特尔推出低功耗 Bitcoin ASIC 挖矿芯片是一件理所当然的事情。或者，研发低功耗 Bitcoin ASIC 挖矿芯片只是英特尔的一种技术实验。

英特尔 12 代 CPU 采用全新性能混合架构，即性能核+能效核（大小核或异构多核），这样的机构在相同面积情况下，可以提高多核能耗比。从设计思路上，可以看到，英特尔已经开始注意到能耗比。同样，M1 系列芯片宣传的是同等性能情况下消耗更少的功耗。

除此之外，高集成度 ASIC 芯片已经开始成为计算机领域的发展趋势。如此前苹果曾经专为 Mac Pro 设计的售价高达 15,000 元的 ASIC 扩展卡 Apple Afterburner 加速卡被集成至 M1 Pro 和 M1 Max 芯片之中。

英特尔即将发布的 BZM1 恰好都具备行业发展所需要的技术应用，并且与 GRIID 签订的合同截止日期为 2025 年，届时，英特尔新建的晶圆厂也将于 2025 年投产。当然，或许这一切都是巧合。显然，比起 Bitcoin ASIC 芯片，我们更应该关注的是 2025 年之后，拥有最先进晶圆厂的英特尔又将推出什么样的产品，Pat Gelsinger 能不能带领这家半导体巨头重返巅峰。