Token经济模型到底怎么分析？看看大V的精彩教学（一）

token经济模型经常被大家讨论，但是很少有人能够传授与理解其中的奥秘。

token有多种用途，但“什么才是优质的token经济学”还没有一个被广泛接受的定义。

推特加密大V@BowTiedNightOwl称，其去年的大部分时间都花在了研究DeFi token模型的细节上。

以下是他关于如何分析token经济学的研究成果，让我们一起来学习了解吧：

股权、债务与token

在我们了解加密token之前，我们需要先了解驱动整个全球市场经济财富的OG“token”：股权和债务。

股权是资产的所有权，债务是与该资产相关的欠款。

股权代表公司的所有权。如果它被卖掉了，你会得到丰厚回报。如果它发行股息了，你也会得到丰厚回报。不喜欢董事会或首席执行官？您可以与其他所有者一起投票来“淘汰”他们。

而在债务关系的情景下，您如果贷方，是希望得到偿还贷款+利息。

无论您是股权所有者还是债务贷方，您的权利都会受到“法律的支持”。

如果有人不履行对您的义务，您可以起诉他们，这让经营公司的人，在一定程度上受到了许多限制。

但是，加密货币没有这样的法律支持。

加密货币没有法律体系的支持，法律体系会因违规而将您送进监狱——但加密货币是由代码支持的。

答案是“NO”

那么这里有一个人们经常提出来的问题，治理token是否应该被视为股权？

答案是否定的。

治理token赋予用户在一组定义的参数范围内投票的权利，这在某种意义上类似于股权。

但用户并不是协议的“所有者”——至少不是任何传统意义上的。

治理token取决于另一方（团队）的人交付治理决策的可能性，他们没有“法律”义务交付。

相反，如果治理以某种方式投票，您反倒希望团队将遵守社会和经济“合同”。

你基本上是在赌（希望）团队会交付，即使投票与他们想要的不符，这样他们就可以保持与社区/投资者的信任，而不会让人们出售其token。

由于治理token与经济价值之间的这种弱关系，这些token充其量是在未来交易时希望能够获得一些价值，在最坏的情况下，它们会被出售并被人们忘却。

token分析的“四个维度”

好的token与协议的价值创造直接相关，这些token有真正的理由存在并激励人们持有。

这是一个分析token价值的四维度框架：

1.存在的理由

2.持有的理由

3.动态供应情况

4.价值增值机制

1：存在的理由

为什么这个协议需要一个token？它是一个重要的输入元素吗？它是否为持有人提供回报？有相应的耕作农场和销毁机制吗？项目是否会私自退出流动性？token如何融入生态系统？

2：持有的理由

为什么人们要持有这个token？它的目标买家是谁？他们会购买并持有更多token，还是只是纯粹依赖市场炒作和”画大饼“？

如果像大多数token一样通货膨胀，那么质押者和LP是否有充分的理由去继续持有来获得奖励？

3：动态供应情况

token的供应时间计划是什么？它对卖压意味着什么？是什么创造和消除了供应？谁拥有最多的份额？它们什么时候可能出售？它们什么时候不得不出售（例如风险投资基金解锁）？

4：价值增值机制

token如何产生“价值”？意思是当协议产生收益时，token持有者如何获得收益？协议中的各种交互如何影响token的价格（购买/出售/铸造/燃烧）？

这是衍生品交易所@perpprotocolv1对于增值的一个简单示例：

人们在他们的平台上进行交易，一半的交易费用进入一个池子，然后支付给质押者。即协议价值捕获与令牌价值捕获的关系。

在继续接下来的讲解之前，@BowTiedNightOwl想打消token只是单纯的看价格上升或下降的想法。

这位大V从根本上就不同意这种心态，token应该从成功的协议中受益，而不是试图愚弄人们。