英伟达收购ARM告吹会引发怎样的蝴蝶效应

当英伟达于2020年9月宣布以400亿美元从软银手中收购芯片架构（IP）供应商ARM时，外界对于这个大胆的报价几乎是不敢相信的，对这笔交易多数人给予了否定的意见。但英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）并不是一个在挑战中轻易退缩的人，他坚持了18个月，试图完成这笔交易，但本周他终于宣布退出。同时，软银在2016年收购该公司后，也将寻求通过公开募股（IPO）的方式将ARM重返公开市场。

现在回顾英伟达收购ARM风波，可以发现当他们和软银宣布达成协议时，一些ARM客户和最终用户几乎立即强烈抗议，许多人担心英伟达会不公平地获得ARM的技术，从而损害其他公司的利益。同时，监管机构也担心这笔交易会让英伟达垄断市场。

ARM是整个IT生态系统的重要的IP供应商，其处理器数量超过所有其他处理架构的总和。英伟达收购ARM的既定目标是通过在ARM的产品组合中添加英伟达自己的图形和AI IP来促进ARM的研发发展并加强其生态系统。英伟达曾是ARM的被许可人，也是ARM64（正式名称为ARMv8）的早期支持者。英伟达目前正在使用ARM开发数据中心芯片，并希望ARM能够与英特尔和AMD x86处理器进行正面竞争。

ARM的命运对大多数半导体行业至关重要。正如我之前所写的那样："ARM架构对于从智能手机到大多数智能手表，许多网络系统，机顶盒和大多数物联网设备的每个主要通信和网络设备都是必不可少的，这就是英伟达的问题所在——英伟达不能既是运动员又当裁判员。英伟达是ARM的客户，它与其他ARM客户竞争，这种潜在的冲突给其他 ARM 客户和监管机构带来了危险信号。虽然英伟达一再表示它不会获得不公平的优势，并将公平对待所有ARM客户，但最终反对该协议的在这次风波中获得了最终胜利。

01、会产生何种蝴蝶效应？

对于英伟达来说，这笔交易的成败与否并不会对公司的发展轨迹产生多大影响，英伟达还将继续使用ARM架构，并开发基于ARM IP的芯片，用于各种处理应用，包括数据中心和嵌入式设计。英伟达将使用自己的内部开发团队来构建自定义ARM核心以及许可标准ARM核心。该公司的产品线不会受到影响，但英伟达将无法直接影响ARM的未来轨迹。英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）可能觉得这对他更大的抱负是一个打击，但这不会影响公司未来的成功。

英伟达对ARM收购失败而造成的损失不是经济上的，但还是可能减缓英伟达的增长。现在该公司正在寻求其他收购（它似乎对Mellanox收购的结果非常满意）。而从积极的一面来看，这为英伟达通过其他收购进行扩张提供了机会，这些收购可能更符合公司的战略目标，不太可能引起监管机构的愤怒，并且可能比英伟达为ARM提供的更有价值。

而对于ARM来说，事情可能会更加棘手一些。随着与英伟达的交易被破坏，软银不能通过IPO将ARM上市，从而从中获利。软银在2016年以320亿美元的价格收购了ARM，这是一笔巨大的交易。为了盈利，软银将不得不筹集到英伟达计划支付的400亿美元左右，这将使其成为历史上最大的半导体行业IPO。IPO的定价是否能达到这个目标将是一个很大的问号，特别是如果2023年市场出现调整的话，与英伟达的交易对软银和ARM来说都更具可预测性。

软银在ARM上投入巨资，以建立设计团队并扩大其IP选择。此外，软银还为ARM进入新的细分市场和服务提供了资金。随着2023年IPO的临近，管理团队将不得不更仔细地研究资产负债表，以表明ARM存在重大增长机会，以及积极的收益和利润增长，以获得股价的高倍数。虽然该公司很有价值，但作为一家IP许可公司，它不会产生比芯片公司更高的收入。

更重要的是，ARM当前正处于内忧外患期间。内忧是指其高管团队发生了剧烈变动，其首席执行官Simon Segars已辞职，而接替他的是ARM原高管Rene Haas；而外患则是RISC-V，

当前ARM正在抵御RISC-V和RISC-V供应商对其IP和核心许可业务的侵占。最新的消息是，英特尔正在建立一个10亿美元的基金，以帮助未来将使用英特尔代工业务的初创公司。该公告的一部分是英特尔加入了RISC-V国际基金会，并对众多RISC-V公司进行了投资。这有助于将RISC-V升级为ARM的竞争对手，尽管ARM也是英特尔在代工厂业务方面的合作伙伴。

这可能是ARM近代史上最具挑战性的时期。但与此同时，ARM是最成功的。该公司仍然做得非常好，在云超大规模设计的设计中获得了越来越多的份额，并且看到了苹果自己的基于ARM的M1芯片在MacBook上的成功。联发科和高通最近都推出了采用最新ARMV9架构的新型移动处理器。总的来说，ARM现在看起来做得很好，但挑战在于在英伟达交易失败后如何继续保持这种势头。

在接下来的一年里，我们可以期待ARM看到许多变化，因为Haas先生正在为公司在2023年3月（软银设定的最后期限）之前进行IPO做准备。ARM的资产负债表在过去两年中一直在改善，因为软银从ARM剥离了一些ISG服务业务。最重要的是，ARM将需要显示出增长，并且可能很难在新架构被许可方中显示出显著的增长，因为ARM已经在很大程度上饱和了市场。潜在的收入增长必须来自新内核的许可和版税，这给ARM带来了压力，要求市场购买开发新IP。ARM初创公司一直短缺，因为许多创业社区更接受免费的RISC-V。最后一家基于ARM的大型创业公司是Nuvia，它被高通收购，这意味着ARM需要像使用超大规模企业一样寻找新客户。

02、ARM何去何从?

在消息传出仅几个小时后的电话会议上，即将上任的ARM首席执行官Rene Haas谈到了其中的一些问题。他表示，他计划继续专注于新的增长市场，包括汽车、数据中心和云/超大规模市场。软银执政的这些年使ARM能够在这些领域进行一些投资，这有助于加速增长。Haas指出，AWS的Graviton云服务器设计激励了其他超大规模企业效仿。除了上述增长市场外，Haas还暗示了ARM的新机遇，包括元宇宙和智能边缘设备的持续增长，基于手臂的设备已经主导了AR和VR头显，预计该市场将继续增长。

Haas 认为，ARM 拥有超过 1500 万开发人员、标准化架构和每年出货数十亿台设备的广泛生态系统不会很快放缓。因此，新的ARM将很像软银在2016年回购的经典ARM，但具有更大的市场多样性和更强大的投资组合，ARM也将继续强调效率，以提供更好的性能和更好的安全性。

总的来说，ARM团队明年还有很多工作要做，但现在有一个新的开始和一个明确的目标，至少已解开了手上的枷锁。