数字经济开启十万亿新市场，数字货币、5G 应用、云计算一个都不能少

作为中国经济未来十年乃至更长时间内的重要驱动力，数字经济的战略地位再度被抬高。近期，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称《规划》），对“十四五”期间的数字经济发展作出全面规划。《规划》提出到2025年数字经济核心产业占GDP的比重要达到10％，2020年数字经济核心产业占GDP的比重为7.8％。按绝对数值计算，到2025年数字经济核心产业的产值大概为15万亿元，是2020年的两倍以上，新增产值接近10万亿元。

需要指出的是，这仅仅是数字经济核心产业的产值，一般意义上讲，核心产业包括数据中心、软件、5G通信、物联网硬件等支撑性产业，而如果加上数字产业化应用，则其产值为核心产业的5倍左右。也就是说，加上互联网平台经济这些数字产业应用，到2025年整个数字经济的产值将达到75万亿元左右，基本为GDP总量的50％，而目前只有30％左右。

从这些数据不难看出数字经济未来3-5年广阔的发展前景。近段时间，科技股阵营整体出现明显回调，估值风险快速释放。预计在政策东风的推动下，相关产业有望迎来价值重估。具体来看，建议投资者逢低关注云计算、数字货币、5G应用、人工智能、智慧城市、网络安全等细分领域。

数字货币应用加速落地

2019年末，数字人民币开始试点，目前包括十个城市及2022北京冬奥会场景。2021年成为数字人民币发展元年，截止当年10月22日，数字人民币试点场景已超过350万个。进入2022年后，数字人民币落地在进一步加速。

1月4日，数字人民币app正式上架苹果和安卓应用商店，1月5日，美团app在数字人民币试点城市开通数字货币支付。然而随着冬奥临近，数字货币板块热度有望进一步提升。开源证券分析师陈宝健指出，根据《中国数字人民币的研发进展白皮书》，数字人民币采取中心化管理、双层运营，央行负责发行和全生命周期管理，商业银行等机构负责兑换和流通服务。目前运营主体包括中、农、工、建、交、邮储、招商、网商、微众九家银行，其他中小银行、机构也将提供数字人民币服务。因此，国有大行、股份行以及中小银行将产生相关系统开发、测试、运维需求，银行IT、安全加密、硬件设备等相关公司有望受益。结合目前的央行方面的场景拓展进程来看，华西证券分析师刘泽晶认为现阶段应重点关注头部银行IT厂商，兼具银行侧IT改造的确定性与场景运行的想象空间，重点推荐长亮科技、神州信息，其他受益厂商包括天阳科技、京北方、高伟达等。此外，金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇，优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。

潜力股精选

京北方（002987）

公司是银行IT领军企业，银行IT具备高确定性和高景气度双重属性，为高景气赛道下确定受益标的。开源证券指出，数字化转型是银行降本增效的必由之路，各银行在战略层面主动融入金融科技，由“科技赋能”升级至“科技引领”。结构方面，国有大行资产规模占比持续提升，2016-2020年由37.3％增长至40.2％。国有大行和股份行因业务种类繁多，同时在不断增加、更新，IT系统需要不断升级、换代以及重新开发，IT投入为刚性支出。未来，金融信创和数字人民币将带来大量的开发、测试、运维需求，银行IT景气度有望持续，大行作为领头羊投入将更大。

神州信息（000555）

公司金融业务在手订单充足，多个方向取得突破。核心系统方面，先后中标广发银行、邮储银行、中国银行等新核心项目，同时企业级微服务平台及企业服务总线签约或中标多家银行。数字货币方面，公司帮助建设银行、广发银行、北京银行等十余家客户完成数字人民币相关建设，同时尝试预付卡等创新模式。民生证券指出，金融信创二期试点范围较一期进一步扩容，上半年公司参与了包括监管机构、国有大行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等数十家金融机构金融信创支持工作，将全栈总集型模式在十余家银行复制推广，同时将信创能力逐步向证券、基金等更多金融业态复制。

长亮科技（300348）

公司三季度业务拓展成绩亮眼，持续赋能金融机构高质量转型发展。上半年，公司整体中标率超过48％。大行业务拓展取得了显著成效，与3家政策性银行、6家国有大型商业银行中的8家以及全部全国性股份制银行展开了合作。作为全球数字银行领域的先行者，公司不断加大研发投入，产品方面优势明显，逐步打开国有大行和海外市场。国元证券指出，公司与华为已建立了多层次的深入合作，完成与了鲲鹏泰山服务器、华为高斯数据库的对接，以及基于华为硬件+操作系统+数据库与华为云生态的全面融合，未来有望为市场带来更大想象空间的全生态链的核心系统解决方案。

天阳科技（300872）

公司研发费用率大幅增长，主要是公司为提高银行业IT解决方案实施效率，增强市场核心竞争力，增加研发投入所致。公司将募集资金投资于新一代银行业IT解决方案建设项目、产业链金融综合服务平台升级项目和研发中心升级项目的建设，使公司主要产品得到完善升级。光大证券指出，公司的金融科技产品聚焦于占银行80％左右收入和业务来源的银行资产和风控业务领域，卡位优势明显。公司基于分布式技术和微服务架构的信贷系统和信用卡核心系统实施了一批具有行业影响力和标杆作用的项目。同时公司咨询服务和金融IT服务里的测试服务也处于行业领先地位。

网络安全 规模有望进一步扩张

2021年以来，国内数字化转型提速，合规要求也在趋严，龙头企业收入多数都实现了较快增长，行业集中度将进一步提升。当前，数字经济发展较为快速，数据量增长迅猛，但安全形势则更为复杂，对于网络安全行业来说既是挑战更是机遇。目前信息化、攻防实战化、合规化等多个因素驱动网络安全行业保持较高景气度，未来多点将合力驱动行业成长。首创证券分析师翟炜指出，《“十四五”国家信息化规划》提出到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重从2020年的7.8％提高到10％，信息化建设背景下有望同步带动网络建设；此外，《三年行动计划》、《数据安全法》等政策密集落地，网安相关法律体系日渐完善，带动行业合规性需求的增长；最后，网络信息安全市场持续向软件化和服务化转型，安全软件及服务市场有望进一步加速。在我国数字化、智能化发展的大背景下，我国网络安全行业也面临着新变革。平安证券分析师付强指出，产业数字化带来的数据资产快速积累，安全防护的重心也在向数据安全迁移。同时，国内网络安全监管进一步趋严，网络安全法律法规与行业标准正在密集出台，尤其是对新安全领域的防护，如数据安全、车联网安全等，要求更为严格。国内网络安全行业也正在顺应变化，加快技术研发投入，发力新安全领域，高景气发展将持续。建议投资者关注启明星辰、深信服、安恒信息、绿盟科技等。

潜力股精选

启明星辰（002439）

公司2016-2020年营业收入复合增长率达17.28％，扣非归母净利润复合增长率达29.76％，毛利率始终维持在60％以上。智慧城市安全运营是公司未来主要发展方向，公司计划于2021年达到120个城市和地区的覆盖。公司紧跟技术趋势，积极布局零信任架构与解决方案。国元证券指出，据中商产业研究院预测，2020-2024年，中国网络安全市场规模的复合增长率为20.65％，2024年的市场规模有望达到167.20亿美元。公司多款产品市占率位居行业前列，作为网络安全行业龙头，随着数字经济的发展，成长空间广阔。

深信服（300454）

公司成立以来始终保持“1-2年推出爆款新品，约3年做到行业前列”的履带式发展节奏，持续优化处于不同生命周期的产品布局，实现营收不断跃迁。公司以15.1亿元研发投入居网安行业第一名，研发过程兼顾客户需求与技术前瞻，注重各业务板块之间的协同效应，目前向云倾斜。国盛证券指出，公司与其他网安领军厂商相比，深信服下游市场化企业用户占比高于同业，客单价约46.1万（含云）约为其他厂商的60％，HCI客单价约64万，显著低于华为、H3C，销售人员收入水平同样决定了起售节点更低，中小B改善财务特征，又为公司云安全访问服务等创新业务提供土壤。

绿盟科技（300369）

公司2021年继续坚持渠道建设战略不变，将基于客户的分层分级，打造“绿盟科技+合作伙伴”联合拓展的模式。受益于国家数字化经济转型趋势，网安行业呈现高景气度发展态势，公司安全产品和安全服务两项重要业务迅速从2020年初受疫情影响的低迷状态中恢复。西南证券指出，网络安全行业目前仍旧处于初期发展阶段，行业增速仍处于上升通道，行业平均估值水平有望在2021年得到提升。公司作为传统网络安全行业龙头企业，产品技术行业领先，与下游客户关系紧密，客户黏性高，同时公司近年来的渠道改革初具成效，预计公司安全产品订单量在2021年将迎来显著增长。

安恒信息（688023）

公司2021年业绩预告显示虽然全年净利润出现下滑，但第四季度实现归母净利润2.78亿元-2.83 亿元，同比增长65.85％-68.83％，显著高于市场预期。公司四季度业绩大幅提振证明了安恒产品竞争力，到四季度，公司平台产品在山西、广西、杭州等地均有项目落地。同时领导换届带来的影响不断削弱，未来公司经营将趋于平稳。德邦证券指出，新安全逐渐成为未来网安行业新常态，中国信息通信研究院与赛迪顾问数据显示我国云安全与大数据安全近年来市场增长超过30％，公司有望迅速把握新安全需求快速放量的机遇。

云计算 数字经济重点节点

国务院印发了《“十四五”数字经济发展规划》明确指出十四五时期“数字经济”健康发展的任务、准则、目标和保障措施。“云计算”可以解决信息技术企业于数据管理上成本高昂问题，是当今数字经济时代急需发展的领域之一，自然而然，云计算也被《“十四五”数字经济发展规划》纳入重点布局领域。有分析认为，《规划》提出2025年工业互联网平台应用普及率达到45％，并强调推动企业上云、推进云网协同与算网融合，云计算发展有望进一步提速，云基础设施提供商有望受益。银河证券分析师吴砚靖指出，受上游原材料供应不足、5G网络带来的边缘计算需求提升，芯片短缺问题成为制约服务器产出的关键因素预期将得到缓解，叠加巨头布局元宇宙，大流量预期带动云计算迎来新一轮景气周期。国内市场，互联网巨头BAT的Capex也同为重要变量，当前呈现出企稳回升趋势。截至2021年二季度，阿里、腾讯、百度资本开支整体为203.32亿元，环比增长33.10％。我们认为，当前国内大厂资本支出环比已逐步企稳，长期增长潜力较大，未来有望重回高增长轨道，服务器与云计算景气度拐点已经出现。云计算是国内数字经济的底座，长期来看企业上云仍是大势所趋。开源证券分析师陈宝健建议投资者重点关注用友网络、广联达、金山办公、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技等。

潜力股精选

用友网络（600588）

公司作为中国企业服务的领军者，2021年战略聚焦云转型，从三季报的数据看转型成果靓丽。截至到2021年三季度公司云业务收入同比增长83％，首次超过软件成为第一大业务构成。同时各项Saas关键指标均实现良好的增长。民生证券指出，从公司的产品体系看，已经具备赋能企业数字化的全产业链布局。在最前端的产品研发上，用友PLM已实现大型车企的签约；在企业的数字化生产与管理上，分别针对大中小客户的NCC、U8C、U9C、T+C的云ERP体系已日臻完善。以全局视角看，公司具备赋能企业全环节数字化的能力，有望成为中国企业数字化转型的“先锋”。

广联达（002410）

公司造价业务最后四个地区进入全面云转型，目前已实现全国所有地区全面云转型。公司数字造价业务在新老转型地区稳步推进，业绩有望持续释放。东兴证券指出，公司新签合同额较上年同期增长超过100％，上半年新增项目8000个，新增客户600家，且规模化拓展取得较大突破，新签合同中项企一体化解决方案合同占比约15％、项目级BIM+智慧工地合同占比约85％。数字施工业务项目拓展迅猛，奠基业绩基础的同时有望成为后续业务新增长点。整体来看，公司云转型业务拓展顺利，商业模式优化且客户续费率较高，看好后续持续性，数字施工业务二次发力项目增势迅猛。

金山办公（688111）

公司从2020年开始全面转型为云协作办公解决方案高级服务商，持续提升政企用户在“云和协作”领域用户体验。公司在2020年底发布了多款协作产品，云协作办公解决方案已基本覆盖主要使用场景，随着产品渗透率提升，单个客户价值量将明显超WPS企业版软件。中长期看好公司个人订阅持续增长和企业办公全面转云。中信建投证券预计，公司2021年个人订阅服务收入保持50％以上增长，软件授权收入预计接近15亿，全年收入34-35亿元。中长期看公司个人订阅、软件授权和机构订阅均成长空间巨大，而公司竞争格局和产品力也持续得到市场验证和认可。

福昕软件（688095）

公司电子签名潜在应用领域广泛，此前已经推出FoxitSign签名产品，通过收购，公司将进一步发挥PDF文档技术优势，完善公司产品功能，满足客户一站式文档编辑和电子签名流程服务需求，并加速公司SaaS转型。西部证券指出，公司近两年在国内外市场渠道、线上营销、品牌建设方面继续拓展，同时加大云化、产品功能应用研发投入，丰富文档应用场景，推动公司全球市场份额提升，打开潜在发展空间。虽然加大渠道、品牌、产品投入，影响短期利润表现，但随着公司产品能力不断完善，疫情影响继续缓解，期待公司业绩持续突破。

5G下游应用拓展值得关注

作为驱动新一轮科技与产业变革的核心动力，随着下游应用的巨大市场被5G敲开，产业万亿市场空间将进一步打开。据工信部消息，2021年5G基站积极推进，截至三季度末，我国5G基站总数达到115.9万站。据业内预测，2021年-2023年中国5G基站新建设数量分别为80、80、60万个。在巨大的市场空间面前，通信行业及下游应用的拓展仍值得投资者长期关注。万联证券分析师夏清莹指出，从运营商板块来看，2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间；设备商板块方面，由于华为受到美国制裁导致出货受阻，板块内部分企业的市占率有望提升，叠加周期性的毛利率上升，整个板块或将走上估值修复的通道；光模块则是受益海内外云计算厂商资本开支持续增长，光模块赛道长期高景气度逻辑不变。国元证券分析师赵良毕指出，《规划》的印发代表着我国5G发展将迎来普惠共享新阶段，对于5G广覆盖以及稳定性的要求将更加紧迫。随着我国三大运营商基站建设不断推进，5G应用不断积累、创新和突破，5G流量持续快速增长态势不改，数字基建有望超预期。建议关注中兴通讯、中际旭创、天孚通信、会畅通讯、亨通光电、和而泰、移为通信等。

潜力股精选

中兴通讯（000063）

公司近两年归母净利润的复合增速66.5％。毛利率方面，2021上半年公司毛利率为36.1％，同比上升了2.7个百分点，得益于全球5G部署，加速了相关产品落地。西南证券指出，公司高价值产品的市场份额有所提升。具体来看，无线产品方面，公司5G基站交付量及5G核心网收入均位列全球第二，有线产品方面，端对端的FTTP解决方案继续保持最高评级。公司政企业务实收入持续增长，全模块数据中心方案聚焦多领域头部企业并得到广泛应用，在全球已拥有超过300个项目案例。此外，家庭信息终端和创新融合终端在业内持续保持全球领先。

中际旭创（300308）

公司定增项目为可转债项目取消后的替代方案。对比可转债募资方案，募资总金额未发生变化，总部研发中心项目投入减少约2.3亿元，对应新增成都储翰生产基地项目。我们认为此次重启扩产募资方案，表明公司对未来2-3年市场需求保持乐观，对公司的市场地位信心充足。长江证券指出，此次新增成都储翰项目总投资额为2.78亿元，预计扩充接入网光组件产能800万只，有线接入网光模块产能120万只。全年来看数通市场需求有望环比改善，展望2022-2023年，数通200G模块有望于国内市场放量，数通800G模块有望迎来规模采购，成长性依旧强劲。

天孚通信（300394）

公司业绩实现了快速的增长，2016-2020年营收和归母净利润复合增速分别达到29.80％和22.00％。此外，公司盈利能力突出，净利率和净资产收益率较行业内可比公司更胜一筹。华泰证券指出，受益于云数据中心流量持续增长以及全球5G建设，到2025年全球光器件市场规模将达到113亿美元。公司当前正加速推动从产品型公司向平台型公司的跃迁，2020年公司通过并购天孚精密和北极光电新增LENSARRAY、高端镀膜、WDM等产品线；此外，公司通过非公开发行，把握行业集成化、小型化发展趋势，加大光引擎业务发展，有望打造新的增长点。

和而泰（002402）

公司以家电、工具智控器为第一增长曲线，逐步拓展到汽车电子、智能家居等领域，其中汽车电子业务截至上半年累计订单80亿元，将在未来6-8年逐步交付，成为公司重要第二增长曲线，子公司铖昌科技相控阵T/ R芯片技术自主可控，为公司在5G、卫星通信等领域开启第三增长曲线。国金证券指出，公司坚持“三高”略，以高端技术服务高端客户进军高端市场，构筑高壁垒。公司研发支出近三年均保持4.5％以上水平，行业第二。预测公司在的三大智控器赛道市场空间超2千亿元，公司汽车电子业务订单确定性强。未来三年公司营收保持30％增长，三年超两番。

智慧城市新基建最大的增值项目

国家先后出台城市建设中政策和标准文件，明确了智慧城市作为我国城镇化发展和实现城市可持续化发展方案的战略地位，以及“推进智慧城市建设”的任务。可以看到，近两年以来我国智慧城市项目建设方案更加成熟。同时，新型智慧城市也孕育了新的发展模式。一方面，新型智慧城市改变了传统智慧城市以政府主导的发展模式，社会力量和资本参与积极性明显上升，企业通过构建生态圈的方式开始大量进入该市场；另一方面，政企协同的模式也在不断创新，PPP模式中社会资本如何盈利问题虽然还在探索，教育、文化、医疗等领域的智慧城市建设依然有很多企业进入；最后，新型智慧城市更加强调模式创新，通过开放开发、众包等方式吸引市民或者社会资本参与。如今，“智慧城市”概念逐渐成为了城市建设和前沿科技领域的新热点。赛迪研究报告显示，未来三年，在物联网应用领域，智慧电力、智能工业、智能安防、智慧交通、智慧医疗等领域的物联程度将会持续提升，成为未来三年中增速较高的应用领域。有行业人士指出，2020年以来，我国智慧城市政策稳步推进，项目建设方案更加成熟。徐汇等地标杆示范作用下，全国范围加速复制推广，行业订单逐步放量，未来增长可期。相关受益标的包括四维图新、数字政通、易华录、千方科技、海康威视、紫光股份、科大讯飞、苏州科达等。

潜力股精选

思特奇（300608）

公司主营业务是为客户提供数字化转型的基础技术平台、云和大数据的智能产品和运营服务。公司主要产品包括以5G为核心的业务价值重构和业务支撑运营服务、人工智能AI算法开放平台和运营、区块链底层技术及应用、物联网运营和服务支撑平台等。思特奇智慧城市解决方案的核心理念在于，以云计算、大数据构建新城市数字化基础设施，通过智慧城市BOSS实现对基础设施资源、数据资源的智慧运营和行业应用的智慧运营，实现跨行业数据的汇集和数据共享。思特奇智慧城市平台通过六大中心的构筑，为城市提供一体化的完整IT基础设施，进而快速响应城市发展需求，通过平台实现人、财、务、云、数据的统一汇聚、调度、共享和运营。

数字政通（300075）

公司深耕智慧城市二十载，“无人驾驶+AIoT”推动商业模式转变。作为我国网格化管理领域的领军企业，公司已覆盖200多个地级以上城市和1000多个县级市及区县，并在100多个城市设立了城市运营数据服务分公司，为布局运营奠定了重要基础。民生证券指出，从需求结构看，在“数字中国”等政策指引下，智慧城市的重点已经由建设转向运营。在大趋势下，城市数字底座重要性凸显，具有深厚积淀的公司有望立足数字底座，把握更多上层运营机遇。公司在智慧城市领域已经取得较高份额，数字底座能力成为转型的重要基础。

易华录（300212）

公司以光电磁智能存储系统建设数据湖，数据湖基于蓝光存储，为当地政府提供本地化的数据存储，解决数据孤岛问题。公司目前已落地33个数据湖项目，呈现出以东部沿海地区布局为主，逐步渗透中西部市场的态势。首创证券指出，公司预计数据湖公司在运营后的4年左右盈利，截至2021年6月末，数据湖项目公司平均成立时间在3年之内，去年已有部分运营公司超预期提前盈利。若进展顺利，大部分项目公司可以实现盈利。整体来看，公司作为央企，在各地建设运营大量绿色蓝光数据湖，具备存储及运营海量数据的能力，后续有可能在数据安全管理业务中迎来新的机遇。

千方科技（002373）

公司在智慧交通领域，积极把握产业转型升级机遇，同时加快自身数字化转型进程。公司持续强化供应链稳定性能力建设，加大研发创新的高校投入，快速推出智能化产品及解决方案，产品核心竞争力持续保持领先地位。西南证券指出，国家大力发展新基建，智慧物联、5G、大数据等产业将在广泛的应用场景落地，政府数字化改革和社会治理手段省级、企业数字化改革和提效降本、个人消费智能化应用快速普及，智能物联未来市场前景广阔。公司作为智慧出行行业龙头企业，产品技术行业领先，已经有多个新产品在新型的应用场景落地，预计公司智慧交通和智慧网联业务订单量将迎来大幅增长。

人工智能支撑数字化转型关键

我国经济从高速增长向高质量发展的重要阶段中，以人工智能为代表的新一代信息技术，将成为我国"十四五"期间推动经济高质量发展、建设创新型国家，实现新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化的重要技术保障和核心驱动力之一。西南证券分析师常潇雅指出，在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化改革正在加速推进，人工智能与5G、工业互联网、物联网等并列为新型基础设施建设，成为我国数字化转型需求的关键支撑。政策助推下，产业有望呈现加速发展态势。以计算机视觉、语音识别为代表的人工智能技术在经历了萌芽期和期望膨胀期后，已逐步渡过了泡沫破裂的低谷期，伴随GPT-3等超大训练模型的出世，AI技术带来的红利远未见顶，未来十年将是“弱人工智能”向“强人工智能”发展的关键阶段，AI赛道具备典型的大空间、长赛道特点，有望持续受益。对于人工智能众多的落地场景中，国海证券分析师宝幼琛建议投资者关注六大方向，第一是是智慧安防中的海康威视、大华股份、同为股份；第二是语义识别中的科大讯飞；第三是图像识别中的虹软科技；第四是机器人中的石头科技、九号公司；第五是智能汽车中的锐明技术、四维图新；第六是文本识别领域的拓尔思。

潜力股精选

海康威视（002415）

公司聚焦视觉物联、大数据服务及企业赋能业务，服务于公共服务领域用户、企事业用户、中小企业用户及C端客户。在企业数字化浪潮风起云涌的当下，公司二次成长曲线已明晰。德邦证券指出，“十四五”安防相关规划渐落地亦将带来可观增量。短期内部分企业数字化转型需求落地：短期内中大型企业信息系统升级、“双碳”政策倒逼能源企业数字化转型加速及传统安防渗透率较高的下游领域步入智能化升级及AI赋能阶段均将支撑公司EBG业务维持高增速。此外，创新业务是公司基于可见光领域优势沿光谱两端的延伸探索，亦是公司在产业链上下游的全面延伸，目前已经步入收获期。

大华股份（002236）

公司非公开发行募集资金将用于“智慧物联解决方案”、三大智能制造及研发中心建设等关键性项目推进。三大智能制造及研发中心打造自身可持续竞争力，持续加强对多维感知、人工智能、云计算和大数据、软件平台、机器视觉和机器人、5G、网络安全等技术领域的研究、开发和产品化，以客户需求为导向持续创新。民生证券指出，5G的发展将使得AIoT从面向消费者应用扩展到面向工业、产级应用，行业长期发展仍保持良好趋势，公司作为研发平台型龙头企业，在市场、研发、供应链等各个方面都积累了深厚的护城河，公司平台的优势在未来快速变化的市场中，还会持续体现。

科大讯飞（002230）

公司根据整体战略布局，为满足业务快速发展、经营规模持续扩大的需求，保障公司长远规划及发展战略实施。建设科大讯飞总部主要业务基地，包括教育业务、消费者业务、智慧城市业务、核心研发平台、人工智能开放平台等。首创证券指出，随着公司在人工智能领域不断取得技术突破，持续为公司在教育、医疗、智慧城市、消费者等重点赛道打开全新的市场空间。在市场规模持续扩大、产业体系加速构建的良好机遇下，此次投资项目为人工智能产业高增长领域提供发展空间。同时，也将满足人员规模的增长，激发创新主体活力，吸引产业人才。

石头科技（688169）

公司的核心技术壁垒是算法上的先进性，多元化布局洗地机和商用清洁机器人。洗地机市场空间广阔，有望成为公司业绩的第二增长曲线。国金证券指出，公司为小米代工起家，逐步完成了自有品牌的确立和品类的拓展，收入与利润保持高速增长。2016-2020年收入与净利润复合增长率分别为123.0％、173.4％。高毛利率叠加低销售费用率，公司净利率及净资产收益率明显高于可比公司。整体来看，扫地机长期渗透率提升空间明确，公司技术积累深厚，有望在供给驱动需求的优质赛道持续领跑，充分受益行业快速增长的红利。