短期比特币的桎梏与有效需求不足如何改变了历史

著名的比特币大户MicroStrategy最新的一个消息是，近期它以约4.144 亿美元的现金再次购买了7002枚比特币，平均单价为59,187美元。最新的统计是，MicroStrategy拥有121,044 枚比特币，现值35.7亿美元，其平均价格为比特币29,534美元/枚，显然盈利丰厚，利润已经翻番，而且尚未满足，最新买入的比特币还在小亏中。当然，丰厚的利润也是它敢于现价继续买入的重要原因，反正其平均成本还很低。

这一则新闻其实提醒了我们一个事实，那就是有多久没有听到这样的美国机构大手笔买入比特币的新闻了？当然也许部分机构转入暗地里默默地买，但类似新闻相对前期罕见的情势很可能印证了蓝调近期的一个想法，就是比特币短期的有效需求不足，导致空中加油的筹码交换周期延长，虽然还不能说完全演变为“慢牛”，但显然比过去想象的牛市节奏要慢。

从比特币相关的筹码情况来说，长期持币大户持有量还在不断上升，这些购买力量基本封杀了太大的下行空间，但无疑的另一个事实就是，这股力量也不是行情的价格推动者，他们会在行情下跌时低价买入长期囤币持有，但并不是典型的“庄家”，会去推升价格创造行情，严格来讲，他们与比特币矿工有所类似，部分的筹码是在等待高价，而不是推升高价，他们对比特币未来有信心，但根本上是在等待别人“抬轿子”，而目前抬轿子的力量似乎不足，导致比特币短期处于一种平台震荡中，跌多了回升，涨高一点又下跌，上下的力量似乎都短期不足。

需要指出的是，这里用的一个词是“有效需求”。何谓有效需求？举个例子，印度号称世界上最大的大米出口国之一，其实国内几亿人都挨饿，你能说这几亿人没有需求吗？可是在资本主义世界里，他们就构不成有效需求，简单粗暴地说，有能力实现的需求才是有效需求，买得起的需求才是有效需求。大萧条时代无数美国人挨饿，但农场主们在倾倒牛奶，同样是需求虽有，但构不成有效需求。

比特币的有效需求也许需要时间来蓄积，由于“共识”在快速扩展中，也许不长的时间就能形成——当它将剩余供给消化得七七八八的时候。整体来说，比特币的行情发展大概会逐步与美股类似，短期看很少有明朗犀利的连续上攻，总是垃圾时间长，而上涨的阶段比较短，从中期看，就会发现整体还是涨多跌少，逐步向上，这样一个过程至少在流动性和客户基础快速增长的阶段是必然的。

从比特币的短期有效需求不足，可以联想到有效需求实际上决定了大多数经济事务的上限，从根本上来说，改变了和改变着全球的政经发展趋势。

回顾一下国际历史，可以发现那么一个规律，即有效需求决定了经济的上限，而成本结构则决定了经济的下限，两者的互动推动各国的经济和政治体制的变化。

我们知道，观察现代经济史的发展，大约可以从1929大萧条开始，大萧条的原因后世总结为有效需求不足导致的生产力过剩，说白了，就是社会上有消费力的人们购买得够了，而买不起的人就是买不起，有效的需求没有增量，但生产力还在扩张，过剩危机就爆发。如果你从全国全球的范围看，就会觉得荒谬，因为人口的多数部分其实是实际需求很大，但无力形成有效需求，这显然是结构性的问题，由于贫富分化，国家政府无力将需求转化为有效需求。

没有革命，改良的效果总是有限的，所以大萧条危机一直没有真正结束，最后搞定这场危机的是二战，战争摧毁了欧洲的生产力，产能减少了，而电气技术革命又来了，这使得有效需求与产能供给重新匹配，导致了资本主义的又一个黄金时代。

当时的欧美在经济上的指导思想是凯恩斯主义。从历史的角度看，凯恩斯主义并不能替代结构性改革，它只是通过扩大政府支出在一定范围内扩大了有效需求，就像是麦子，原始的吃法是面粉烙干饼，干巴巴的。改良的吃法是做馒头，吸收了水分后看起来比干饼多了很多重了很多，虽然营养并没有增加很多，但易于让人有饱腹感。也有较大的代价，就是为了扩张政府支出而导致政府债务快速增加。

但为了与苏联社会主义竞争，凯恩斯主义在二战后还不能退潮，只不过重点转向了社会福利，要争取人心嘛。大工业时代，工人是最有组织力的，不讨好工人，岂不是会被苏联思想洗脑？所以债台高筑下也要维持高福利和高工资，这其实是以债务强行维持较高的有效需求，所以会有1970~1980年代的滞涨——黄金时代结束，但为了对苏竞争而强行维持，好在资本主义终于等来了苏联的衰弱。

到了1980里根年代，苏联开始衰退，而美欧也顶不住了，于是所谓供给革命发生，里根、撒切尔代表的就是资本家利益的卷土重来，例如里根当年有一次搞定了一个百万美元合同，却被当时凯恩斯主义美国税务局收税90%，痛心之下他从此就是最坚定的反凯恩斯主义者。从那时起，美国工人阶层的所谓中位数收入就没有增长过，而从那时到现在，各种物价增长了多少？难怪美国的中产阶级从80%以上到现在已经不足49%了。

随着苏联衰亡，这一逆转趋势更加是无可阻挡。资本家主要的手段是两招。第一是去工业化，有组织的工人就散落到无组织的各种服务业中，底层就不太可能形成有威胁性的反对力量。第二是金融资本主义替代产业资本主义，是因为产业资本掠夺（主要手段是战争）基本被核威慑终止，所以替代的掠夺手段就是金融资本主义，通过金融手段来掠夺以降低成本结构，变相就是增强了有效需求。从那个时候起，货币就成为了最重要的武器。

关于从有效需求的角度看当下的以美国为主的国际政治经济格局，读者们可以自行揣摩。限于篇幅，不再赘述。重点是，每个国家每种力量很多时候的种种政策行为，往往都是为了改变或者增加有效需求，这种中心化的“有所作为”行为，有时候带来收益，有时候反而坏事。当然，比特币这样的去中心化货币，反过来本质上是躺平，等待时间的奇迹。