2021年加密牛市期间较低的波动性标志着市场的成熟化

随着比特币作为一种投资资产的日益成熟，交易员今年似乎表现得更加平静了。根据加密货币数据公司Skew的数据，比特币的三个月隐含波动率（IV）只有在5月市场崩溃时才出现了类似往年的飙升。

比特币在2021年的两次牛市行情与过去几年的行情有所不同。一个关键的区别是波动性预期的下降。

这个指标显示了加密货币的预期价格波动，当比特币的价格在4月和10月创下历史新高时，这个指标并没有飙升，表明比特币可能正在演变成一种更成熟的投资资产。

根据加密货币数据公司Skew的数据，在2021年之前，比特币的三个月隐含波动率（IV）— 投资者对接下来三个月的价格动荡程度的预期 — 在牛市和熊市都会飙升。但今年，只有在5月市场崩溃时才出现了类似的飙升。

“当人们不确定未来会发生什么时，IV往往会上升，” 专注于机构的场外交易柜台Paradigm的机构销售和交易总监Patrick Chu指出。IV的增加反映了市场的态度，“比如‘哇！会涨到什么程度呢！’”

Chu还指出，这种变化与比特币的低实现波动率相吻合 — 已经出现的比特币波动率。

“市场非常得意，” Chu说。“最近的实现波动率随着比特币的成熟而不断降低，所以我们的大多数客户并不急于买入期权（押注隐含波动率）来反映他们在当前的交易观点。”

正如CoinDesk报道的那样，购买隐含波动率是期权交易不太为人所知的用途之一，它是对价格波动是否会增加或减少的一种押注。交易者在波动率相对便宜时买入期权（看涨/看跌），在波动率高时卖出。

来自Skew的数据显示，除了10月15日因美国首个基于比特币期货的交易所交易基金（ETF）的首次亮相而导致交易量激增外，10月份的比特币期权交易量仍然相对较低 — 即使在10月20日比特币创下历史新高的情况下。

“当市场停留在一个熟悉的区间时，交易者往往会失去兴趣，” Chu补充说。

但一些分析家认为，比特币处于早期阶段，与传统的股票和资本市场相比，波动性仍然更高。

Genesis Global Trading的市场洞察力主管Noelle Acheson表示，IV “可能已经稳定下来，但与标准普尔500指数相比仍然很高”。(Genesis由Digital Currency集团所有，该集团旗下还有CoinDesk。)

交易员和分析师Alex Kruger告诉CoinDesk，比特币距传统资产依旧“遥远”，并补充说，IV的减少可能是由于市场上有更多利用波动性的卖家。

与此同时，投机交易兴趣似乎已经转移到了以太，按市值计算的第二大加密货币。

根据Skew的数据，ETH的三个月隐含波动率和其期权交易量在最近几天都有所上升，因为该加密货币在周二突破了历史最高纪录。

正如CoinDesk报道的那样，期权交易员已经转向对ETH的长期看涨押注，因为一些人预计，在美国批准的基于比特币期货的ETF推出之后，基于以太坊的ETF产品将可能出现。