DeFi夏天带给我们的启示

简单来讲，2020年DeFi的夏天在6月15日发布COMP开始，并以UNIswap的治理代币UNI的发布而告终。

回顾过去三个月，相继推出了COMP，BAL，bzrx，MTA，YFI，CRV，YAM，YFII，Swerve和Sushi等项目，其市场变化速度令人眼花缭乱、目不暇接。

DeFi夏天

通过今年DeFi夏季热潮我们可以分为三类来理解其启动策略：

平台激励设计

现有协议，分叉、社区

分布治理

平台激励设计

从本质上讲，流动性挖矿是一种分发代币以鼓励更多人使用产品和平台的有效方法。Synthetix是第一个为链上活动提供代币奖励的人。它使SNX可以访问向ETH / ETH Uniswap池提供流动性的任何地址。

Compound采用了此模型，基于代币的使用分配了协议，同时启动了COMP。之后多次调整了流动性开采参数，并仍为借贷提供补贴奖励。

Balancer也具有类似的概念，但BAL奖励在BAL发布前几周就已经开始了。Balancer的资金池中存有近5亿美元，其流动性挖矿活动根据交易费用分配奖励，这种灵活性无疑对农民更加有利。

Curve则更加接近Compound，因为它具有资产的现有协议，但与Compound不同的是，自Curve推出以来，由那些为协议提供流动性的LP获得，这种分配模式更具有追溯效力。此外，Curve希望进一步获得Uniswap的回馈，因为Uniswap向早期用户免费提供UNI奖励。任何与该协议进行交互的人——包括失败交易的地址——都将收到400个UNI，而回到v1的流动性提供者将获得与所提供流动性相当的奖励。这种红利在社区中创造了良好的愿景。

Uniswap的平台激励措施在两个方面是独特的。1. 奖励交易者，而不仅仅是流动性提供者。2. 激励措施对未来具有明确的计划性和战略性。

现有协议，分叉、社区

COMP，BAL，UNI，YFI和CRV已分配给流动性提供者，因为存款增强了他们所管理的基础平台的能力。同时，许多新项目也向那些持有者分发了新的代币。它们并不用于借贷或交换资产，而只是试图向新社区提供一种资产证明。

从本质上说，一个新项目是在另一个社区的基础上，通过提供高收益率来吸引用户来抵押代币。

YAM也许是最好的例子。YAM是一个令人惊讶的项目，它是基准货币AMPL和社区治理（Compound的分叉）的修改版本。最重要的是，这是一个使用Synthetix抵押合同的代币分配方案。在这里几乎所有人都可获得1000％APY的YAM。

这是一个有趣的游戏，特别是对于它选择的8个代币的社区来说。免费的资金将使这些社区成为热心的支持者。这种提振为项目提供了动力，并在推特圈中获得了不小的反响和呼声。

SUSHISwap实际上是作为YAM的一个分叉开始的。SushiSwap使用户抵押Uniswap LP代币，以“种植”新推出的SUSHI。最初锁定在SushiSwap中的数亿美元资产仅用于SUSHI农场，而基础代币仍在Uniswap中。

当然，Chef Nomi，SBF和公司实际上分叉了Uniswap，并转移了很大一部分的流动资金。根据Token Terminal的数据，自启动以来仅一个月，SushiSwap在24小时内的链上费用为24万美元，领先于Compound和Balancer，仅次于Uniswap。

CREAM和YFII（现为DFI.Money）也分别是Compound和YFI的成功分支。在DFI.Money专注于中国社区的同时，Cream对上线代币方面也同样积极。DeFi Summer的前叉总市值：3.32亿美元。在这个DeFi夏季，forks的总市值为3.32亿美元。

分布治理

这里的所有代币都是在“监管”或者是围绕链上资金管理和智能合约管理的去中心化的兴起而启动的，但在不同程度上，治理根据分配方式会有所不同。

在今年的DeFi 夏天，YFI具有最高的流通市值，部分原因是迄今为止存在的所有YFI已全部分发，而其他协议仍然有多年的奖励分发和投资者/团队锁定。在这里附上过去的文章部分：

与对Yearn.finance产品的补贴相比，YFI收益农业是靠收益性作为治理社区的关键。许多DeFi农民很早就参与其中，创建了一支代币持有者组成的“金融军队”，为了该项目的长期发展而不断进行投资，并在推特上进行铺天盖地的宣传。

YFI没有众筹和预挖，这突出了以上第三点：代币分配作为代币发行中尤为关键的部分。通常情况下代币分配是面向团队，投资者进行的，然后通过众筹或ICO进行传播。在未来，代币分发给关心持续收益、流动性提供者和治理的用户作为一种趋势，来决定项目的治理和发展。

YFI 治理完全是在分发过程中进行的。COMP和BZRX具有治理权，但在代币发行期间，开发路径和主要利益攸关方并没有改变，但这些项目确实成功地将其协议的治理转移到代币持有者的链上。

相反，Uniswap和Balancer在治理能力方面显得有局限性。它们的主要作用是管理流动性挖矿活动，并尽可能接近忠诚度代币（Loyalty Tokens）。这是设计使然，两种协议都没有可升级性。

众所周知，UNI代币持有者可以开启协议费用。Uniswap团队正在开发V3，这已经不是什么秘密了。目前还不清楚UNI代币持有者将在V3中扮演什么角色。

启示

价值应计

任何一家成功的技术公司，客户才是促使他们成功的最重要因素，但很容易被人们遗忘。如果您观看过杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）的访谈，他都会重复同样的话：

https://youtu.be/56GFhr9r36Y

然而，随着时间的推移，我们开始看到抽租变得比客户满意度更重要。我记得在我的加密货币之旅中读到过这张图表，这与当今的形势如同一辙：

当前我们在社会中看到的是，抽租是对我们社会结构的真实破坏：

科技公司需要增长，参与和保留，以便为股东证明更高的利润和估值

新闻源经过优化，可根据某种形式的参与度指标找到重要的内容

通常是愤怒、阴谋论或错误信息主导算法。加上先进且复杂的推荐引擎，存在用户陷入未知的“兔子洞”的可能性

用户在平台没有发言权，容易被操纵

创作者受制于他们所依赖的平台

在这种情况下，很难指向一方说“你需要停止”。这是因为激励机制的设计非常不合理。

但不一定非得是这样的。这听起来有些陈词滥调，但加密货币会是把我们从科技巨头的统治中解放出来的最佳方式。

代币

我不知道大家是否注意到，实际上大部分的任何加密应用程序都不会向用户显示广告，因为收入模型是你正在执行的交易或某处代币交易的百分比。该模型的核心功能强大的原因是人人皆可参与网络，而不是通过托管它的平台。

如果我们主要考虑的是人类社区。每个人都有以下多个社区：

居住的城市/州/国家

工作场所/学校及其校友网络

兴趣/爱好

宗教/文化背景

然而，我们越来越多地看到，这些部落/社区对现代人口的意义越来越小。我们可以看到以下社区演变趋势：

线下社区转向线上社区（大学）

线上社区组织线下活动（Meetup）

互联网社区（Reddit subreddits）

就像货币政策一样，加密货币主要对互联网原生在线社区有利。加密货币不会在现实世界中广泛使用，它主要应用于互联网，是属于互联网的货币。

那么，网络社区是如何形成的呢？互联网是一个围绕思想和信仰的社区，而不是与现实世界连接的锚。加密货币是一个完美的例子，拥有共同信念的社区才能使代币价值最大化。

新一轮创业浪潮

在web2领域，有人认为要首先构建一个社区，然后再构建一个产品，但这通常需要庞大的用户人群形成社区并团结一致才能有所希望。如果你是无名小卒，说难听点，基本是无望的。加密货币则颠覆了这一点，根据想法和执行的质量可以召集整个社区的人们。

我们已经在$SUSHI和所有其他分叉项目中看到了这一点。不过，$PICKLE是我看到的第一个匿名的分叉项目。我不会过多地讨论$PICKLE ，但不得不说该项目社区的质量和水平是令人感叹的。对于ARC，我也看到了类似的趋势，参与其中的用户不仅仅是普通用户，他们更是下一轮超级投资者。新的创业/网络启动方式看起来如下：

有想法或远见

有一些代码或接近生产的实际工作产品

发布前召集周围的社区

将产品和代码投入生产

奖励早期用户发现系统缺陷并快速迭代

利用网络中的改进作为正反馈循环来增长代币的价值

用户参与的越早，在网络中的份额就越大。作为早期DeFi协议的使用者，你的优势可能会在未来几年愈来愈明显。举个例子，眼光敏锐的投资者为某些互联网初创公司开具了一张五千美元的支票进行投资，随着公司的成功和发展，资产现如今变成了数百万美元。这种事例在今天依然存在，但无疑加密技术给那些早期投资者提供了更多的机会。

事实上，有一个点值得我们注意，即经验丰富且知识渊博的DeFi用户越来越难以从其他网络中挖走，因为这些人群对社区的参与度非常高，这无疑使他们成为最大的受益者。我们已经在YFI看出了这一点，早期的农民和用户现在是一个紧密的社区，YFI的价值在不到一个半月内就达到了10亿美元以上。所有早期的YFI用户赚了个盆满钵满，对他们来说，此阶段要做的是努力使YFI成为一个有价值的网络，并扩大其影响力，以防止出现试图反对它的快速跟进及分叉。

结束语

以上差不多是对DeFi夏季的简单介绍，其实还有很多在这里没有一一列举出来。面临变化多端的DeFi市场我们不能仅限在表面上，而是要理解其中深层次的含义和意义。这一部分，我相信对了解行业的宏观景象非常重要。