火爆的DeFi将走向何方？且听宝二爷娓娓道来！

最近，在DeFi生态大火之下，去中心化贷款协议Compound凭借其代币COMP成功上位，连续多日做上DeFi大哥的位置。现在Compound的市值已达到23.47亿美元，，现在DeFi生态市值为62.47亿美元。让以前的老大Maker望尘莫及，现在Maker的市值为4.49亿美元，仅占Compound市值的19.1%，Maker想要重回第一，从现在的情况来看，也不是一件容易的事。

（数据来源：defimarketcap）

不仅总市值占优，Compound锁仓额突破16.2亿美元，占整个DeFi的38.64%。

（数据来源：defipulse）

◢▏Compound协议的供应总价值达到10亿美元，焊老DeFi生态老大的位置

不仅如此，近日Compound首席执行官宣布，该协议的供应总价值达到10亿美元。

Compound的首席执行官Robert Leshner在Twitter上表示，他“很高兴COMP持有者能够扩展和升级Compound，使它超越下一个主要里程碑。”

本人也查阅了相关资料，根据DeBank数据显示，加密货币借贷协议Compound的资金规模已突破10亿美元，Compound平台抵押资产总额为6.26亿美元，借款总额为3.74美元。

（数据来源DeBank：Compound资金规模已突破10亿美元）

（数据来源DeBank：Compound借款总量3.74亿美元）

（数据来源DeBank：Compound锁仓总量6.26亿美元）

这些数据表明，Compound已焊牢DeFi生态老大位置，已变得无敌，昔日的老大Maker估计会有些难受。

◢▏Compound协议的BAT是否存在风险

参与过Compound协议借代的币友们都知道，Compound 平台已经支持了 ETH、DAI、USDC、USDT、BAT、WBTC、REP、ZRX 等 ERC-20 资产。用户在Compound上存入这些代币以提供流动性，就可以获得COMP分配。

只是因为有不同的代币存在，它们之间的利率也不尽相同，其中BAT利率最高达到32%。这让大部分借贷把BAT做为首选，Compound协议的75%都为BAT借出。

（数据来源DeBank：BAT借款利率高达到32.04%）

（数据来源DeBank：BAT存款利率高达到21.39%）

这就是为什么大家都选择以BAT做为首选存入代币，超高的收益吸引着大家。但在整个DeFi上，平均的BAT存借款利率分别为1.16%和2.76%，这远远低于BAT存贷利率。

不仅超高的存贷利率不可能带来市场风险，BAT的价格更是一个隐形杀手。

事实上，BAT的价格并不稳定，它是区别于USDT这些稳定币的。BAT价格最低为0.066美元，最高为0.268美元。币价近一年有10.93的下行，今年的上涨幅度为36.66%。

（数据来源：qkl123，BAT价格趋势）

BAT属于风险性资产，并且容易遭受价格波动，价格跌幅过大，就会引发清算风险。

对于BAT借贷利率的大幅上涨，有些人并不明白其中的真相，一些大杠杆的DeFi玩家会面临清仓风险，投资者在追求利益的同时应该更多的注重风险，不要盲目的跟进。

◢▏Compound社区治理没有足够去中心化？

6 月 26 日，Compound 官方推特公布，010 提案已高票通过。

社区创建的 010 提案内容是：建议将每块 0.5 COMP 的奖励降低至 0.44 COMP，这样将保持平均每天 2880 枚 COMP 的产出。同时，提案还建议提高 BAT、ZRX 和 REP 借出资产的系数，由 10% 提高至 50%。（律动 BlockBeats 消息）

在DeFi生态中，之所以受大家追捧，主要原因就是它的借贷关系存在于智能合约之上，是去中心化的。所以它的治理也要求去中化心。但因为这一提案的高票能过，也引发了Compound社区治理是否真正的去中化的讨论。

The Block研究员Steven就此发推称，通过统计和推演，如果a16z、Polychain和Compound的CEO三方的投票选择了支持治理提案010，即使其余所有人都投票反对，提案还是会通过。这意味着，项目所谓的社区治理并不够去中心化，因为多数社区成员并不能掌握最终话权。

按照 Compound 的代币分配规定，Compound 表示其中的 50.05% 是被预留给协议用户，但目前项目分配代币还不到两周，根据每天 2880 枚 COMP 产出的规定，分配给社区的代币还不到 5 万枚。而官方并未说明，分配给「股东」的 COMP 具有锁定期，相比之下，目前后者持有的量可以说是海量，也几乎能掌握提案的通过与否。

根据Steven的分析，表明COMP的筹码非常集中，并且掌握在大机构的手中，社区在投票权上显的没有力量。机构想通过什么，就可以利用自己手中COMP的筹码轻松做到。

针对这种代币被机构大量掌握的情况，有人也提出了这可能是一场巨鲸的游戏《 Compound：巨鲸的游戏 散户上钩？》。在这个资本狂欢到最后，受伤的仍是散户。

从现在Compound发展来看，这一切并没有发生，Compound仍在向前发展，并且各项指标基本正常。

◢▏智能合约的漏洞

从DeFi诞生以生，因为其去中心化设计，所以容易受到黑客的攻击，大家熟悉的dForce事件，好在有惊无险，钱都回来了。 4 月 19 日，dForce 的去中心化借贷协议 Lendf.Me 遭到黑客攻击，价值约两千五百万美金的加密数字资产被黑客盗走。

同样的，在6月29日，Balancer 流动性矿池遭遇闪电贷攻击，价值50万美元代币被转移。

据 DeFi 网站 defiprime 爆料，今日凌晨 2 点左右，Balancer遭遇闪电贷攻击，其中 STA 和 STONK 两个流动池中价值约 50 万美元的代币已被转移（律动BlockBeats 消息）

漏洞还没有修复，29日Balancer再次发生闪电贷攻击，黑客获利10.8ETH，约合2408美金。

现在，正是DeFi生态上升时期，市值也屡创新高，这些都成为黑客眼中的肥肉，对于DeFi协议来说，如何做到安全仍是未来重中之重。Compound也会面临同样的问题。

◢▏Compound创始人：币价下跌这对我来说不是问题

DeFi 实验室和Compound创始人Robert Leshner的对话：

DeFi 实验室：提出了COMP的币价下跌的问题

流动性挖矿在中国2018年就有交易所fcoin在用了。“xx即挖矿”对中国用户也不陌生。fcoin币价最终一路下跌几乎归零。你是否了解这个案例？COMP的币价一直在跌，你怎么看？

Compound创始人Robert Leshner：

COMP仅出生了几天，而Compound协议在没有任何代币分配概念的情况下就可以正常工作。您可以将Compound视为使用了0价格 COMP代币就能成立的产品；币价下跌这对我来说不是问题。

可以说，COMP价格即使归零，Compound协议还是能够正常运作，不存在问题。

不论是BAT的不稳定性、社区治理的非中心化、代币集中、价格可能下行等问题，但对于Compound来说，取得了很大的成就，并且Compound做稳了老大的位置，同时也证明了通证激励模式的可行性，为今后DeFi的发展开创了一条新的道路。但对于广大的投资者来说，无论去中心化金融多么火爆，在不了解规则和认识不足的前提下，谨慎参与DeFi项目，任何时候风险意识都不能放松。