“比特币季”是真实的还是一种极端主义理论？

有足够的历史数据支持“比特币季”确实存在的观点。

随着比特币(BTC)连续两周保持在至关重要的6万美元心理关口之上，越来越多的声音似乎呼应了市场可能正处于又一个“比特币季”的情绪。

这基本上是指一个时间窗口，资金从各种替代币流回旗舰加密货币，直到最终，利息开始干涸，资本再次开始回到不同的替代币。

为了评估这种想法是否真的存在，是否值得关注，Cointelegraph联系了开源技术提供商Komodo的首席技术官卡丹·斯塔德曼。在他看来，比特币季现象非常真实，似乎在很大程度上推动了市场心理。他补充道:

“对于进入这个领域的新机构资金来说，比特币似乎是一个‘安全的赌注’，因为它是市值的领导者。它被认为风险更小，但高回报的机会也更小，因为它需要大量的大型鲸鱼购买，以影响价格在任何方向。”

Stadelmann继续表示，对于散户投资者来说，他们的总体前景是相当不同的，因为这些人中的大多数通常都在寻找能够提供10倍或100倍回报的替代币，即使从长期来看，这种命题风险更大。他补充说:“不可避免的是，当替代货币达到一定价格水平时，利润要么会回流到波动性较小的加密货币，比如比特币或稳定币。”

 进入“比特币季”叙事

去中心化加密货币交易平台DeversiFi的首席财务官罗斯•米德尔顿(Ross Middleton)认为，每当比特币开始上涨时，它通常会“吸走”较小代币的“氧气”，导致大多数交易员重新转向比特币。

随后，一旦比特币开始稳定下来，交易员就开始转回替代币，直到资金流变得如此之大，以至于他们实际上从更大的代币中窃取出价。随后，随着过度杠杆化的交易员被清算，比特币通常会大幅下跌。然后，随着比特币再次逐渐上升，整个周期又开始了。米德尔顿说。

提供一种独特的物质,韦斯·莱维特,θ策略主管实验室——背后的公司blockchain-powered视频流网络θ-告诉Cointelegraph比特币赛季理论是有效的,可以被认为是一种原始形式的行业一直被认为在股票市场上的旋转:“这是一个令人鼓舞的迹象，我们看到不同加密行业之间甚至有更多的颗粒周期——例如，在去中心化金融、第一层协议、交换代币等之间——因为这意味着进入加密领域的资本正变得越来越复杂。”

加密货币交易所MEXC Global副总裁Katherine Deng告诉Cointelegraph，她持有类似的观点，即在每一个牛市周期，资金首先进入比特币，然后开始进入其他领域，包括替代币、不可替代代币(NFT)、GameFi、DeFi，甚至稳定币。她说:“这些资金流动的驱动力是创新，或者我们可以说是牛市中的微观创新，比如COMP引入流动性挖掘，或者AXS进入获利型市场。”

 并不是每个人都相信

加密货币交易平台Digifox的首席执行官、以加密货币为中心的YouTube频道DataDash的创始人尼克·默滕(Nick Merten)告诉Cointelegraph，尽管比特币的主导地位会在一些重要时期上升，而替代货币则会失去优势，但他个人并不在意这种说法。在阐述自己的立场时，他指出:“在上一个周期和这个周期中，替代币通常都超过了比特币。考虑到市场的规模，以及在替代货币市场中总有令人兴奋的新机会，很难证明在牛市期间主要持有比特币是合理的。我认为‘比特币季’不会持续太久。”

他进一步认为，市场甚至还没有真正见证一个替代币季节，尽管整个2021年，替代币的主导地位要么增长，要么保持了它们的总体支撑水平。他说:“我相信，在这个周期中，替代币的主导地位将继续增长至75%，也就是说，在DeFi成熟和新兴的第一层协议之间。”

币安的一位不愿透露姓名的发言人也持类似观点。他们告诉Cointelegraph，没有足够的证据来证实比特币季的说法，并补充道:“比特币的市场份额超过40%，因此，当比特币上涨时，它会吸引很多关注，一些资本可能会选择转投比特币，反之亦然。随着加密技术在全球加速普及，越来越多的资金和人进入这个市场。当更多的人购买比特币时，价格就会上涨，因为它的供应有限。”

 比特币周期何时结束？

在邓看来，比特币牛市何时结束是所有人的最佳猜测，他补充说，技术指标似乎表明，我们可能已经处于一个持续周期的中间。她进一步表示，柴犬(SHIB)等替代币在当前市场表现良好，这表明即使在比特币主导的市场，总有资金会继续流入其他产品。邓说:

“随着比特币etf(交易所交易基金)的推出，许多上市公司的参与增加，以及非金融交易艺术品空间的扩大，整个市场的流动性得到了改善。比特币之间可能会有更精细的变动，而不是比特币和另类币之间的单一循环。”

莱维特认为,仅仅因为一些altcoins如Chainlink(链接)和SHIB目前做得很好,并不意味着当前比特币周期将会很快结束,并称只要机构资金和采用继续增加,目前的趋势将继续。

他开玩笑说:“试图通过研究SHIB来了解加密货币市场的状况，有点像试图根据GME的交易情况来预测标准普尔500指数。”

Stadelmann还认为，很难判断比特币周期何时结束，以及新的替代赛季何时开始，特别是当比特币开始表现良好时，整个市场都会随之开始上升。话虽如此，他也承认总有一些异常值，其中许多通常是由于鲸鱼的聚集。他在这方面说:

“9月23日宣布，捐赠给印度Crypto Covid Relief的50万亿SHIB全部以USDC(美元硬币)的价格出售。这减轻了人们对类似规模的市场抛售的担忧。随后是9月30日的6万亿SHIB(现在价值超过2.7亿美元)的大规模收购。这意味着每种加密货币并不遵循‘比特币季’和‘替代币季’的叙事。”

 未来仍是不可预测的

不可否认的是，加密市场在过去几年里已经成熟了很多，Binance的上述发言人认为，除了比特币季节理论之外，这也催生了新的叙事。例如，他们认为，除了货币流入和流出比特币进入其他替代币之外，DeFi市场和nft今天也开始作为独立的领域发挥作用。

最后，他们强调，由于替代币的数量每天都在增长，很难预测市场在近期和中期的走向。

“与其他投资类别类似，不同的加密行业现在基于多种因素表现独特。很难对山寨币进行评论，因为山寨币有很多，我们也无法总是预测它们的去向。”