Brian Armstrong：加密经济的回报何时到来？

2010年，我读到了中本聪发布的比特币白皮书。我在比特币上孤注一掷，以9美元一枚的价格购买了价值1000美元的比特币。到价格跌至2美元时，我坚守信仰。然后，我开始在周末和深夜工作，用Ruby和JavaScript语言编写代码来购买和存储比特币。我看到了在保护密钥和创建交易方面的商机，并创建了Coinbase。

1.Coinbase代表去中心化的金融

区块链有朝一日将支持交易、P2P贷款和贷款抵押，而不需要通常的金融机构作为中介。如果说Coinbase的宏伟愿景是成为各种去中心化金融的门户，那么目前的收入则来自交易佣金等更平凡的事情。

Coinbase允许业余爱好者进入和退出密码世界，或者用一种加密货币交换另一种加密货币，从而获得大约2%的费用和差价。

在主要竞争对手币安的平台中，这些投机者可以少付90%的钱，但他们要面对的是一家生活在离岸金融阴影世界的公司。总部位于马耳他的币安在美国的业务规模很小。

认真的交易者会得到更好的交易。他们使用Coinbase Pro，这是一个复制股票交易所买卖指令的平台；在这里，买卖双方的佣金从小额交易的1%到1亿美元的0.07%不等。

Coinbase Pro有一半以上的交易量来自算法交易。疯狂的交易看起来对社会没有好处，但它是资本市场的润滑剂。比特币的买入价和卖出价之差是用10美分来计算的。就百分比而言，加密货币价差与流动性非常好的SPDR标准普尔500 ETF的价差形成竞争。

佣金收入的问题在于，它对加密货币价格极为敏感。当比特币崩溃时，就像2018年那样，交易量会减少，其相应的美元收入也会下降。

因此，Coinbase试图创造稳定的收入流来平衡佣金。Coinbase2018年8月收购了Xapo的机构业务，大大扩展了这个数字仓库，拥有80亿美元的比特币和其他加密货币。

还有一个新的收入来源是staking。某些币的持有者，如Tezos和EOS，通过在网络上确认交易来收集费用。不需要像比特币一样消耗大量电力进行计算，但一些技巧是必要的，因为不当的行为可能导致资金被没收。Coinbase就负责细节的处理，将staking收益分配给客户。这有点像股票经纪人把你的保证金证券借给卖空者，只是你不太可能从中获利。

另一种与Circle合作开发的Coinbase产品USD Coin允许客户将美元兑换成价值相同但交易速度更快的加密货币，Coinbase与客户可共享因此产生的利率。

Coinbase去年处理了800亿美元的交易，如果不考虑商誉摊销费用和员工期权价值等非现金项目，Coinbase几年来一直实现了稳健的盈利。

2.加密经济的回报来了吗？

Warren Buffett谴责加密技术是鼠药，Jamie Dimon谴责它是骗局，末日经济学家Nouriel Roubini谴责它是所有骗局之母。那么这项经济的回报在哪里？

就要来了，我设想这样一个未来：成千上万的初创公司利用加密技术在一个不再由华尔街公司控制的全球市场上筹集资金。我预测，在十年内，参与区块链经济的人数将从5000万激增至10亿。我们注定要享受一个“更全球化、更公平、更自由、更高效”的金融体系。

对金融自由的追求也包含着情感因素。Coinbase新聘请的首席产品官Surojit Chatterjee谈到了印度在一次突然袭击中几乎摧毁了货币储备，他80岁的父亲排了5个小时的队才拿到相当于30美元的东西。

包括墨西哥、阿根廷、俄罗斯和塞浦路斯在内的许多国家都采取了这种没收财产的做法，即冻结或强行将一些价值储藏物转换成不太值钱的东西。美国也做过同样的事，1933年，罗斯福夺取了黄金，取而代之的是已经贬值95%的纸币。

与黄金一样，比特币太过麻烦，不能用作交换工具。将交易添加到账本的复杂机制意味着确认一笔付款需要10分钟，每秒只能进行四次转账。你不能用它来管理全球经济。

解决方案就要来了。一种是将比特币视为一种价值储存手段，并在其上增加一层用于交易，就像支票和电子支付一样。另一种是创建新的数字货币，并将交易速度考虑在内。Coinbase支持的工具包括莱特币和比特币现金。

2018年 l12月，Coinbase首次获得Visa的授权，可以发行借记卡，允许持卡人在4600万个接受Visa的地点（包括ATM机）购物，并从Coinbase账户中提取持有加密货币的资金。最初，这些借记卡将提供给29个国家的居民，但不包括美国。Coinbase最终可能会将其Visa授权发展成另一种业务：代表其他加密交易所发行信用卡。

与此同时，银行也没有错过利用传统美元重新设计支付网络的机会。Zelle是一个由大银行组成的财团经营的即时支付系统，去年的流量高达1870亿美元，远远超过了PayPal的Venmo。Zelle的主要目标客户是零售客户，例如分摊晚餐费用，但他们处理的交易金额高达320万美元。

毫无疑问，颠覆性的技术正在进入银行系统，Coinbase将成为其中的一部分。它是唯一一个同时出现在福布斯金融科技50强和区块链50强榜单上的机构。

3. Coinbase将面临大量竞争

在一个专注于发展的公司里，资金流出的速度几乎和流入的速度一样快。自两年前Coinbase的员工数量已经增加了三倍，达到1000人。在总部，工位的数量几乎跟不上新员工的步伐。在纽约、都柏林和东京设有办事处。

然后是对未来的押注，风险投资组合已从零增至60家。其中包括纽约的Bison Trails和旧金山的Alchemy，都旨在帮助企业使用区块链，以及中国深圳的Amber Group，正在将人工智能应用于加密货币交易。

这些风险投资可能是巨大的，但我们不知道它们是否会奏效。他们实际上应该有很高的失败率。否则就是我们的格局不够大。

我们将面临大量竞争，首先是各国央行，它们正在规划自己的数字货币。Facebook并没有放弃Libra，它的目标是成为一种以美元和欧元等资产为支撑的全球性数字货币。

当我开始使用Coinbase时，大多数人都认为它很疯狂。政府和老牌的蓝筹股正在投资这项技术。所以我们只能说这是件好事，就让它百花齐放吧。