到底什么是yearn finance跟YFI？

大家都听说过yearn finance，但什么是yearn finance？YFI这个被称为DeFi界比特币的币种是什么？yearn finance到底是干嘛的？

希望各位能透过了解DeFi流动性池的运作原理与种类，理性看待这些“特殊”币种的本质与缘由，并当心投资风险。

本篇将让你初步了解Andre Cronje为什么创建yearn finance、yearn协议的目的与演进，还有YFI的创建与用途。

◢▏yearn协议的起源

yearn finance的主要元素是yearn协议，这个协议简单来说就是一个“利率最佳化器”，它做的事情就是借由在不同的借贷间转换，让DeFi的获益效率最大化。

一开始可以先了解yearn协议是怎么出现的。在2020年初，yearn协议的创造者Andre Cronje开始开发自动化策略，让他的稳定币可以投入到最高利率的借贷协议中。在这个协议的初始迭代出现之前，Andre每天起床会去手动查看哪个协议的年化报酬最高，并评估要把钱移到哪一个协议中，那时的选择有：Compound、Aave、Fulcrum或是dydx等。

这些手动作业既重复又无趣，所以Andre开始开发yearn协议的初始版本，让选择最佳化策略的流程自动化。

概要来说，这个协议就是为每一种稳定币创建一个资金池，而投入稳定币的人，都可以得到一个y代币，这个代币的价值等同于投入的稳定币加上利率收益。

举例来说，有个用户存入了稳定币DAI，yearn协议就会给他一个yDAI。存入的DAI会在不同的协议间转移，以追寻最高的年化收益。若是Aave的DAI利率比Compound高，yearn协议就可以决定将全部或部分的DAI转到Aave。而协议也会在用户从池子中存入或提取资金时，查看有无更好的利率，让资金池在必要时可以重新取得平衡 (rebalance)。

如果用户需要赎回他们的资金，他们可以缴回yDAI，然后拿到应得的本金与利息。而这个协议会保证，就算其他币种的利率较好，但也不会把原先投入的稳定币，换成另一种稳定币。举例而言，若用户存入的是DAI，就算USDC的利率比较好，DAI也不会被协议换成USDC。因为用户还是希望在赎回时，拿到的跟存入的是同一币种。

在第一版的协议完成后，Andre决定给更多想用自动化策略的人使用。从协议的层面来看，加入更多的资金是有好处的。因为更多的存入或提取，都可以触发资金池的再平衡。协议受到社群欢迎之后，Andre也投入到改善协议的工作之中。

◢▏与Curve的结盟：yCRV出现

在资金池越来越庞大后，有些将资金移入高利率协议的早期策略，变得不管用了。因此， yearn协议也开始必须考量，如果有大笔的资金存入某协议时，对其APY (年化报酬) 会有什么影响。因此，yearn协议也必须考量如何拆分资金到不同的协议之中，并找到最优化的方案。

于此同时，Andre也开始跟Curve合作yCRV流动性池。这个流动性池中包含了yDAI、yUSDC、yUSDT与yTUSD，让y代币间的转换不需要先进行赎回。用户将稳定币存入yCRV池子的话，就会因为提供流动性，赚取y代币间转换的手续费，还可以取得含有利率收益的y代币。也因为这点，基于某一个稳定币去找到最佳的APY就变得相对容易。

◢▏流动性挖矿带来的改变

流动性挖矿的出现带来了戏剧性的改变，以Compound的治理代币COMP代币作为主要案例，COMP出现的时机，差不多就是许多流动性挖矿炒作出现的时间点。

COMP的流动性挖矿改变了寻找最佳利率的生态，查看最佳APY已经不具效益。要找到实际的利率，你必须加入额外分发的所有代币，要找到最佳策略变得越来越复杂。随着流动性挖矿狂热的演进，Andre跟yearn社群开始投入到另一个点子之中 – Vaults (资金库)。

◢▏Vaults的出现

Vaults (资金库) 概要来说，就是有着不同最大化获利策略的资金池。Vault的策略会比仅是借贷资金来的主动积极，多数的Vault策略可以进行许多操作来最大化获利，例如：参与流动性挖矿，卖出代币获利，又或者提供流动性、借取稳定币。每个Vault中的策略都是由yearn社群投票决定的。

◢▏那YFI是什么？

为了让yearn更加去中心化，并让更多人可以参与有意义的决策，让这个协议有更好的未来。Andre决定分发治理代币给yearn社群，代币的分发强调公平性，以及奖励社群。为了确保分发的公平性，YFI代币没有预挖 (pre-mine)，也没有风投的配额，甚至没有团队奖励。所有的代币，都分给了协议的用户们。

为期九天代币分发，有10,000枚YFI代币分给了yCRV池的流动性提供者 (LP)。这些LP必须质押yCRV的流动性证明代币，才会得到YFI奖励。不久后，还有两个Balancer的流动性池也加入了，各自也都有10,000枚YFI代币的配额。一共有30,000枚YFI代币。

尽管在yearn的声明中，表示YFI不具任何价值。金流仍涌进这些流动性池中，锁定价值达到6亿美元，而YFI的币价也以极快的速度上升。当时受到讨论的风险是，在去中心化治理施行之前，该协议的创造者仍拥有管理密钥 (admin key)，而该密钥可能被用来创建更多的YFI代币，导致币价崩盘。这件事很快地被解决，让单一密钥转为需要yearn社群多人签署的多签密钥。

YFI代币的治理设计，是用来决定许多关于yearn未来的议题。伴随着最活跃且忠诚的DeFi社群之一，许多推测认为YFI代币将有可能进行盈利分润，让币价因而增长。最初币价从约莫6美元，在不到两个月的时间，飙涨到超过三万美元，几乎是抛物线型的增长。

除了yearn finance的核心：yearn协议跟vault之外，还有其他的服务像是 ySwap、yTrade、yBorrow跟yInsure。

yearn是在DeFi领域中最有趣的协议之一，但跟其他有趣的DeFi事物一样，在决定要使用某个协议之前，必须确认相关风险。