美国SEC连出三记重拳，加密货币证券化监管全面升级

11月份成为比特币自2011年4月下跌39%以来最糟糕月份，“加密货币之父”仅在这个月就下跌了近40%。

以太坊比的表现更为糟糕。ETH在11月份暴跌了近42%，从上个月初的200美元跌至月末的117美元。

同时，整个加密市场也跌至年度最低点。在11月份，加密货币的总市值损失高达700亿美元。

很多分析师将这次大跌的原因归结为BCH分叉事件而在交易市场上造成的混乱。但BCH分叉已经过去了半月有余，加密货币市场依然是跌跌不休。显然BCH的分叉最多只能算此次数字货币大跌的诱因。

真正的原因，是各国监管机构对数字货币加大了打击力度。尤其是美国证券交易委员会（SEC）对初始硬币的发行、交易所监管及名人站台推广数字货币的打击及惩罚力度已进入了实质性的实施阶段。

就行动而言，十一月肯定是SEC最忙碌的一个月。 Airfox和Paragon因ICO发行被罚，数字代币交易平台EtherDelta的创始人Zachary Coburn被指控，音乐制作人DJ哈立德和职业拳击手弗洛伊德•梅威瑟两位名人因为宣传数字货币而被罚，成为首批被SEC处罚的名人。

然而这仅仅是开始，随着SEC监管的进一步深入，数字货币市场还将熊下去。

严罚ICOs 不手软

11月16日，美国证券监督管理委员会（以下简称SEC）要求下，两家ICO企业，Airfox和Paragon，承诺将其ICO代币注册为证券，并退还投资者本金。

总部位于波士顿的初创公司Airfox筹集了价值约1500万美元的数字资产，以便为从移动应用程序开始的以令牌命名的“生态系统”开发提供资金，这将允许新兴市场的用户获得代币并将其交换为数据通过与广告互动。

Paragon是一家在线实体，筹集了价值约1,200万美元的数字资产，用于制定和实施其商业计划，为大麻产业增加区块链技术，并努力实现大麻合法化。两家实体均未根据联邦证券法注册其ICO，也没有资格获得注册要求的豁免。

去年，这两家公司均启动了代币销售，其中CarrierEQ Inc.通过出售代币募集到了1500万美元，Paragon Coin Inc.则成功融资1200万美元。当时美国证券交易委员会认为，这两家初创公司都没有将他们的初始代币发行项目注册为证券产品，而且他们也没有获得注册豁免资格。

根据与美国证券交易委员会达成的和解条款，这两家加密货币公司首先需要将发行的初始代币发行代币注册为证券，还要把已经募集到的资金退还给投资者，之后必须定期向美国证券交易委员会提交报告，并缴纳25万美元的罚款。

实际上，早在今年年初，已经有ICO初创公司收到了SEC的传票，部分公司已经悄悄向投资者退还了资金，并向SEC支付了罚款。

在最新的年度执法报告中显示，SEO对ICO的调查显著增加：报告中有30次提及ICO，而在2017年的年度执法报告中，ICO只被提到4次。

报告中还列出了20项与ICO和数字资产相关的执法行动，截至今年9月底，美国证交会对ICO和加密货币公司展开了数十项调查。

11月16日，SEC官网发表《数字资产证券发行与交易声明》（Statement on Digital Asset Securities Issuance and Trading），对数字资产证券的发行和发售、数字资产证券交易尤其是交易所注册和经纪人、交易商注册问题进行了详细的阐述。

SEC的声明主要针对币圈行业的三类机构：项目方、资管公司、以及交易所和投行。对于通过ICO融资的项目方，SEC引述了近期对移动支付项目Airfox和大麻上链项目Paragon的判决：SEC与项目方达成和解，代币被认定为证券，需遵守“1934证券交易法”，需在SEC注册并作信息披露，同时对于前来索赔的投资者，需要按购买时的币价索赔！

对于资管公司，SEC以Crypto Asset Management为例，认为代币私募基金仍属于私募基金的范畴，在对外募资时需取得证监会的备案。而对于交易所，SEC特意列举了去中心化交易所Etherdelta，尽管其通过智能合约撮合交易，但因为有撮合的过程，SEC仍然认定其为交易所，因此仍需在SEC注册。对于提供中介服务的投行，也同样需要在SEC注册！

SEC主席杰伊•克莱顿(Jay Clayton)表示，委员会将全球市场上大多数ICOs视为证券：“我们不相信比特币是安全的。你看到和谈论的许多ICOs，都是证券。如果你打算提供或出售证券，你必须遵守我们的法律。我们已经清楚这一点，最近的行动进一步强调，我们的证券法适用于ICO空间，如果人们要通过首次发行硬币筹集资金，他们要么必须通过私募融资，要么必须在证交会注册。”

交易所被罚创先河

除此之外，SEC11月8日宣布，对数字代币交易平台EtherDelta的创始人Zachary Coburn提起诉讼。

这是美国证券交易委员会的首次执法行动，根据美国证券交易委员会的命令，EtherDelta是ERC20令牌二级市场交易的在线平台，ERC20令牌是一种通常在初始硬币产品（ICO）中发行的基于区块链的令牌，该命令发现Coburn导致EtherDelta作为未注册的国家证券交易所运营。

在18个月的时间里，EtherDelta的用户执行了超过360万份ERC20令牌订单，其中包括根据联邦证券法提供证券的令牌。几乎所有通过EtherDelta平台下达的订单都在委员会发布2017年DAO报告后进行交易，该报告得出结论，某些数字资产（如DAO代币）是证券，提供这些数字资产证券交易的平台将受制于美国证券交易委员会要求交易所根据豁免注册或运营。

EtherDelta提供各种数字资产证券的交易，未能注册为交易所或根据豁免运营。

美国证券交易委员会执法部门联合主任Stephanie Avakian表示：“EtherDelta拥有在线国家证券交易所的用户界面和基本功能，并且必须在美国证券交易委员会注册或有资格获得豁免。”

在不承认或否认调查结果的情况下，Coburn同意该命令并同意支付30万美元的赔偿金以及13000美元的判决前利息和75000美元的罚款。委员会的命令承认Coburn的合作，委员会在决定不加重罚款时考虑合作。

还记得几个月前纽约州检察长办公室（OAG）关于加密交易所的报告吗？ 它暗示了即将发生的事件：在引言中它指出“现在运营的虚拟资产交易平台没有在州或联邦证券或商品法下注册。”现在，SEC和OAG是两个非常不同的监管机构，采取不同的措施和方法，但目标相同：保护投资者。

OAG的报告继续指出，数字资产平台给投资者带来了额外的风险—代币买家和卖家可以直接与他们打交道，而传统交易所则通过经纪人交易商的额外阶段与公众合作。 在加密世界中，平台通常是交易所和经纪交易商。 更可能的是，监管机构将注意力放在了中间人身上。

美国SEC执法网络部门主管Robert Cohen在接受《福布斯》采访时对没有中心化运营和管理且建立在区块链技术的加密货币交易所进行了警告。

他表示，这种情况下，创始人要承担一定的责任。Cohen表示SEC关注的重点不是项目身上的标签或者使用了什么技术：“我们关注的是功能，平台在做什么。不管它是不是去中心化的，不管是不是建立在一个智能合约上，重要的是它是不是一个加密货币交易所。”

无论如何，交易所注册将对未来的加密资产产生更深远的影响。 它会在一些商业模式中带来剧变，在合规和文书工作中产生大量额外成本，并可能引发行业集中。

然而更重要的是，对中间商更严厉的监督将会建立更强大的基础设施，这可以与监管机构合作，为资产类别带来更多的透明度和投资额。

名人站台受处罚

此外，名人代言效应也是投资者在互联网金融模式下屡遭欺诈的原因之一。无论是在美国的数字货币领域，还是国内的P2P领域都存在不少由此引发的问题。

不久前， SEC宣布对美国专业拳击手弗洛伊德•梅威瑟（Floyd Mayweather）和音乐制作人DJ Khaled提起诉讼，起诉原因为两人未能透露其因推广数字货币发行活动所收到的款项。SEC将其视为违规行为。

这是美国首次针对明星“代言”ICO而征收罚款的案例，表明了SEC对严格监管数字货币发行的强硬态度。此前，SEC已将ICO定义为证券发行行为，并表示在美国提供和出售证券的人员和机构必须遵守联邦证券法，无论这些“证券”是否以区块链的形式来分发。

2017年，音乐人DJ Khaled和拳击手梅威瑟在拥有数百万至一千万粉丝的个人社交媒体上发布了宣传Centra Tech进行ICO的信息，言语中暗示自己的关注者迅速购买新发行的数字货币，和自己一样富有。

同时，两人还拥有极强的“带货”能力。他们在社交媒体推广Centra Tech发行的数字货币后，梦想“一夜暴富”的粉丝们纷纷抢购，价格一夜之间暴涨，创始人获得了价值数千万美元的融资。

SEC表示，由于Khaled未披露其从数字货币发行公司Centra Tech处获得的5万美元的推广报酬，而梅威瑟隐藏了其从包括Centra Tech在内的三家公司共计10万美元的推广报酬，此事属于涉及ICO的违规行为，决定对二人提起诉讼。

SEC最近就两名名人未能披露其首次发行硬币（ICO）的费用一事达成和解。根据美国证券交易委员会于11月29日发布的新闻稿，尽管音乐制作人DJ哈立德和职业拳击手弗洛伊德•梅威瑟既不承认也不否认调查结果，但他们都同意支付罚金和利息。

11月28日，美国证券交易委员会(SEC)延续了此前的声明，表示投资者必须注意名人在区块链上推销代币。

美国证交会去年表示:“任何宣传虚拟代币或硬币作为证券的名人或其他个人都必须披露所获得的补偿的性质，范围和数额。”证交会强调，未能披露补偿被视为欺诈行为。

如果有足够的证据证明个人或组织从ICO组织者那里获得了促销代币销售的补偿而没有透露金额，那么作家，YouTube名人，加密货币审查平台，出版物以及更多个人和组织可能成为美国证券交易委员会的目标。

执法部门联席主任斯蒂芬妮阿瓦基安（Stephanie Avakian）说，这些案件凸显了向投资者全面披露的重要性。

SEC执法部门联合主任史蒂文•佩金Steven Peikin表示：“投资者应该对发布在社交媒体上的投资建议持怀疑态度，不应该根据名人代言来做出决定，社交媒体上的名人宣传通常是有偿推广，他们不是专业人士，所以他们所宣传的产品无论是传统证券还是数字货币，都可能是欺诈行为。”

进入十一月，美国SEC对加密货币监管全面升级，连出三记重拳，从ICO发行，到交易所证券化、再到名人站台受罚……让我们人们开始嗅到一些不一样的气息，在熊市的绝望中，我们似乎看到了一丝希望。证券化监管时代或将在不远的明天到来！