浅谈DeFi借贷协议Pledge Finance，在传统利率互换市场的潜力

DeFi想要构建一个未来能够与传统普惠金融接轨的、去中心化金融生态。基于区块链的特性，能够实现业务基于智能合约的自动执行，并且交易记录上链无法篡改。这进一步解决了传统金融领域的信任成本，并提升了效率。

从区块链本身来看，其存在两个突出问题，一个是可扩展性，另一个则是功能问题。可扩展性其实已经是一个“老生常谈”的问题，随着Layer2、ETH2.0以及其他新兴金融链的不断演化，未来有望进一步实现整体的效率扩展。

而功能问题，则更为突出。一方面传统业务难以链上迁移，即门槛高；二是对于传统业务的功能支持欠缺，比如目前的DAO模块仅用来投票，而难以用于业务开展的分布式写作。同样，对于极为复杂的传统金融，以目前DeFi的现状，也难以对传统业务进行支持。对于传统DeFi，Pledge Finance本身则致力于在功能上进行扩展，进一步实现DeFi与传统金融的接轨，逐渐迈向Web3.0。

Pledge Finance是一个构建在BSC上的借贷协议，除了能够实现传统DeFi现有的借贷功能，还能够为用户提供可选性的可变利率以及固定利率。也就是说，借方、贷方通过对于市场的判断，可以选择利率类型，进而保证自己的贷款收益最大化，或者借款利息最小化。Pledge Finance也引入了Financial NFT资产概念，这也为传统金融衍生品资产的进一步演化奠定了基础。而Pledge Finance提供的可选利率，未来有望在传统利率互换业务上进一步深入。

传统金融的利率互换市场

传统金融市场的利率互换，一直是很多贷款企业的刚需，不过对于不同企业来说，他们需求或者期望的利率类型不同。一些企业需求固定利率的贷款，这样能够进一步降低市场浮动利率所带来的利率上涨风险。而还有一部分企业则更青睐于浮动利率的贷款，他们认为浮动利率更加划算。

通常同样一笔数额的资金贷款，银行能够提供给不同企业的利率不同。所以当一个能够获得较低固定利率利息贷款，但是期望拿到浮动利率的公司A（比如固定利率为7%，浮动利率为Libor+1%），就可以和一个本身获得贷款固定利率较高，但是浮动利率相对不那么高且期望获得更低固定利率的公司B（固定利率9%，浮动利率为Libor+1.3%），通过第三方进行利率互换。

A 、B两个公司，本质上对外展示的仍旧是A支付固定利率利息，B支付浮动利率利息，但实际上，A、B双方通过中间金融公司或者银行，以相互支付对方利息的形式进行利率互换，并且A、B两家公司总体向银行支付的利息下降。经过上述互换后，A的利率为Libor+1.3%，B的利率为7%，相比于A选择Libor+1%，B选择9%的利率，在利率互换后整体节省了1.7%的利息。而A、B双方可能都需要向第三方支付手续费，同时对于整体市场不透明、非标准化且匹配难，尤其是场外利率互换本相对较高。

利率互换市场是很多贷款企业的刚需，每年全球都有着几百万亿级别的市场规模。

Pledge Finance的利率互换业务

与传统银行相似，Pledge Finance能够提供可变利率以及固定利率两种利率模型，首先为未来利率互换业务构建在链上提供了基础。

未来Pledge Finance在面向企业用户提供服务时，可能对不同体量的TO B用户提供不同的利率，而对不同用户，就可以基于Pledge Finance智能合约为基础构建利率互换业务。Pledge Finance将为符合条件的双方自动匹配，无第三方干预，并且达到条件时智能合约自行在业务上进行执行。Pledge Finance也有望进一步降低传统利率互换的成本，剔除第三方，并进一步将利率互换市场标准化。

加密货币目前来看，虽然本身不具备法偿性，但是从萨尔瓦多将比特币作为法币后，加密货币的合法性进一步取得进展。同样，很多传统金融公司也在致力于加密货币的业务开展，比如目前Pledge Finance与全球知名资产管理公司OceanIQ Capital 达成战略合作，Pledge Finance能够为其用户提供服务，加密货币也将不断在背书上取得进展。

随着Pledge Finance在Financial NFT的不断突破，以Pledge Finance传统金融合作方为基础，将进一步推进传统金融资产的NFT化。有望进一步实现利率互换的场景，并进一步替在传统利率互换的中间方，如银行、金融机构等。

总的来看，Pledge Finance利率互换业务背靠百万亿级别的市场蓝海，同时也可能是传统银行以及传统金融机构的潜在对手。