比特币“泡菜溢价”，投资者利用国外虚拟货币交易所进行差价套利

韩国虚拟货币价格比国外高的“泡菜溢价”现象一直持续。对此，用国外信用卡结算，在国外交易所购买虚拟货币，再在韩国国内交易所以高价卖出的差价套利投资现象增加。

“泡菜溢价”差价套利交易是指，在“泡菜溢价”较低时，用韩元购买比特币后，在国外交易所兑换成美元，在“泡菜溢价”较高时，用美元购买比特币，转账至国内交易所，然后兑换成韩元的方法。通常资产达到1亿韩元以上才能赚到有意义的差价。

4月7日下午12时45分，Upbit交易所中的比特币价格为7910万元，很有可能突破8000万。国外交易所的情况与韩国国内交易所不同，在国外交易所中比特币的价格为6500万韩元。同一时间OKEx的比特币价格是58000美元(约6470韩元)，“泡菜溢价”率为23%。

据行业分析，韩国国内对比特币的需求增加，差价套利无法迅速实现导致了“泡菜溢价”现象的发生。在国外的交易所，以低廉的价格购买虚拟货币的投资者在国内交易所卖出并兑换现金的情况下，价格差距可能会缩小。但是利用美元等外汇在国外交易所中购买虚拟货币，几乎是不可能的，这强化了“泡菜溢价”现象。

在中国也发生了类似的现象，用人民币购买虚拟货币泰达币（USDT）溢价3%。泰达币是价值与美元以1:1联动的稳定币，在价格上出现溢价被认为是异常现象。中国虚拟货币交易所相关人士表示:“中国对投资虚拟货币的热情高涨，但是比特币被不断开采，泰达币供应迅速，所以溢价程度比韩国低”。

部分投资者在国外交易所利用信用卡结算购买虚拟货币，他们往返于国外和韩国国内交易所之间，进行瞄准市价差额的“差价套利投资”。 特别是，在OKex上可以用企业银行、花旗银行信用卡购买比特币，因此韩国国内“差价套利投资者”正在增加。交易所相关人士表示:“预计泡菜溢价将会持续下去，支持国外购买的交易所将会得到国内投资者的青睐。”

韩国虚拟资产行业相关人士表示：“比特币有“泡菜溢价”的现象，在韩国购买比特币比在欧洲，美国等国外地区购买要贵足足700万韩元以上。那么，就产生一个非常简单的套利方法，就是在国外购买比特币，然后卖到韩国，这就是‘比特币差价套利交易’。有些人说这是非法的，实际上，韩国检方曾起诉过做出这种行为的人，但是法院判决无罪。当然，韩国的法律、制度并不是永远不变的，所以这种行为将来能否继续得到无罪判决，谁也不清楚。但是，获得国外永久居住权或公民权的人，从国外收购的比特币及其他虚拟货币，在韩国市场上出售会成为非法行为吗？从常识来看，似乎并非如此，在短期内，差价套利交易将是合法且非常有前途的套利方法。但比特币及其他虚拟货币没有保障其价值的政府机构，是随时都有可能崩溃的超高风险资产。因此，请个人自行判断所有套利行为，并做出决定。在比特币差价套利交易中，最重要的是，是否可以开设合法国外账户，以及可以长期维持的国外身份，即海外永久居住权、市民权。”

连日来不断刷新最高值的虚拟资产比特币的市价在4月7日晚暴跌至7千万韩元以下。据分析，这是因为个人投资者和部分“巨头”的差价交易导致“泡菜溢价”的影响缩小。虽然现在“泡菜溢价”再次呈现恢复趋势，但部分人担心应该注意“泡菜溢价”泡沫。

4月3日，以韩国虚拟资产交易所UPbit为准，截止到当天上午11时，比特币的价格比24小时前上涨了0.11%，交易价格为7290万韩元。进入4月以来，比特币连日来不断刷新历史最高纪录，4月7日晚盘中跌至6850万韩元，瞬间跌至上3月30日水平。但是之后低价购买势头集中，使价格再次恢复到7000万韩元左右。

在Bithumb交易所中，比特币也在4月7日的盘中下跌到了6810万韩元。这距离4月6日飙升至7899万韩元，再次刷新历史最高纪录仅隔一天。在其他交易所Coinone和Korbit，4月7日比特币也在盘中跌到了6000多万韩元左右，价格分别为6897万韩元和6857万韩元。

业界认为，4月7日比特币价格暴跌的原因是，随着韩国国内投资者实现差价套利，“泡菜溢价”影响也会缩小。“泡菜溢价”在2016年首次登场后，从2017年末到2018年初随比特币暴涨“泡菜溢价”率达到50%以上。此后，随着比特币价格的暴跌，“泡菜溢价”现象也随之消失。

最近，随着股市投资者迅速涌向虚拟资产市场，“泡菜溢价”的影响也再次扩大。今年3月还只有5%至6%左右的溢价率在4月超过了10%，4月7日一天更是超过了20%。但是，随着个人投资者开始实现差价套利交易，拥有大量虚拟货币的“巨头”也开始清仓，“泡菜溢价”率也瞬间降到了8%。此后，很多投资者开始在低点买入，目前泡菜的溢价率达到15%，国外交易所与韩国国内交易所的比特币价格差约为1千万韩元左右。

区块链业界相关人士表示：“因为4月7日瞬间陷入‘泡菜溢价’，虚拟资产整体价格下跌，之后认为此时是最低价的投资者们开始买入，所以比特币价格呈现出恢复趋势。”