解构比特币死亡螺旋理论

比特币批评者的嗓音在熊市期间的确是最响亮的，这意味着关于数字资产最荒谬的负面声明也在这段时间里发表。除了天使投资人贾森·卡拉卡尼斯和经济学家努里埃尔·鲁比尼之类者声称比特币的死亡之外，目前还有一种理论认为，比特币将面临一个“死亡螺旋”，在这个螺旋中，比特币开采者决定完全停止开采加密资产。

和大多数其它类型的比特币FUD一样，这不是第一次阐述这个理论。就在去年，比特币现金（Bit.Cash，Bit.）的支持者，比如Bit..com的CEO罗杰·维尔，对于通过增加采用新的alt.在比特币网络上造成死亡螺旋的想法感到头晕目眩。从那时起，比特币兑比特币大约下降了81%。

“关于“采矿死亡螺旋”…另有一个屡见不鲜的FUD块。尤其是，2011年底和2014年底以及2015年初。由于某些原因，这一问题一直没有得到解决。”这次故事最荒谬的版本来自圣克拉拉大学金融学教授阿图利亚·萨林，他在一篇名为《比特币》的专栏文章中写道，它几乎一文不值。让我们进一步研究这个理论的问题，使用Sarin的作品作为响应的基础。

死亡螺旋情景

比特币死亡螺旋基本上是一个场景，几乎在同一时间大量的矿工决定停止开采，因为行动不再对他们有利可图。比特币的协议规则是以一种方式构造的，在这种方式中，大约每十分钟就应该挖掘一个新事务块。如果更多的矿工向网络投掷哈希功率（可能因比特币价格较高），区块将更快被发现，并且随着矿工开始离开网络（可能因比特币价格下降），区块将更少被发现。大约每十分钟就应该开采一笔新的交易。

这一念头使得如此众多的矿工在价格急剧坠落（或者由于某种其他原因）之后决定离开网络，使得网络实际上渐趋停止，并无法产生新的交易。

萨林未能明确提及的是，每2016个区块，就有一个同样的采矿清算难度。如果网络散列数比之前的2016块有所下降，那么这种艰难的清算将使得查找区块更容易。这实际上意味着假设的死亡螺旋Sarin预测必须在2016个区块的特定时期内发生（当一切运行正常，大约需要两周的时间）。

死亡螺旋理论的若干问题

那么，需要什么样的散列能力下降才能导致真正的死亡螺旋？在现实世界中，这种情景发生的可能性有多大？

在ASIC时代，对采矿困难的最急剧下调发生在周一，这使得15%的矿工更容易找到新的矿区。让我们假设一个比这糟糕五倍的场景，并且说网络哈希率在同一困难时期内下降了75%。在这种情况下，每40分钟就会挖掘一个块，而不是每十分钟。如果下降发生在新的困难期的初始（比如说，经过四分之一的路程），那么需要六周半的时间才能再次调整（而不是正常的两周）。

平均每40分钟挖掘一次块而不是每10分钟挖掘一次，这没什么大不了的。大多数链上比特币交易的用例（例如，在交易所交易、购买和持有以及在线购买）不需要在一两个小时内完成，更不用说十分钟了。作为一个即时，闪电网络目前正在推出第二层的支付解决方案，但它不会受到较慢的阻塞时间的影响。如果比特币的网络杂凑率在单一困难调整期内下降超过75%，那么。它意味着很可能是系统出现了严重问题。

但是，比如说，在不到两周的时间里，网络散列数据下降了95%。在这种情形下，由于以较慢的速度开采区块（有效地降低了区块空间的供给），交易费用在整个下降过程中会飞涨。这就意味着矿业利润的下降可以通过增加交易费用收入来抵消。

在过去，许多情况下，交易费用占区块奖励的比例大于区块补贴（新创建的比特币），至少，这相当于每区块以比特币计价的矿工收入的翻倍。值得注意的是，过去四次交易费用已经超过大宗补贴，而大宗回报是在去年泡沫破灭期间。这就是死亡螺旋理论的拥护者认为死亡螺旋最有可能发生的确切情况。

此外，有很多人投资于比特币的成功，他们可以通过高得离谱的交易费用来支付，以保持网络的平稳运行，这有效地提高了采矿的盈利能力。

最后，如果您仍不相信死亡螺旋的情况不会发生，这个问题可以通过使用硬分叉对比特币的难度调整算法进行更改来解决。是的，比特币上的硬分叉在过去被证明难以协调，但是，当网络完全处在停止运作的情况，完全不同于添加新特性、或通过操作一个完整的节点可加以改变的。

硬分叉不会造成分裂，因为每个人都会用不同的方法来处理清算难度，转移到新的网络。在旧链上再挖一个区块是不可能的。

确切地说，可能达到硬叉点的概率接近于零。

萨林在他最近的文章同样强调，这一次比特币死亡螺旋威胁完全是另一码事。这极具讽刺意味，因为他们往往沉浸于泡沫的幻想中说“这次不一样”（当许多比特币怀疑论者注意到）。萨林在4月份的一篇单独的文章中首先阐述了事情不同的三个原因。

在萨林看来，2018年的下跌幅度远大于以往，这一次，新来者将很快退出市场，而以前比特币期货产品对于矿工来说并不存在。

萨林将这三点揉合在一起讲述了一个故事，那就是，大多数哈希率目前由位币领域的新手控制，他们只对短期利润（由期货市场提供动力）感兴趣，他们不能继续亏损采矿，因为这些亏损的规模将远大于过去经营矿工的亏损。

首先，期货市场并非如此。至少从2013年开始，矿工们就能够对冲比特币价格波动风险。

的确，就最近泡沫的大小而言，名义上它比过去的泡沫要大得多；然而，别忘记，正如已经解释过的，只有当每个人决定大致相同的时间关闭采矿设备时，死亡螺旋的情况才开始形成。

在过去一年半的时间里，比特币的网络哈希率从每秒5哈希扩展到每秒60哈希，但是哈希率已经下降到每秒37哈希。一些矿业公司，如千兆瓦，已经破产，但是不同的采矿公司对于比特币价格有不同的假设。

同样，必须记住，随着一些采矿操作离线，保持在线的采矿操作在下一次困难调整之后变得更有利可图，因为对采矿区块的竞争更少。换言之，如果一半的网络散列数据脱机，矿工的收支平衡点可能从3000美元移动到1500美元。

当然，如果比特币价格下降得足够快，几乎每个商业计划都会被杀死，但萨林预计，即使以比特币的标准衡量，这种价格下跌也会是史诗般的。如果出现这样的价格下降，比特币可能已经因为其它原因而失败。

虽然萨林甚至会确切地说当前的环境使哈希率急剧下降的可能性更大，但这就像指出你比中彩票更容易被闪电击中。

还应当指出，比特币开采通常是一项长期投资，涉及硬件的初始购买、长期电力合同和其它前期成本。一些矿工在关闭设备方面可能比其它矿工更兴奋，但是每个人不会同时起身离开——再说一遍，当谈到哈希率的下降不会导致死亡螺旋时，这是最重要的一点。

在萨林的文章中还有一些胡言乱语，比如说比特币价格主要是由开采成本驱动的，但是这些和其它话题超出了本文的范围。