加密货币与未来的银行业（上）

导语

本文是一个从“黄金爱好者”转变成“加密货币爱好者”，Ricardo Martinez，对于加密货币以及货币经济方面的研究成果。下篇将具体介绍，他对于加密货币在未来货币经济体系中的构想。

2050年的银行业

精灵已经从瓶子里出来了，潘多拉魔盒的盖子也已经被打开。加密货币不会消失，并且将继续存在。近期关于US dollar Tether争论[1]，引发了许多关于加密货币和部分准备金银行制度的讨论。

鉴于加密货币的这种范式转移(指行事或思维方式的重大变化)，我们需要缩小规模，开始想象基于加密货币的经济会是什么样子。为了有效地做到这一点，我们需要抛开以前的惯性思维，从无国界主义者的角度来看待事物。

比特币和其他加密货币的创新之处，是可以让货币与国家之间并不需要强耦合。简而言之，比特币是黑市货币[2]。如果国家不把金融系统作为监管和控制手段的话，我们就不需要加密货币。

加密货币的整体价值主张就是：它是去中心化的，没有任何人或组织（包括民族国家）可以控制它，它可以在不需要国家批准的情况下进行交易。

比特币最早的使用场景之一，是在暗网(只能用特殊软件、特殊授权、或对电脑做特殊设置才能连上的网络)上销售非法商品，这是有原因的。

实际上，就目前的制度来看，银行业是一种“寻租”垄断。国家和银行共同合作，金融机构也得到了广泛的支持。 Mises Wiki将 “Rent-seeking寻租”[3]定义为，“试图在国家帮助下，获得或维持财富转移的个人或企业的活动"。有很多人批评部分准备金银行制度（fractional-reserve banking），这些人比我聪明得多，但我会尝试总结：

• 中央银行垄断了国家批准的货币印刷

• 只有他们才能印刷钞票，这样做，通过通货膨胀使货币贬值，系统地“掠夺”我们的财富

• 它通常被称为“隐藏税”

• 这就是为什么富人变得更加富有的原因，通过印刷货币，使所有现有的货币贬值，他们直接受益于Cantillon effect Cantillon效应，而其他那些与中央银行没有特殊关系的人则没有

另一方面，比特币的供应上限为2100万枚，再也没有比这更多的了。而这对于那些习惯于使用极度宽松货币政策带来经济混乱的繁荣与萧条周期的央行来说是一个问题。这源于对货币供应量的操纵，和对自由市场自我调节机制的干预，以实现均衡。

我们生活在一个奇怪的时代，高利贷已经被完全正常化接受。在过去，它被认为是犯罪，对于各种宗教来说都是不道德的。最初，高利贷被定义为任何形式的应计利息[4]。现在，我们以部分准备金银行制度的形式，将高利贷制度化了。

为了让我们试图想象，基于像比特币这种通货紧缩加密货币，银行系统会是什么样子，我们需要知道什么是稳健的货币。稳健货币[5]（sound money）的定义是:"在自由市场体系固有的自我纠正机制的辅助下，长期购买力不会突然升值或贬值的货币。" Mises的意思是稳健货币，它的购买力不会受到政治因素的影响。

传统意义上，黄金是我们认为的稳健货币。 这是因为它有一个非常高的库存流量比[6]。全世界的黄金供应量是人类数千年开采活动的结果，而新开采的黄金在影响黄金价格方面微不足道，因为新开采的黄金只占总量的很小比例。

比特币是中本聪试图创造的一种数字化稀缺资产，这种资产具有很高的库存流量比率，可以模仿黄金作为稀缺贵金属的品质[7]。这就是为什么他设计了区块的原因——奖励矿工，提供工作证明，以确保网络安全。这种高库存流量比率也是中本聪对比于特币的矿工获得的“区块奖励”发放计划中，编制“减半”[8]现象的动机。明年，比特币将超过黄金的库存流量比，并且供应方通胀率也将低于黄金。

那么，在金本位货币的支持下，银行业到底是如何运作的呢？

贵金属一直是传统意义上最畅销的商品，并作为一种天然的交换媒介出现。 这是因为它满足了稳健货币的所有属性——便于携带、可替代、可分割、几乎坚不可摧，并且稀缺。为了理解基于比特币的金融体系银行业情况，我们需要回顾一下历史，看看银行业是如何在“金本位制”下诞生的。

最初为了确保安全，人们会把他们的黄金存放在金匠那里。金匠们会开出一张存款单（纸币），并收取存放黄金的费用。由于黄金很重，体积庞大，而纸币却不是，人们开始简单地把纸币当作真正的黄金来交易。由于这些纸币要方便得多，金匠们意识到，他们可以创造出没有黄金的纸币，因为人们几乎从来没有兑换过他们真正的黄金。于是，部分准备金银行制度诞生了。

金匠们开始印制纸币，并把它们借出去收取利息。这首先是在十字军东征期间，由圣殿骑士团开始，并通过文艺复兴时期的王朝家族如Fuggers[9]和Medicis[10]延续进行。

在黄金支持的经济体中，两个主要问题是，测量黄金和验证它是否真的是正常纯度水平的黄金。市场对于这些问题的反应是创造了造币厂。造币厂作为信誉良好的金币制造商而兴起，这些金币符合统一的质量标准。例如，一个造币厂的金币可以被准确的算作含有1金衡盎司的.9999纯金。人们将他们的黄金送至造币厂，得到标准化的金币作为回报，然后将这些金币存入银行，银行以他们存入的金币值，发出存款单(钞票)为实际货币。

在这种制度下，银行票据[11]是一张承兑票据，代表一定数量的黄金存在银行。它是一种不记名票据，允许拥有该票据的任何人兑换它所代表的金额。银行票据通常只是用作现金，因为它们比黄金本身更容易处理。

支票[12]是要求银行向某个特定的人支付一定数量黄金的命令。它不是无记名票据，它只是银行向特定个人支付特定金额的指令。

贷款或信贷，是一种类似票据或支票的凭证，没有实际准备金的支持，银行会按利息发放这些准备金。这些票据、支票和信贷都是货币的替代品，被称为信用媒介[13](fiduciary media)。信用媒介由银行发行，但没有贵金属的全面支持。随着信用媒介的发行变得越来越普遍，实际货币的购买力开始下降。

在黄金支持的体系中，想要存钱的人可以存入他们的金币并获得利息。如果利率下降，产生不再值得将金币存入银行的风险，你可以提取存款。这种自我调节的自由市场力量，激励银行参与竞争，并提供一个利率，以确保客户将他们的金币存入银行。如果利率上升得太高，贷款给企业，提供资金的企业家将停止借贷，因为他们将无力偿还贷款。这是另一种自我调节的自由市场机制，它激励银行之间的竞争，以提供最佳利率，保持盈利。

金本位另一个自我调节自由市场的机制是价格-铸币流动机制[14]这种经济现象最早是由18世纪苏格兰经济学家David Hume提出的。价格-铸币流动机制是指，当一个国家有正贸易平衡时，黄金就会从邻国流入，直到出口价值大于进口价值。

基本上，当一个国家的经济变得过于富裕时，邻国购买商品的成本太高，但对一个富裕国家来说，从邻国购买更便宜的进口商品也变得很有利。这将导致黄金外流，从富裕的经济体流向不那么富裕的经济体，直到它达到一个自然平衡状态，现在，商品不再便宜，国家也不再富裕。

在当今时代，央行可以简单的通过印刷更多货币、人为地压制价格-铸币流动机制、人为地制造价格下跌行为，从而扭转这种自我调节的自由市场机制。 或者他们可以减少货币供应量和强化本国货币汇率。

在我们目前由中央银行管理的经济中，货币供应量是由中央银行调控的。他们决定发行多少新货币。它们还为银行间贷款设定了准备金要求和短期低风险利率。这个利率是其他经济部门设定其他利率的基础。

当我们有自由的银行金本位制度时，货币供应量是由矿业公司他们开采了多少黄金来控制的。如果开采量过大，通货膨胀会使采矿业利润减少，投资采矿的公司也会减少。如果开采量太少，采矿将变得非常有利可图，导致更多的资源被投资于更多的采矿作业中。这是另一种自然的、自由市场的平衡，使市场处于可控状态。

从最纯粹的意义上讲，金本位是指自由银行体制下的部分准备金银行业务。这意味着银行不会受到监管，没有准备金要求，他们可以自由发行自己的黄金支持的银行票据、支票，并在他们认为合适的时候发行信贷。政府只会以黄金为货币定价，银行可以自行决定发行信用媒介。

市场会通过破产行为进行自我调节，不会出现通货膨胀而导致监管失败的现象。如果你以无责任货币政策经营一家银行，其后果将是破产。银行之间的竞争将变成——经营一家合法银行的动机、有充足的准备金要求、以及稳健货币政策。在自由银行部分准备金制度中，存款人有责任调查与他们有业务往来的机构，以确保他们是一个诚实且信誉良好的机构。这与目前不受监管的比特币有很多共同之处。

由于人性以及缺少最后贷款人，部分准备金的自由银行制度是一个非常不稳定的系统。当人们可以创造财富时，他们往往会不负责任地去做。没有部分准备金的银行也更容易受到商业周期的影响。在经济繁荣时期，银行往往会放出过多的贷款，但正因为是在繁荣时期，他们应该对自己的货币政策更加保守，以防止衰退和通货膨胀。当他们收紧政策的时候，通常已经太晚了，经济衰退已经开始了。然后，他们决定在最糟糕的时候，采取保守的货币政策，因为他们往往会在最需要贷款和宽松信贷的情况下停止放贷，甚至彼此停止放贷，以促进支出，给陷入困境的经济提供急需的刺激。