博鳌论坛——加密货币或成投资工具？

4月18日在海南举行的“博鳌亚洲论坛”上，中国央行前任行长周小川、现任央行副行长李波对比特币等加密货币表达了一些看法。这代表了中国官方对加密资产的最新观点！

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加密资产·投资工具

2021年4月18日至21日在海南以线下会议为主的方式举行的博鳌亚洲论坛年会，主题为“世界大变局：共襄全球治理盛举 合奏一带一路强音”。在本次博鳌亚洲论坛上，中国央行前任行长周小川、现任央行副行长李波对比特币等加密货币表达了一些看法。

加密资产是投资的选项，它本身不是货币，是另类投资！

央行副行长李波表示，正研究对比特币、稳定币监管规则，将来任何稳定币如果希望成为一个得到广泛使用的支付工具，必须要接受严格监管，就像一样受到严格监管。对于由私营企业发行的稳定币，如果其将来成为一种支付工具的的话，就必须要接受像银行或者准银行金融机构一样的严格监管。也就是说，要比比特币现在所接受的监管规则更加严格。

要确保对于这类资产的投机不会造成严重的金融风险，这是必须要做到的。李波表示，所以我们认为加密资产将来应该发挥作用，是作为一种把它作为一种投资工具的话，很多国家包括中国也正在研究，也就是对于这样一种投资方式应该有怎样的一种监管环境。虽然这个监管规则是，但是仍然要有监管规则。

“既然是作为一种，包括中国在内的很多国家都在研究对于这种投资方式应该适用何种监管环境，并要确保这类资产”李波称，在我们想出来对比特币等加密资产需要适用怎样的监管规则之前，我们会继续保持现在的监管举措和做法。李波进一步强调，如果稳定币（USDT等）等加密资产能够成为广泛使用的支付解决方案的话，就需要一个更加强有力的监管规则，也就是说，要比比特币现在所接受的监管规则更加严格。

现有的比特币监管规则主要包括：

比特币不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币。但从性质上看，比特币应当是一种特定的虚拟商品。

任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动，禁止代币发行融资ICO行为，但并未禁止比特币作为虚拟商品的自由流通。

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未来·监管

中国央行接下来对于加密货币交易是否仍然应该像原来那样保持强硬的立场？

中国人民银行前行长周小川表示，“数字资产对实体经济的好处是什么？现在对这个问题持有谨慎态度。我们经历过2008年的全球金融危机，发现金融一旦脱离了实体，比如影子银行、衍生品这些纯粹变成了金融机构之间的投机交易，和实体没有联系了，就容易出问题，以至当时一些国际大行的领导、交易员们看不懂，很难做好内部控制。”

周小川表示，要，对于比特币这类数字资产，并非现在要下结论，但是。

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加密资产·适用法律

加密货币作为投资工具，是否可借助于《证券法》监管？

中国人民银行货币政策司长孙国峰，在《中国金融》上发表的《美国非主权数字货币的法律监管路径》也表示：规制ICO法规问题在我国上一次的《证券法》修订中有所讨论，但是没有出现最新修订的《证券法》里。

首先，投资合同没有纳入证券的范畴。最新修订的《证券法》第二条中证券的范围仅包括在本次修订的过程中，一些专家建议证券的范围应该从可均分且可转让或者可交易的凭证，覆盖更多种类的财产权。借鉴域外经验，从防范系统性金融风险出发，把所有具有都列入证券的范围，这样不仅可以有效监管已出现的基于金融科技的金融产品，如，还可以覆盖将来可能出现的金融产品。

其次，从保护投资人权益和避免系统性金融风险的角度看，美国SEC（美国证券交易委员会）将数字货币ICO认定为证券行为，对我国具有重要的借鉴意义。有必要研究拓展《证券法》中证券的范围，为新型证券活动提供法律依据，也为监管机构打击非法证券活动提供法律支撑。

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结语·展望

随着以美国为首对加密货币的监管合规渐成体系，以及Coinbase上市、香港批准合规交易所与比特币基金、越来越多的公司接受比特币作为支付工具等事件，我国的政策环境也许会发生一些正向的变化。此次央行副行长首次正面承认了比特币等加密资产作为投资工具的意义，以及强调合规监管，意义非常重大，行业期待未来会有正向的变化。