摩根大通：高波动性阻碍了加密资产对机构的吸引力

华尔街的策略师们面临着一项几乎不可能完成的任务，他们试图分析比特币和其他代币在经历大跌后的前景。而在此过程中，一些人看到了未来出现更多麻烦的风险。

在摩根大通（JPMorgan Chase&Co.），Nikolaos Panigirtzoglou 领导的一个团队认为，目前认为比特币抛售结束还言之过早。与此同时，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）在一份报告中暗示，极端波动阻碍了加密资产对机构投资者的吸引力。而Medley Global Advisors LLC 警告称，如果比特币跌破 2 万美元，可能会产生溢出效应。

“现在断言近期比特币下跌趋势已经结束还为时过早，”摩根大通的策略师们周五在报告中写道，他们部分引用了动量信号，以及显示比特币基金和受监管期货缺乏买入的数据。

比特币在经历了又一个周末的大幅波动后，于周一再次反弹上涨 9% 至 36800 美元。比特币从 4 月中旬的历史高点下跌了 40% 以上，成为加密货币市场崩盘的标志，同时已成为投机热情减弱的象征。

加密市场在最近几天遭受了一系列打击，从埃隆·马斯克（Elon Musk）对比特币能源使用的批评和特斯拉停暂停比特币支付，再到中国加强监管的一系列声明。

达拉斯小牛队老板、亿万富翁 Mark Cuban 等行业大 V 也指出，一些杠杆投资者有可能不得不平仓，他在 Twitter 上将此称为“大平仓（Great Unwind）”：

“我觉得这可以称为是‘大平仓’。交易员借钱买 ETH，用 ETH 借山寨币或稳定币，再用这些来做一个高 APY 交易对的 LP，取走 SLP 并寻找最高收益率进行质押。一旦 ETH 暴跌至一定水平，他们就不得不平仓。解除质押，移除流动性，并加以偿还。”

在一份由多个部分组成的报告中，高盛（Goldman Sachs）的多位作者，包括Allison Nathan、Jeffrey Currie、Zach Pandl和Christian Mueller Glissmann指出了各种趋势。其中包括以太坊取代比特币作为价值存储的潜力，以及可能对机构买家构成挑战的加密波动性。

高盛数字资产全球主管 Mathew McDermott 也写道，该公司正在研究加密相关产品，如“基金或结构性票据类产品”。

除了上周加密货币大幅下跌（Bloomberg Galaxy Crypto Index 下跌近 40%，创下去年 3 月大范围暴跌以来的最大跌幅）之外，盘中价格的大幅波动也引起了投资者们的注意。

风险调整后收益

不过，加拿大皇家银行（RBC）衍生品策略师 Amy Wu Silverman 周日在一份报告中指出，根据夏普比率（Sharpe Ratio）衡量的风险调整后回报率，比特币表现优于特斯拉（Tesla Inc.）、SPDR S&P 500 ETF Trust 或 Invesco QQQ Trust Series 1 的股票。

比特币、以太坊和以狗狗币为首的 MEME 类代币在较长时期来看仍有较大涨幅，比如相较于去年，狗狗币的涨幅约为 12000%。

总部位于纽约的 Medley Global Advisors 全球宏观策略董事总经理 Ben Emons 看来，比特币正在“通过波动性、流动性和相关性来巩固对市场的控制”。