对话Duet Protocol：DeFi进阶之路合成资产新范式

PANews 閱讀 49166 2021-5-17 17:33

随着加密货币整体规模的扩大，加密资产被越来越多的机构与用户所接受，传统资本也在加速进入加密货币市场。合成资产是加密货币应用中的重要一环，可以打通现实股票等传统资产与加密世界的联系。

5月16日，PANews邀请到了Duet Protocol的核心成员Bach，一起聊聊“DeFi进阶之路——Duet Protocol的合成资产新范式”。

附对话实录：

PANews：能否请 Bach 介绍一下自己，以及 Duet Protocol 这个项目？

J.Bach：嗨,我叫 J.Bach(没错，一个古典音乐迷)。我是Duet Protocol的核心贡献者之一，Duet经济模型的主要设计者。

我一直在区块链行业从事研究工作，发表过数十篇行业研究报告。荣幸得到PA NEWS社区的邀请来分享Duet相关内容。Duet是全新范式的合成资产协议，它具有超额抵押和算法锚定的混合机制。Duet允许用户创建链上真实世界中的任何报价资产，例如股票、商品、期货和债券。Duet无需将您的加密资产出售为法定货币，而是使用户仅用一个加密钱包就可以将资金配置给任何资产。

对于铸造者，有两种生成链上合成资产的方法（Duet Asset ,亦称dAsset）：

将ETH / USDT / WBTC / UNI LP等存入铸币合约，存入的价值约300美元的加密资产可产生价值100美元的合成股票。

买入价值$100的DUET代币，将其发送给铸造合约，DUET将被烧毁，然后您将获得$ 100的合成股票。

PANews：Duet Protocol 的中文名为二重奏协议，起名二重奏有何寓意呢？

J.Bach：我们team的核心成员都是音乐爱好者，尤其是古典音乐，所以取了音乐的名字。音乐中的二重奏是指同一首乐曲，由两人演奏不同的声部或旋律。Duet Protocol认为，真实世界可交易资产的回报和波动，也可以在分布式的金融系统里复刻、协调和交融。

有几位成员也是Evangelion动画的死忠粉，所以我们的表情包吉祥物由音乐家改成了动画里的企鹅，我们的小企鹅叫Panpan，致敬Eva里的Penpen。

PANews：Duet Protocol 如何实现现实资产的上链？

J.Bach：传统的上链方式是“自下而上”，通过中心化登记确权发审托管等一系列动作，在链上发行数字证券，我们团队核心成员们曾长期推动相关案例落地，但我们发现这样其实并不能降低成本反也不能提高效率，没有充分发挥区块链的优势。后来我们发现自上而下方式可能更好，也就是直接在链上通过燃烧+超额抵押生成锚定链下资产的token，依靠机制设计激励套利和交易者拉平双边价格。

PANews：社区都想了解Duet强大的背景情况，请为我们介绍下团队。

J.Bach：团队成员来自知名数字货币交易所、公链、金融机构的精英。由于项目可以合成现实世界中证券但影子代币，所以鉴于监管目前对此态度不确定，从项目稳健安全发展角度，我们选择匿名开发，同时项目选择DAO的治理，匿名更有利于实现权利下放。不过我们团队的核心成员们长期专注于将现实世界资产带入区块链，例如

1 Omni投资并深度参与了DUET项目的开发和运营，Omni是首个将USD存款上链（USDT）的团队，成功经验还包括黄金、房地产产上链等

2 团队成员在DAO治理、DeFi、跨链、Mining、资产配置等领域产出过世界级等深度研究报告

3 团队成功发行过数字证券，首个将实体资产合规token化，并纳入DeFi生态融资，成为全球首例，同时也是MakerDAO实体工作组成员

4 赞助了Muse Museum研究院，该研究院一年有50万美元预算，专注去中心化金融研究，已经联合众多的强大研究能力的伙伴一起合作对全球输出影响力，并为DUET提供不断改进的基础知识

PANews：Duet Protocol 可以同时采用抵押借贷以及算法燃烧的方式铸造合成资产，这样做有什么好处？

J.Bach：双模型的好处有：

1.完善套利机制实现更紧密的锚定。在单一超额抵押模式下，套利需要有现实世界的股票账户，两边一起操作，而且系统无法强制要求市场这么做，只能基于价格回归的共识。而燃烧模型可以让市场对系统进行套利，从实现价差快速收敛。

2.两种模式针对的客群不一样。抵押模型天生是空头，燃烧模型天生是多头。抵押模型适合不想卖币的人加杠杆，燃烧模型则没有杠杆，资金利用率100%。

3.燃烧模式可以实现理论上无滑点无限深度的交易，并且会让DUET token长期通缩，有利于加强其稀缺性。

PANews：如果用户抵押率不足，如何实现清算？

J.Bach：抵押物不足时，用户的抵押物（CDP）可以被公开清算，任何人都可以向系统偿还该CDP欠系统的债务，从而把这个抵押物拿走，因为平仓线高于100%，所以清算往往是非常有利可图的行为。

PANews：Duet 代币在协议中有哪些作用？

J.Bach：简而言之，DUET token捕获系统中的交易费、借贷费、税金和利息。DUET本质上是通货紧缩token，只要合成资产数量增加，就意味着DUET被持续烧毁。与其他协议不同，除投票外，它们的治理token实际上是无用的。

DUET可以作为抵押物锁定在系统中，可以用来调节CDP的清算线，也可以用作燃烧合成资产的燃料，并可以锁仓治理。

由于燃烧的机制，只要合成资产方不断增长，DUET就会面临长期的通缩压力，这意味着流通量在不断减少。

用户可以很快通过IDO平台、LBP拍卖购买它，Uniswap池也将于6月开放。

Duet的价值捕获能力非常强，开个玩笑说可以等于Sushi + YFI + Compund + Luna + Mir。DUET本质上是通货紧缩token，只要合成资产数量增加，就意味着DUET被持续烧毁。与其他协议不同，除投票外，它们的治理token实际上是无用的。

PANews：合成资产协议通常要求很高的抵押率，这会导致资产利用率较低，这个问题有没有办法解决？

J.Bach：有，我们加入了Duet双重抵押作为平仓线的调节器，同一个CDP里充越多DUET，资金利用率越高。此外如果不想抵押的用户可以直接购买DUET燃烧，资金利用率100%。

PANews：Synthetix 由于以太坊上 Gas 费太贵，所以迁移到 Layer 2 上，Duet Protocol 怎么看？

J.Bach：layer2方案我们在观望中，其实因为项目本身多链部署，支持跨链资产铸造，且合成资产多链同质，l2场景天然存在，不会是个很困难的点，主要看技术发展的成熟程度。

PANews：与 Synthetix、Linear、Mirror 这类合成资产相比，Duet Protocol 有哪些改进？

J.Bach：与竞争对手相比，Duet的目标不是简单的金融应用程序，而是真正的合成资产平行世界，可以实现现实世界中的资产映射、改装和再组合，我觉得这是它们的最大区别。对于当前正在开发的核心铸造模块，它具有类似于Mirror和Synthetix的超额抵押模型，但是与我们的竞争对手相比，我们接受各种各样的区块链世界资产作为抵押品，而竞争对手通常只接受自己发行的代币作为抵押品，这就不是很友好，铸币方通过购买系统代币作为抵押品而承担额外的风险，更不用说如果是Synthetix的模型并且每个人都分担债务，铸币方完全不确定他将欠系统多少钱~这种系统未来的扩容有很大问题，我们不认为有严肃的投资人会去铸造资产。我们还集成了“Farming”模块，这会自动将用户的抵押品打出去理财，跟alchemix类似，从而降低用户的迁移成本。此外，我们有一个独特的算法稳定模型，该模型允许用户无抵押，只用燃烧Duet代币即可生成合成资产，这种模式下的铸造人不用担心任何强制清算的风险，并且拥有100％的资本利用率，Duet是全球首个使用抵押和算法稳定混合机制等合成资产协议。

PANews：通过合成资产的形式引入股票等现实世界的资产，是否会面临法律问题？

J.Bach：用户向合约系统生成了属于自己的合成token，不同于集资行为，这些token并不是项目方团队出售给用户的，同时整个协议采取DAO投票治理，投票将涵盖Duet生态系统的各个方面，例如批准资产清单、可接受的抵押品品种、调整清算参数等，用社区自治来迎接潜在的监管挑战。

现场观众提问：

1.主网什么时候上线?

J.Bach：6月中旬。

2.Duet代币有计划上线交易所吗？

J.Bach：我们计划在本月底举行IDO，6月1日举行Balancer的LBP拍卖，随后就开Uniswap流动性池，中心化交易所正在对接中，但我们认为加密资产的定价权正在逐渐从中心化交易所转移至去中心化交易所，所以上不上CEX并不紧急。

3.Duet作为抵押品的话不是也会面临币价波动吗？为啥资金利率会提高?

J.Bach：不会，DUET有固定的权重曲线，在作为混合抵押物时，其价格变动不影响债仓是否被清算。

4.使用duet协议手续费高吗?

J.Bach：手续费主要是链上的Gas，这是以太的硬伤。不过我们今年会至少在3条EVM兼容的链上部署，大家可以期待。ETH是第一条，后面看哪个生态支持力度大我们就优先部署，顺序不确定，你说的几个都在考虑范围内。

5.Duet代币怎么发放，用户能不能参与？