DeFi 现在已是一个千亿美元的行业

随着 Coinbase 的上市，许多分析师都在寻找 1000 亿的估值。Coinbase 在上市后短暂地达到了这一目标，但 COIN 目前已经稳定在一个不太高的估值。

与此同时，CoinGecko 计算出 DeFi 的总市值为 1280 亿美元。DeFi 是加密货币行业的一个细分领域，几乎完整代表了区块链网络上进行的使用代币作为收益和抵押的各种借贷、交易和投注活动。CoinGecko 榜单上排名前五的代币是 UNI、LINK、LUNA、AAVE 和 CAKE。

以下来自 CoinGecko 的图表追踪着所有 DeFi 代币的市值。

图 | 所有 DeFi 代币的市值（来源：CoinGecko）

值得注意的是，Coinbase 在申请公开上市时将 DeFi 列为潜在竞争对手，但不管出于什么原因，市值并不是我们通常谈论 DeFi 市场的方式。通常我们谈论的是用户存入到 DeFi 协议中的资金量。

但该指标给出了类似的解读：目前有超过 1000 亿美元的资产被锁定在 DeFi 中。

这个锁仓量非常大，值得我们回顾一下，以阐明一个即使加密货币已经开始成为主流，但仍然被忽视的故事。

在 CoinDesk，我们一直专注于以太坊的 DeFi，因为 DeFi 起源于以太坊，而最有名的企业家都致力于在以太坊上开发运营。

上述存储在 DeFi 中的资产价值称为总锁仓价值（TVL）。在撰写本文时，以太坊上的 TVL 为 660 亿美元，比 1 月 1 日的 150 亿美元翻了两倍多。

与此同时，DeFi 在币安智能链 BSC 上也大获成功。据 defstation 报道，目前 BSC 的 TVL 规模为 380 亿美元，PancakeSwap 锁仓规模最大，接下来是类似于 Aave 的货币市场和类似于 dydx 的衍生品解决方案。

BSC 上的 DeFi 增长速度比以太坊上的快得多，BSC 在 1 月底就达到 10 亿美元的 TVL。

DeFi vs. ICOs

下面的图表比较了以太坊过去一年左右委托给许多 DeFi 智能合约的资金和 2017-2018 年各个项目创始人 ICO 募集的资金：

图 | ICOs v DeFi（来源：CoinDesk Research）

值得注意的是，在制作这张图时，DeFi Pulse 正在更新其跟踪 Yearn Finance 的 TVL 的方式，因此这些数字并不包含在这张图中。不过，根据 Yearn 自己的说法，它已经有几十亿美元的资金。

虽然 2020 年的 DeFi 浪潮被称为“DeFi Summer”，但现在的市场明显要大得多。

例如，TVL 在 2020 年 2 月首次突破 10 亿美元。今年 9 月，以太坊上的 TVL 突破了 100 亿美元。本月早些时候，货币市场平台 Compound 凭借自己的力量在 TVL 上就已经突破了 100 亿美元。

周二晚上， DeFi 协议元老，稳定币制造商 MakerDAO 也首次突破 100 亿美元。

100万DeFi用户？还是 200 万？

风险投资公司 1confirmation 的理查德·陈（Richard Chen）一直在使用 Dune Analytics 收集关于用户的链上数据。这里有一张图表值得特别引用：

图 | DeFi 总钱包地址（来源：Richard Chen）

图片表明，至少有 200 万个钱包地址与 DeFi 协议进行了交互。所以这可能意味着超过一百万用户，甚至接近两百万？这很难说，但也值得注意的是，有时个人也会通过第三方参与 DeFi。所以，虽然有些用户拥有很多钱包地址，但一些钱包也可能代表了很多用户（交易所代理地址）。

不管真正的用户有多少，换手的资金量表明这些应用程序是真正的业务。Crypto Fees 网站一直在跟踪不同 DeFi 应用程序的使用手续费。它列出的最受欢迎的 DeFi 应用程序（Uniswap、SushiSwap 和 Compound）显示，7 天平均每天收取的费用从 100 万美元到 400 万美元不等。

如果有一种人人都懂的金融，那就是借贷。区块链软件公司 ConsenSys 刚刚发布了关于以太坊 DeFi 的第一季度报告，展示了借贷市场的增长：

图 | 以太坊上的 DeFi 借贷（来源：ConsenSys 第一季度 DeFi 报告）

DeFi 代表了一种更可信的叙事，适用于更实质性的业务，因为它展示了具有真实回报的产品，并为人们提供了一种获得可观存款收益率的方式，而不是进行疯狂的押注以及贪婪的期待。

狂赌是描述 2017~2018 年 ICO 热潮中出现的大部分投资的最佳方式。那次繁荣推动了上一轮牛市，而公众很容易参与其中，所以也能够理解其中的关联。

四年后，加密货币行业再次进入牛市，但公众似乎无法在这次金融新迭代中将DeFi与本次牛市关联起来。不管出于什么原因，主要话题还是比特币的价格，以及 NFTs 和狗狗币。