专访Raydium创始人AlphaRay：详解DEX发展格局、项目特色和运作机制

和以太坊上已经形成的庞大生态、聚集大量应用和基础设施相比，Solana 生态虽然处于急速发展和前行的状态，但颇有后来者居上的态势。

随着 Solana 生态上面第一个 AMM 市场 Raydium 的推出，整个DeFi 市场的流动性被加速释放出来。

4 月 22 日，Solana 亚太区负责人 Cristóbal 在参与 CryptoJ  AMA 的时候也「抛砖引玉」的提到了 Raydium 平台，他指出「与其他 AMM 平台不同，Raydium 可以向中央限价订单簿提供链上流动性，这意味着 Raydium 的用户和流动性池可以访问整个 Serum 生态的订单流和流动性，反之亦然，并且所有的这些功能都是通过基于 Solana 搭建来实现的。」

为了更加深入了解 Raydium 项目特色、运作机制、DEX 赛道发展、与 Solana 生态的关系等话题，2021 年 4 月 26 日，CryptoJ 特别邀请了  Raydium 创始人AlphaRay 做客本期 AMA「走进 Solana 生态先锋者——看 Raydium 如何释放链上资产无限流动性」，和大家一起探索 Raydium 如何串联市场交易与流动性。

以下为 AMA 文字内容整理，内容有所删减。

浅析 Raydium

在 AMA 的开始，AlphaRay 针对 Raydium 项目特色和诞生背景先做了一个简单的介绍。

AlphaRay表示，Raydium 是 Solana 区块链上的首个为 Serum 去中心化交易所建立的自动化做市商与流动性提供者。

在 Raydium 平台上，用户可以兑换、交易、提供流动性、质押、挖矿并获得收益。由于 Raydium 为 Serum 中心限价订单簿提供链上流动性，Raydium 上的流动性提供者可以共享 Serum 生态内的所有订单流和流动性走向。

最近还公布了AcceleRaytor 项目，即 Solana 上的首个端对端 IDO 平台来帮助新项目募集资金并吸引初始流动性。

自去年夏天起，团队在各种 DeFi 平台内参与了质押挖矿和投资，虽然现有领域内的 DeFi 产品正在急速发展，但手续费也随之飙升，对于普通用户来说已经难以接受。

在与 FTX 团队进行商议过后，他们为我们介绍了 Solana Sereum，这款产品使我们收到了启发，进而开发了 Raydium 这个项目。Serum 是建立在 Solana 上的采用中心限价订单簿的去中心化交易所，使用该交易所的手续费极低。在此基础上，我们的团队不断探索更多功能，并在去年年底着手开发 Raydium。

团队背后的故事

AlphaRay 在谈到团队的融合背后的故事时坦言，我们的团队在加密货币量化交易及做市商领域拥有多年的经验，并且是头部交易所排名前 20 的交易员。

去年我们看到了在 Serum 上构建一个真正订单簿形式的自动化做市商系统能够带来的机会，这将重新定义普通 DeFi 用户在去中心交易所上的交易体验。

想到我们在 Serum 和 Solana 生态中建立的自动化做市商系统所能够解决的难题，我们随即投入项目的开发工作中，Raydium 就此诞生。

DEX 领域三大主要问题

在 DeFi 浪潮的推动下，DEX 成为市场中必不可少的一个重要组成部分，AlphaRay 和我们分享了对于 DEX 发展的趋势，以及未来 DEX 格局的展望。

AlphaRay 表示，回到了团队看到的目前去中心化交易所面临的主要问题：

1. 昂贵的手续费。在短期时间内，我们看到手续费的飙升甚至完全抵消了潜在的收益，缓慢的交易速度导致用户只能通过提高 Gas 费的方式加快交易进程，这不仅进一步加剧了手续费过高的问题，如果交易失败还会导致用户手续费的损失。随着与 DeFi 进行交互变得越来越贵，我们再一次看到普通用户被拒之门外。

2.碎片化的市场流动性。以太坊上的自动化做市商特性导致了它只能提供碎片化的流动性，单个协议中的流动性无法与其他协议进行融合。如果没有中心化的订单簿来聚合所有的资金池，自动化做市商在提供流动性时就会产生激烈的竞争，在此过程中用户无法获得流动性收益，这个规律同样适用于碎片化的公链体系，例如 ETH 2.0 以及波卡。

3.去中心化交易所功能的局限性。很多中心化交易所上普遍存在的交易功能，例如限价订单，要想在去中心化交易所上实现却面临不小的难题。这是由于缓慢的交易速度和过高的手续费导致的。与此同时，用户界面也缺少交易观测系统等更加便捷的功能。

我们认为去中心化交易所未来的发展过程就是一个解决这些难题的进程，而我们的团队非常荣幸能够作为这个进程中的一份子为整个去中心化交易所的发展作出贡献。

Raydium 差异化特点

谈到 AMM DEX，许多人会对 Uniswap 或者 SushiSwap 比较熟知，相比之下，AlphaRay 也和我们也谈了 Raydium 的优势和差异化特点。

AlphaRay 指出，和其他的自动化做市商不同，Raydium 为一个中心限价的订单簿提供链上流动性，这意味着 Raydium 的流动性提供者可共享 Serum 上的所有订单流和流动性走向，这有利于：

通过一个标准化的订单簿来提供限价订单和用户友好的交易界面；

在所有 Serum 订单簿之间共享流动性，既可以使 Serum 的用户与流动性进行交互，又可以让 Raydium 上的用户从 Serum 现有的流动性中获利；

Raydium 基于 Solana 建立，交易速度极快、交易手续费极低、可扩展性极高。

和以太坊上已经形成的庞大生态、聚集的大量应用和基础设施相比，Solana生态显然还处于起步阶段。我们还需要从现有的以太坊生态中吸收大量经验，但与此同时，我们有信心让 Solana 生态成为后起之秀，让更多的项目看到 Solana 有能力提供更大的吞吐量、更低的手续费和更短的交易确认时间。

在 Solana 生态中，项目可以专注于自己擅长的领域以及整个生态的协同发展，进而实现 Solana生 态内的高效协作。在这个生态中，Raydium 将会发挥独特的作用，致力于成为沟通 Solana 和 Serum 不同项目间的桥梁。

与 SushiSwap 的集成

2 月，SushiSwap 社区发起提案「BONSAI」，根据提案，Raydium 将与 SushiSwap 合作，来建立对流动资金池和在 Serum 上质押的支持，如果该提案通过，会对 Raydium 和 SushiSwap 带来怎样的影响，AlphaRay 也作了解答。

AlphaRay 指出，非常高兴能够与大家公布在 4 月 3 日 Bonsai 提案已经以 SushiSwap 社区 99% 的支持率正式通过，现在我们的团队正忙着和 SushiSwap 团队展开集成。

基本上可以确定 SushiSwap 会将其现有资源和社区与 Solana 和 Serum 进行融合，在此基础上开发的首要产品就是在现有的基于以太坊的流动性池之外在这些生态上创建一个全新的 SushiSwap 流动性池。

对于 SushiSwap 的用户来说，这些基于 Solana 的资金池会作为 SushiSwap 用户界面的全新页面—— Bonsai  来与大家见面，该页面会和现有的 Sushi 挖矿界面和 Onsen 池拥有相似的终端功能和 GUI，但在后台会与 Raydium 端口进行连接。

类似的，SushiSwap 界面同样会在 Raydium 终端上运行，这个功能使得 Raydium 上发行的基于 Solana 的代币可以无缝衔接到拥有高度品牌知名度和良好流动性的 SushiSwap 上。我们对该项集成感到非常振奋，并期待这次合作可以为 Raydium 与 SushiSwap 双方社区带来更高的价值。

在 Raydium 平台上建立 SushiSwap 流动性挖矿示意图界面

公链赛道的竞争

与以太坊、波卡、BSC 等已经形成一定生态基础公链相比，Solana 公链优势和特点，以及是否已经处于「被动地位」等话题，AlphaRay 也发表了自己的观点。

AlphaRay 表示，坚信 Solana 与其他现有的公链，例如以太坊、波卡、BSC 相比拥有更大的扩张优势。Solana 每秒可以以 400 毫秒区块时间的速度处理 65000 次交易，和以太坊的自动化做市商相比，它能够以极低的成本实现兑换、挖矿、收取和质押解除的过程，整个流程仅需花费不到 10 美分（以太坊上则要花费 100 多美元）。如此高程度的可扩展性对于 DApp，特别是 DeFi 产品的可持续发展来说是不可或缺的。

虽然 Solana 生态还处于起步阶段，但是越来越多的工具和基础设施正在建立，在不久的将来，我们将会实现不同区块链协议之间更好的桥接，并为用户提供更加便捷的服务。

Raydium 在 Solana 生态的定位

接着上一个问题，相比于其他公链，AlphaRay 也谈到了 Raydium 为什么会选择加入 Solana 生态，Raydium 在 Solana 生态中的定位等话题。

AlphaRay 指出，选择 Solana 是由于它高度的可扩展性所实现的极低的手续费和极高的交易吞吐量。我们无法言喻这些特性对于 Raydium 正在构建的多样化金融产品来说有多么重要。

我们的目标就是通过 Solana 不断扩张的实力连接所有的平台和流动性，从而成为所有项目在 Solana 生态中发行代币、吸纳流动性时的首选。

代币价值捕获

关于价值捕获方面，AlphaRay 分享了 Raydium 的代币经济模型，如何激励用户长期持有代币，代币应用场景等话题。

AlphaRay 指出，RAY 代币的总供应量是固定的，为 5.55 亿枚，用于挖矿产出的 RAY 代币占全部代币的 34%，释放周期大约为 36 个月，挖矿产出每 6 个月减半，初始流通量为 2%，自发行之日起大约每个月释放 1%，随着用户和 LP 的增长而增加，并按照 36 个月的释放计划逐步降低。

RAY 代币是 Raydium 自动化做市池内交易对的基本组成部分，并为 RAY 流动性提供者提供挖矿奖励。用户还可以单边质押 RAY进行挖矿来避免无常损失。

RAY 的持币用户还享有 AcceleRaytor 项目中 RAY 池的附加权限，在 IDO 活动中拥有更大的机会和更多的配额。Media是 AcceleRaytor 上举行的首场IDO，加入 RAY 池仅需很少的资金量，为的就是吸引更多的用户参与进来，使用我们的平台。在未来，我们的团队会不断探索新的机制来为 AcceleRaytor 项目中持有 RAY 的用户谋求更大的福利。

我们计划让持有 RAY 的用户参与社区的治理来为项目未来的走向出谋划策，用户可以提出自己想要的功能、项目的发布和合作伙伴关系的建立。我们还计划添加回购和销毁机制以减少代币的供应量。

IDO 平台 AcceleRaytor

Raydium 近期推出了 IDO 平台 AcceleRaytor，AlphaRay 首先和我们做了一个简单的介绍，对于未来会有哪些项目在 AcceleRaytor 进行代币发行等相关话题也做了解答。

AlphaRay 回答道，AcceleRaytor 是一个为不同项目在 Solana 上进行募资并吸纳初始流动性而设立的现代化端对端平台。它使得社区成员能够为他们喜欢的项目在上市之前进行早期投资。

项目最初可以在 AcceleRaytor 上的两个资金池中进行发布社区池和 RAY 池（质押 RAY 用户专属），这个二阶模式既可以开放广大用户参与早期项目的权限，又能让为 Raydium 提供支持的用户得到激励。

AcceleRaytor 上首发的项目是 Media Network，计划于 4 月 29 日开始发行。Media Network 的协议绕过了传统的 CDN 提供者采用的中心化方式和自组织和开源提供了全新的解决方案，所有人都可以参与到项目的治理和建设中。通过贡献带宽，用户可以获得 MEDIA 奖励，一种在 Solana 区块链上铸造的供应量固定的 SPL 代币。

在本轮 IDO 中，Media 将会以 $10 的固定价格在 RAY 池以及社区池中募集 100 万 USDC 的资金，同时通过自动化做市机制以 IDO 的方式募集 50 万 USDC 的资金（初始价格为 $10）。想要了解更多细节，请查看我们在币乎发布的文章：https://bihu.com/article/1774806936。

五月份我们会在 AcceleRaytor 接连发布一系列项目，请大家持续关注我们的社区公告。

发展规划

AlphaRay 最后和我们介绍了 Solana 近期的发展计划、方向以及研发等方面的最新进展。

AlphaRay 表示，我们的团队近期正在非常积极地与 Solana 生态中的项目展开合作，并持续搜寻可以在 AcceleRaytor 上进行募资并加入 Raydium Fusion池的高质量项目。

我们还计划设立一个无需认证的资金池功能，用户可以自行组建他们自己的交易对，在无需认证的情况下为这些交易对提供流动性。

与此同时，我们还在开发稳定币资产兑换功能，使得用户可以加入类似 Curve中的资金池并收获兑换稳定币交易对时的深度流动性。在此之后，我们还会进一步开发借贷协议来支持 Raydium 上的杠杆交易