日线六连阴，比特币何时止跌？

 市场巨大波动

本周，比特币价格暴跌，以太坊和各DeFi代币也出现了重大回撤。每次市场下跌的时候，都会有各种下跌理论，如中国矿场停电导致比特币算力暴跌、土耳其禁止加密货币支付、Coinbase高管大量抛售股票（已辟谣）、多头杠杆的螺旋式清算等。

4月18日正值周末，市场流动性较低，短短1小时内，市场清算了近140亿美元的多头头寸。目前市场出现反弹，但近一周的涨幅已基本回吐。

 机构最新动态

4月14日，Coinbase在纳斯达克上市，股票代码为COIN，对整个行业意义重大。

Brevan Howard对冲基金宣布将把其56亿美元基金中的1.5％仓位投资于加密货币。全球最大资产管理公司BlackRock首席执行官对加密货币表示出兴趣，他指出，“加密货币可能会成为伟大的资产类别。”

以太坊也开始吸引机构关注。首先，专注于以太坊的加密技术公司Consensys，从摩根大通、万事达和UBS等公司融资6500万美元。其次，芝加哥商品交易所（CME）是数字资产领域机构活动的晴雨表，而最近以太坊未平仓合约创下了历史新高。

近几周，超1亿加元资金流入了加拿大的比特币ETF。加拿大的安大略省证券委员会（OSC）已批准了三只以太坊交易所交易基金（ETF），于2021年4月20日开放交易。自去年12月以来，美国也已向SEC提交了8份比特币ETF申请（这也是未来市场的一大预期）。

 链上指标分析

SOPR（已花费的输出利润率）是已实现价值除以输出的创造价值，简单理解就是：出售的价格/购买的价格。当SOPR> 1时，意味着已花费输出的所有者在交易时处于盈利状态；<1则意味着已花费输出的所有者在交易时处于亏损状态。

短期持有者指标SOPR指标跌破了1，如上图所示，该指标每次跌破1则意味着市场正在洗盘，对应的比特币价格都是当时的相对低点。

长期持有者SOPR指标表明在3月和4月期间，部分长期持有者开始套现。该指标的间歇性上升表明有部分长期持有者止盈，增加了市场流动性。但是，在最近的抛售中，长期持有者并未继续恐慌抛售，而是选择持币。长期持有者SOPR指标重新回到相对低点，上次低点出现在2月底（当时比特币探底43000美元）。

 价格走势分析

如上图所示，这是比特币自去年9月份以来第一次跌破MA50。从历史上看，跌破该均线意味着阶段性调整到来。

回顾2017年牛市，比特币在上涨途中曾4次跌破MA50，站回MA50所用的时间分别为6天、17天、11天、15天。此次下跌也需要一段时间的调整，4.5万-5万（如果能到的话）将是较好的买入机会。综合链上指标来看，整体上涨趋势并未发生改变，中长线投资者可以继续持币等待牛市下半场的爆发。