读懂未来，掘金通证经济

区块链世界的创新更迭早已不是我们所能预见的，似乎每一次的变革都让人措手不及，应接不暇。刚刚了解了数字货币究竟会给社会带来怎样的颠覆性变化，转瞬间，STO已然问世，它是区块链领域中频繁出现的全新名词，也是行业中的全新概念。

什么是STO？噱头还是大势所趋？

究竟STO是什么？STO即证券化代币发行（Security Token Offering STO），指在确定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。在STO的概念中，有两个重量级的词，一个是证券型，一个是通证。从证券型来看，这说明STO的募资到的资产不单单局限于数字资产，也可以是其他任何有形资产，比如房产、黄金、有价值的艺术品、收藏品等等。

随着STO和资产通证化的发展，很多传统的认知和看法将被颠覆。基于它将生活中所有的有形资产转变成以数字化形式存在的证券型资产的特质。显然，这对整个金融市场而言，无疑是一场巨大的变革，同时也打开了这扇人人均可参与投资的金融通道。

通证经济的发展趋势

通证经济，是区块链衍生出来的一大成果。权益分化、降维和增强流动性，促进权益分配更加合理，从而达到提高激励性的效果，构建一套高效的游戏规则。本质上是，通证经济实际上是产业分工和权责利均等的规律趋势，让承担责任、做出贡献（业绩）、付出劳动（智慧）的人，匹配相应的权力和收益。

产业分工导致越来越多的工作需要专业化的人来操作，专业化的人承担责任，必须赋予他相应的权力和收益。简单地说就是，让专业的人做专业的事，匹配相应的报酬和权力。

通证经济提出的真正意义是，代表着未来权益变革的一种趋势，是权益经济的必然选择。区势传媒Locke在《证改：如何设计通证经济模型？》分析：“通证经济，实际上是符合人类几千年以来的权益分化、降维、流动性三大潮流趋势。”通证经济不是为设计而设计，而是人类经济权益发展的必然选择。

从未来区块链发展的趋势上看，区块链+通证经济，将是行业应用场景的主流，也符合国家对区块链发展走向的期望，通证在本行业内达到稳健成熟的时候，有望成为担负起行业内功能币的流通功能。

当国家具备数字资产交易平台时，通证可作为数字资产在国家的交易平台合法交易变现。

通证经济将彻底颠覆了原有商业逻辑

对于STO对数字资产投资有可能带来的变革是有目共睹的。

首先，净化市场环境，降低市场投资人风险，避免“空气币”“传销币”等劣币驱除扰乱优质币的情况频繁发生。其次，STO将加速风险资本的民主化，可将证券化代币作为融资工具。更重要的是，为公司开辟了一条有效、广阔的资本集资捷径。最后，使传统的非流动性资产流动起来，证券性代币允许发行者决定部分的所有权。

确切地说，STO的在应用前景上主要有以下优势：

一、易于规范监管

项目STO的进行通常会有以下几个特点：项目代码受到监督，以防出现严重漏洞造成投资人损失；项目进行合规审查，看项目涉及的行业是否符合当地法律法规；团队成员背景调查，避免出现虚假团队背景；经过KYC反洗钱调查；发行的通证需要有实物资产，公司利润等背书。

项目STO经过筛查后，能够过滤剔除掉一部分劣质区块链项目，降低投资人蒙受损失的风险，同时可以净化当前混乱的市场环境，避免劣币驱除良币情况的出现，让项目更便于合规和监管。

二、拓宽融资渠道

之前很多的投资类型（包括回报稳定和收益最高的投资类型）进入门槛都高到令人望而却步。STO证券型通证技术的突破性的发展，将会打破这样的局势。

STO可以加速全球资本流动。任何用户都可以在任何时间和任何地域以任何规模的资金，投资他认为具有价值的证券型通证产品，这就增加了优质资产的全球流动性，未来，优质资产可以以通证的形式像液体一样流通到任何有价值或需要它的地方。分布式记账可以对其他非流动性的资产进行标记化，像不动产和艺术品等。证券型通证允许发行者拥有部分所有权。

举例子来说，即使是最贵的房产，只要它被标记为证券型通证，就可以被分为任何人都可以支付得起的一部分。艺术品和以前仅为超级富豪保留的其他形式的资产也可以如此。

三、降低融资成本

STO是IPO在区块链时代的升级版本，其融资效率，融资时间，融资成本，信息对称，融资地域等各方面全面优于IPO，更适合于双创企业、高科技中小企业。

STO消除了对中间商的需求，因此简化了手续，节省了时间，提高了速度，降低了费用。由于中间商的数量大幅减少，金融机构腐败和操纵的可能性大幅下降，甚至可能从投资过程中消除。中间人的移除导致交易中的责任转移到买方或卖方。创作者可能无法成功执行交易承销，营销材料准备，投资者兴趣征集，高水平安全保险和合规监管等功能。

总体上讲，STO的核心就是满足监管要求，本质是现有应用在区块链上的复制和优化。其本身具有以下优势，即更好的流动性，协议层面自动化管理，24小时交易，更小的交易单位及整体更好的流动性。

STO前沿预测

基于STO的种种优势，中柬商业协会主席俞凌雄提出个人观点：

未来，全球将不再有股票交易所，取而代之的只有STO的数字货币交易所。

全球创业者不再发行股票，全部发行STO证券化数字代币。

比特币的未来将有望涨至上百万美金一枚。

未来，全球福布斯排行榜排前十位当中有七八位全部来自区块链行业。

数字通证将成为人类的最大奇迹，会赋能于实业推动整个经济发展，会将一个弱的社群彻底变成一个强的组织，将你跟员工、上下游、客户、投资者，所有关系变成一体化。

《福布斯》2011年全球富豪排行榜前十名单：

《福布斯》2018年全球富豪排行榜前十名单：

纵观历年全球福布斯排行榜，文中节选2011年和2018年进行对比，不难发现随着科技的发展，早年登上福布斯前十的企业涉及甲骨文、钢铁、矿业/石油等相对传统行业领域，但在今年的榜单中显而易见的除了ZARA这个快消服装行业，已不再有任何传统行业的身影，取而代之的更多的是互联网等高新科技行业。

或许，这也再一次印证了时代的创新发展必然催生新技术的出现，数字化转型也必然涉及到新技术的运用。

任何新的符合时代发展潮流的新技术总是具有强大的生命力。在全球范围内，STO正在逐渐成为私人资产证券化以及风险资本融资的有效替代方式。由于通证高速流转和交易，每一个通证的价值都将在市场上获得迅速的确定，这个就是通证经济这只无形的“手”，它比今天的市场价格讯号要灵敏和精细几百几千倍，它将把有效市场甚至完美市场推到每一个微观领域中。

当我们每个个体、每个单位的各种通证都在飞速流转、交易的时候，我们的生产和生活方式将完全改变。

如果说在传统经济时代，衡量整个社会经济发展的一个重要指标是货币流转速度，而在互联网经济时代衡量一个国家、一个城市发达程度的一个重要指标是网络流量，通证的流通速度将成为最重要经济衡量指标之一。也就是围绕通证即可激发出无数创新和可能，由它创造的新机遇、掀起的新浪潮，将远超过以往。

当然，这是了解、认知、改变、完善层层深入的过程，但首要前提是要去相信和认可通证经济，才会有改变、完善的动作，这些都需要市场和时间的一定沉淀。

每一次机遇和变革的到来，都将经历“看不见”、“看不起”、”看不懂”、“来不及”四个阶段，现在的区块链已经迈过了前面两个阶段，来到了很多都看好，却看不懂的阶段。

相信随着区块链技术的发展以及衍生项目和技术等的拓展，未来，理解、接受并加入通证经济这支队伍的人会越来越多，通证经济的美好未来将指日可待。

值得一提的是，任何新生事物都会经历曲折地发展过程，STO这条路也不会是一路坦途。合规的STO交易平台依然短缺，证券型代币的一系列标准和限制还需要制定和完善，各国的监管政策不明朗，STO的普及目前还存在诸多问题和挑战。

或许，摆在STO面前要走的漫漫长路才刚刚起步。