与比特币（BTC）熊市有关的两个因素是：宏观经济学和矿工

加密货币交易员和经济学家亚历克斯·克鲁格（AlexKrüger）表示，与加密资产（加密货币）#比特币#（BTC）的熊市有关的两个因素是：宏观经济学和矿工。

BTC

在宏观经济学方面，将影响比特币的因素包括美元的下跌趋势发生了重大变化，以及实际利率上升，这将变为正数。另一方面，未成年人在一系列推文中进行了详细说明，称他们需要考虑成本/收入周期。

小收入周期和比特币价格

克鲁格认为，哈希率的变化与采矿的难度直接相关，对比特币的“生产成本”有很大的影响，矿工的获利周期如下：

在牛市中，采矿哈希率的上升无法跟上价格的上涨，因此未成年人的生产成本仍然很低，而利润却急剧上升。当盈利能力提高时，现有矿工将进一步增加产能，新矿工也将进入。（一些新进入者在不检查采矿成本的情况下购买了昂贵的采矿设备）当盈利能力提高时，矿工（采矿公司）将采取措施增加采矿能力，例如引进最新设备。但是，采矿能力的实际变化将在安装采矿设备后发生，目前交付延迟了半年以上，因此哈希率的增长将落后于价格的增长。未成年人还可以减少出售的比特币数量，而利润却在急剧上升。如果矿工不出售比特币，则市场上比特币的稀有性将增加，这将进一步导致价格上涨。比特币在去年5月达到了其第三个半衰期，将其采矿奖励减半至6.25 BTC，但在当前市场上，次要奖励显着高于半衰期之前。克鲁格计算的半衰期前后的比特币开采奖励分别为每天1800TBC和900BTC。半衰期前：1800 BTC /天X 10,000 USD = 1800万美元/天

半衰期后：900 BTC /天X $ 35,000 = $ 3150万美元/天

最终，当哈希率赶上价格上涨时，矿工的生产成本也将增加，因此矿工将增加出售的比特币数量并负担成本。

他说，此外，由于矿工以前不销售比特币，一旦矿工的销量增加，就可能制造出“最坏的情况”，从而刺激比特币的销售。

挖掘数据

克鲁格说，矿工们有一个积累比特币的策略，而不是在去年晚些时候出售它们，但是今年矿工的比特币销售量有所增加。

他经常引用的矿业数据网站CryptoQuant的创始人Ki Young Ju发推文说，矿工已经达到了交易所的最高比特币汇款水平。

同时，CryptoQuant发推文说，交易所持有的稳定币数量再次达到历史新高。

另一方面，当特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）将他的Twitter个人资料更改为“ #bitcoin”时，有影响市场的意外因素，例如比特币在几分钟后飙升。Ju评论说，马斯克的推文似乎已使所有熊市迹象无效。

克鲁格本人表示，他仍然对2021年的比特币市场看涨，但他还需要注意看跌的发展。

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