达鸿飞：Flamingo下一步，跨链DeFi的全新蓝图

Flamincome和Flamingo即将升级

由NGD （Neo Global Development）孵化的全栈型DeFi协议Flamingo近期将迎来上线后的第一次大升级，为DeFi的跨链互操作、收益率提升和链上衍生品带来全新的机制设计。目前Flamingo的资产跨链门户Wapper，DEX交易平台Swap已完成上线，永续合约Perp交易竞赛也顺利收官。基础功能升级的筹备也已经完成，Flamingo的更新将带来DeFi领域的诸多突破。

在项目初始期，Flamincome的设计初衷是为降低跨链用户的资金成本，令从以太坊参与到Flamingo挖矿的用户同时可以享受不低于yearn.finance的收益率。这种独特的“双挖”模式成为了Flamincome从简单的跨链合约成长为收益类产品的契机。团队此后主要的任务放在了如何提供高于市场基准收益率，且不影响跨链用户体验。

升级后的Flamincome对收益功能和跨链功能进行了分割, 升级后的的基础设计包括“收益增强器：yToken”和“跨链输出器：xToken”。理财用户和跨链用户分别从y和x各自独立的通道进入：跨链用户可以实现原资产与跨链资产的双向即时兑换但不参与理财收益的分配；理财用户享受全部基础资产（即自带杠杆）的收益。Flamincome的策略资金池包含xToken与yToken的全部基础资产，这种设计使得yToken成为了DeFi协议中唯一个无成本无风险的杠杆收益资产 。而xToken既可以理解为Flamingo的以太端资产通道，也可以被任意目标链作为以太坊标准跨链资产，其强锚定特征支持了xToken可作为一种通用的跨链方案。

Flamingo方面的重要更新还包括Perp的推出。Perp是Flamingo的任意资产永续合约市场，是完整 的Neo全栈型 DeFi协议簇的重要构成。协议基于vAMM (虚拟自动做市商机制)，用户不再受困于对手方问题 。由于支持任意资产交易，Perp是一个强大的对冲任意资产风险的创新型金融工具。

y资产:

自带本金倍增效应的收益增强器

Flamincome为yToken用户提供了DeFi领域里唯一的无费用且无清算风险的本金杠杆理财渠道，可以看做是一个杠杆版Yearn。由于自带本金杠杆，Flamincome保证了用户在任意策略中必然获得比同类更高的收益率。为理解本金杠杆的来源，需要了解Flamincome的策略池资金构成。虽然升级后的Flamincome给跨链资产开辟了独立的进出通道，但协议的所有储入资金都将进入策略池，即用于跨链的底层资产为挖矿资金池提供了无息无抵押活期借款。而用于跨链的底层资产并不参与挖矿收益，意味着y资产用户的本金自带（x+y）/y倍的杠杆，实现了挖矿生产力倍增 。

图一: Flamincome的策略池资金构成

比如仅有1名用户通过yToken中存入1 wETH, 同时xToken有5wETH余额, 那么该用户持有的1ywETH将可以获得1+5个wETH的挖矿收益。yToken的倍增APY在任何策略下都必然会高于所有现存的Yearn类理财协议的收益水平。Flamincome的跨链枢纽属性天然为理财用户提供了无风险杠杆的资金储备，且此杠杆水平是一个市场化指标，由跨链用户的需求增减决定。

x资产:

强锚定的跨链资产输出器

升级后的Flamincome将跨链过程简化为一种实时的原子化操作， xToken作为跨链通道可以在协议中自由铸造和赎回跨链资产，而用户在产品使用时并不与xToken直接交互，xToken的生成和销毁由协议执行。

低跨链费用、即时交易和自由兑换使xToken可以实现跨链资产和原资产价格的绝对锚定。在早期的Flamincome 中我们采用基于抵押债务头寸（CDP）的n资产和pn资产进行跨链，尽管pn资产有足额的原资产作为价值支持，但在短期市场波动中，有碍于CDP的软性锚定，使pn资产的敏感程度受限。升级后的xToken简化了跨链铸币的流程，解决了跨链资产短期价差的问题。这种更为可靠的跨链机制使xToken可为更多需要Ethereum资产的目标链输出已检验的标准跨链资产。

图二：可标准化的xToken跨链铸币流程

此外，xToken是一种双向可拓展的资产协议。未来xToken的原资产池也可以在保证yToken优先享有基础杠杆的前提下为更多的收益类协议提供杠杆。

Perp:

任意资产的vAMM永续合约

永续合约Perp 第一期交易竞赛已经成功收官，正式版本将在年初上线。Perp理论上支持任意金融资产的多空交易，只要该资产有可获取的公认市场价格。vAMM机制保证了交易者无需考虑对手方即可执行交易。Perp可极大拓宽Flamingo的可交易资产种类，并帮助交易者对冲任何资产风险。

在Perp的设计上，团队对vAMM的改进方案进行了大量研究，在价格锚定和风控机制上形成了一定的创新优势，相信用户在体验后会形成自己的判断。理论上Perp可以高度锚定任意资产的价格， 预计基于Neo的可交易资产标的种类与交易量将实现爆发式增长。

图三: 升级后的Flamincome与Flamingo资产跨链路径

而对于Neo的DeFi版图而言，资产引入、链上基础交易及链上永续交易等DeFi的地基已经搭建完毕，我们期待在产品的机制创新、风控能力升级、可组合性提升及更丰富的风险对冲工具上有所突破。

赋予DeFi超越Ethereum的想象空间

Flamingo是拓展DeFi生态外延的一次优秀尝试，项目通过产品机制令本无关联各自独立的区块链实现互动。Flamingo的跨链不仅是资产在链间的锁定和释放，更通过对各链的产品进行耦合，来提高资金效率与用户收益。提升跨链互操作性和降低链上交易摩擦必然是行业的未来发展方向，Flamingo为跨链资产提供了一个高耦合性的、可即用的完整标准，并结合低成本的跨链通道Poly Network，将为更广泛的DeFi生态提供流动性。

短期内，我们的主要工作是帮助用户进行资产迁移， Flamingo的更新与迁移将在FLM持有人对FIP#2提案的投票完成后启动。目前Flamingo中仍在资金池内的pn资产将在迁移策略中直接兑换为原资产。Flamingo 更新完成后，原资产可直接跨链为NEP-5标准的f资产并重新回到资金池中。而为了帮助迁移过程顺利进行，Valut中FLM的挖矿激励也将逐步转移至新的流动性池。希望大家关注Flamingo项目更新情况，积极参与到Flamingo项目的治理和未来的建设中来，为本次的FIP2投票。