科普：DeFi中的闪电贷

金色财经閱讀 58994 2021-1-30 10:05

懒人版:

闪电贷：一种不需要用户抵押资金的贷款。这也可以？！！但是闪电贷有一个条件：必须在发放资金的同一交易中偿还贷款人。这听起来很奇怪？！贷款需要秒还，你又能做什么？

好吧，是这样的，你可以在同一个交易中调用智能合约。如果你能利用贷款赚到更多的钱，你可以在眨眼间把钱还回去，把利润收入囊中。不过，也不是那么容易。请继续阅读，以了解更多有关 DeFi 生态系统的新成员-闪电贷。

背景

在加密货币[4]领域，有很多关于重塑传统金融体系的大张旗鼓的宣传。怀疑论者可能不同意这个想法，但在这方面确实有一些有趣的基础设施正在建设中。

事实上，DeFi[5] (或称去中心化金融)的全部目的是在区块链网络之上实现一个无许可的、去中心化的、透明的金融生态系统。加密货币已经证明它可以用于货币领域，每天，像比特币[6]这样的系统都在全球范围内进行了大量的价值移动。

新一波的 DeFi 技术有望更上一层楼。如今，你可以进行加密担保贷款，无信任地交换数字资产，并将财富存储在锚定法币价格的稳定币[7]中。

下面，我们要看的是一类特殊的贷款--闪电贷。我们很快就会看到，闪电贷将在不断增长的去中心化金融中，扮演一个独特的角色。

常规贷款运作原理

我们大多数人都明白普通贷款是如何运作的。不过，还是值得重申一下，这样我们以后就可以进行比较。

传统无抵押贷款

无抵押贷款是指借款人不需要任何抵押物的贷款。换句话说，你不还贷款，贷款人并没有约定可以拥有的资产。例如，假设你想要一条 3000 美元的金链子，上面挂着"币安"的标志。你现在没有现金，得等你下周拿到工资。

你跟你的朋友鲍勃说吧。你向他解释你有多想这条链子，他就同意借钱给你。当然条件是，你的工资一到手就还他。

鲍勃是你的好朋友，所以他借给你 3000 块钱的时候，并没有收取手续费，但不是每个人都会这么好心。但是，话说回来，他们为什么会这么做？鲍勃相信你会还他钱的，但另一个人可能不认识你，所以他们不知道你会不会拿着他们的钱跑掉。

一般来说，机构的无抵押贷款都需要进行一定的信用调查。他们会看你的记录（信用分数）来衡量你的还款能力。如果他们看到你贷了好几笔款，并且按时还款了，可能会觉得你挺靠谱的。并借给你一些钱。

这时，机构给你借钱，但它是有附加条件的，这些就是的利率。要想现在借到钱，就得接受以后要还更多的钱。

如果你使用过信用卡的话，可能对这种模式很熟悉。如果你在特定期限内没有支付账单，你将支付额外的利息，直到你偿还全部余额（和额外费用）。

担保贷款

有时候，光有好的信用积分数还不够。即使你几十年来按时偿还了所有贷款，但仅凭你的信用度，你也很难借到大笔资金。在这些情况下，你需要用抵押物。

如果你向别人借了一大笔钱，他接受的风险很大。为了降低他们的风险，他们会要求你抵押一些资产，它可以是任何东西，从珠宝到房产，如果你不能及时偿还，他们就会成为贷款人的资产，这就是抵押品。

假设你现在想要一辆 5 万元的车。鲍勃信任你，但他不想以无抵押贷款的形式给你钱。相反，他要求你拿出一些抵押品 -- 你收藏的珠宝。如果你没有偿还贷款，鲍勃可以没收你的收藏品，并将其出售。

闪电贷运作原理

我们把闪电贷称为无抵押贷款，纯粹是因为你不提供任何抵押物。而且也不需要通过任何信用调查。你只需问贷款人是否可以借 5 万美元的 ETH，他们说好！给你！你就可以拿去用了。

哦不！闪电贷必须在同一交易中偿还。这有点不太直观，但这只是因为我们习惯了传统的交易模式，资金从一个用户转移到另一个用户。就像为商品或服务付款，或将代币存入交易所。

然而，如果你对以太坊[8]有所了解，你就会知道这个平台是相当灵活的--这也是为什么有人称它为可编程货币。就闪电贷而言，你可以认为“交易程序”由三部分组成：接受贷款，用贷款做事，偿还贷款，然而这一切都发生在一瞬间!

这都源于区块链技术的神奇。交易会提交到网络，暂时把这些资金借给你，你可以利用这些资金做一些事情（交易的第二部分），只要资金能及时回到第三部分，你想做什么就做什么。如果资金没有及时回来，区块链网络就会拒绝这个这笔交易，这意味着贷款人会拿回资金。其实，在区块链概念里，他们一直拥有资金。

这就解释了为什么贷款人不要求你提供抵押物。偿还资金是通过合约代码来强制执行的。

但这有什么用？

在这个阶段，你可能会想，为什么要使用闪电贷？如果这些都发生在一次交易中，你总不能完全购买一辆兰博基尼吧？

嗯，这不是真正的目标。我们来关注一下前面所说的交易的第二部分，你用贷款做一些事情。其思路是将资金转入智能合约(或合约链)，翻转获利，并在交易结束后归还初始贷款。可见，闪电贷的意义在于盈利。

有几个用例可以派上用场。最流行的应用是套利，你可以用贷款，在不同交易所之间的利用价格差套利，这些都是在链上，只需要以利用当前的 DeFi 协议。

假设一个代币在去中心化交易所（简称 DEX） A 上的交易价格为 10 美元，但在 DEX B 上的交易价格为 10.5 美元。在 DEX A 上买入 10 个代币，然后再在 DEX B 上转卖，将获得 5 美元的利润（假设无手续费）。这种套利不会让你很快买到一个私人岛屿，但你可以看到如何通过大量交易来赚取一些钱。如果你用 10 万美元购买了 1 万枚代币，并以 10.5 美万元的价格成功卖出，那么你的利润就会是 5000 美元。

如果你获得了一笔闪电贷(比如通过 Aave 协议)，你就可以在去中心化交易所上利用这样的套利机会。下面是一个例子，看起来是这样的：

贷款 1 万元

使用贷款购买 DEX A 的代币。

在 DEX B 上转售代币。

退还贷款(加上相应的费用)

享受利润

一次交易就能搞定！但现实中，由于交易费用，加上高竞争、高利率、高滑点，使套利的利润率变得微乎其微。你需要找到一种方法来博弈价格差异，以便有利可图。当你与成千上万的其他用户竞争，试图做同样的事情时，你不会有太多的运气。

闪电贷攻击

加密货币以及 DeFi 是一个极具实验性的领域。当涉及到这么多钱的时候，发现漏洞只是时间问题。在以太坊中，我们看到了一个例子，标志性的2017 年 DAO 黑客[9]，以及众多应经济利益发生的51%攻击[10]。

2020 年，两起备受瞩目的闪电贷攻击事件，攻击者当时带走了近 100 万美元的价值。两次攻击都遵循了类似的模式。

第一次闪电贷攻击

在第一次攻击中，攻击者结合 dYdX 闪电贷和 Compound 中的贷款，对 bZx 实施攻击，主要步骤为：

dydx 借了 10000 个 ETH

到 Compound 用 5500 ETH 借了 112 个 WBTC 准备抛售

到 Fulcrum（基于 bZx 协议）用 1300 个 ETH 开 5 倍杠杆做空 WBTC（空单换了 51.345576 个 WBTC，而这里换取的 BTC 是通过 Kyber Network 来获取价格的，然而 Kyber Network 最终还是调用 Uniswap 来获取价格，5 倍杠杆开完后兑换回来的 51 个 WBTC 实际上是拉高了 UniSwap 中 WBTC 对 ETH 的价格，由于流动性较低，导致 WBTC 上涨偏离市场价格很多)。

用从 Compound 借来的 112 个 WBTC 来在 UniSwap 中卖掉，由于第 3 步已经把 WBTC 价格已经拉高了，所以这个时候出售可以获得更多 ETH ，同时 WBTC 价格回调，又让第 3 步做空获利。

归还 dydx 中的借贷，获得丰厚的利润。

也许看起来费劲，甚至可能很难跟上。最重要的是，攻击者利用五种不同的 DeFi 协议来操纵市场。不可思议的是，这一切都发生在原闪电贷被确认单笔交易中。

你确定问题出在哪里了吗？这是在 Fulcrum 使用的 bZx 协议中。通过市场被操纵，攻击者能够欺骗协议，使其认为 WBTC 的价值比实际价值高很多。

第二次闪电贷攻击

这一周对 bZx 来说不是个好星期。仅仅过了几天，它又遭到了袭击。黑客借了一笔闪电贷，并将部分贷款转化为稳定币 (sUSD)。你可能已经知道，稳定币跟踪法币美元的价格。

尽管名字很好听，但智能合约并没有那么智能。他们不知道稳定币的成本是多少。所以当攻击者下巨单买入 sUSD（使用借来的 ETH）时，Kyber 上的价格翻了一倍。

bZx 认为 sUSD 值 2 美元而不是 1 美元，于是攻击者在 bZx 上进行了比正常情况下更大的 ETH 贷款，因为他们的 1 美元币有 2 美元的购买力。最后，攻击者偿还了最初的闪电贷款，并带着剩下的钱跑了。