解析Synthetix最新动态：迁移Layer2、Curve跨资产交换

作为金融乐高积木，DeFi 的可组合性带来的空间可观，你无法想象 DeFi 空间里这一群有意思的人会鼓捣出什么新鲜玩意来。

12 月 15 日 Coinbase 宣布上线 SNX（Synthetix 的平台代币）后，SNX 又经历了一轮飙升。在 DeFi 发展浪潮下，衍生品赛道一定是个不容忽视的领域。其中的代表作 Synthetix 是个很有趣的例子，这篇文章里，聊聊最新的一些进展。

这篇文章聊一下合成资产平台 Synthetix 如何成为了大额资产无滑点交易的中间件，并且在以太坊转向 Rollup 为中心的路线后，Synthetix 如何成为了 DeFI + Rollup/Layer2 解决方案的最佳样板之一。

一、什么是合成资产平台 Synthetix ?     

作为一种结构性金融产品， 合成资产提供了有趣的交易体验：你无需拥有 BTC、黄金、股票、房产，也可以通过合成资产衍生品的方式，来获得对应的资产头寸，获得投资于 BTC、黄金等目标资产的收益，当然也要承担其损失。

合成资产 (Synths)，就是对目标资产的镜像模拟。例如，用 sUSD 去表示美元的价格，用 sGold 表示黄金价格，用 sSP500 来表征标普 500 股票指数等。甚至，加密资产本身，也可以成为锚定物，用 sBTC 来表示 BTC，用 sETH 来表示 ETH。

这些合成资产能一比一兑换为对应的锚定物么？至少目前阶段，绝大部分的项目中，合成资产所做到的只是复制了锚定物的价格，让人们可以直接在链上进行这些虚拟资产的交易，并不能够将合成资产一比一兑换为实物。

在 DeFi 领域，Synthetix 是合成资产交易这一赛道上的翘楚。Synthetix 建立在以太坊上，通过抵押平台代币（SNX， Synthetix Network Token）创建合成美元资产 sUSD，然后用户可以将 sUSD 用于交易其他合成资产，如 sBTC、sETH 、sAUD、 sBNB 等。

几个月前笔者曾写过一篇介绍 Synthetix 的文章，感兴趣深入了解的读者，可以参见《一年百倍的DeFi龙头Synthetix，你是不是还不了解？》。

二、Synthetix 的外部效应     

在 AMM 出现之前， DEX 的交易深度一直阻碍了更多用户的尝试。借助于 Uniswap 等 AMM 型 DEX 的出现，更加上 2020 年流动性挖矿的兴起，为 DeFi 争了一口气，交易量也已赶超中大型中心化交易平台。不过在进行大宗资产交易时候，受限于交易平台的深度，仍然会遇到交易滑点较大的问题。

不过，最近 Curve 交易平台上线的跨资产兑换平台，集成 Synthetix 的虚拟合成资产交易功能，大幅改善了大额交易下的滑点问题。

对比 Uniswap 和 Curve 的交易

通过 Uniswap 交易100万 DAI，购买 BTC，滑点大约为 1.5%，得到大约 28.24 个 wBTC ，如下：

用 Curve 交易，得到大约 28.94 个 wBTC 。就是说，同样的交易，通过 Curve X Synthetix 的交易功能，多得了 0.7 个 wBTC 。

继续增加交易额，通过 Uniswap 交易 1000 万 DAI，会怎样？1000 万 DAI 在 Uniswap 可以得到 242.73个 wBTC，交易滑点大约为 15.52%；而在 Curve 交易，则可以得到大约 287.46 个 wBTC，相比 Uniswap，多得了 45个 BTC！

Uniswap 可以说是目前 DeFi 领域中交易深度最大的 DEX 了。尽管上述例子稍显夸张，不过也足以说明问题了。

DeFi 必然会遇到大额交易的问题。无论通过中心化平台、DEX 还是 AMM 进行大额交易，不可避免的遇到交易滑点的问题。而通过接入 Synthetix 的虚拟合成资产交易，Curve 大幅改进了交易滑点，当然，也会有其另外的问题，我们后面会讨论。

Curve 的跨资产交易功能有何特别？

Curve 在此次更新之前，在平台上稳定币跟 BTC 交易，是两个老死不相往来的邻居。通过跨资产交易，让稳定币可以兑换为 BTC 的锚定币了。

你可能会说，这又有什么好奇怪的么？Uniswap 等 AMM 平台不仅仅是可以在稳定币跟比特币锚定币（如 wBTC、renBTC、tBTC) 等之间交易，还可以交易一大堆其他的代币呢！

Curve 的跨资产交易之所以值得一提，是因为这跟传统 AMM 做的交易有所不同。在同类资产（如 USDT\DAI\USDC）之间交易，滑点小，锚定物一致，可以有效的降低交易不确定性。而如果要通过传统 AMM 的做法，比如在 DAI 和 wBTC 之间进行交易的话，就要为这一交易对提供足够的深度，才有望减少交易滑点。并且，要为每一种资产都提供足够的交易深度才行。

Curve 特别的一点在于：不同的稳定币之间的兑换滑点很小，而不同锚定币之间的交易滑点也能够降到最低。这是借助于 Synthetix 的虚拟合成资产来实现的。

Curve 跨资产交易如何实现？

根据 Curve 的文档所述，跨资产交易将 Synthetix 作为中间件，其有如下特点：

借助于 Synthetix 的无滑点交易合成资产的功能，大幅降低滑点，上文中我们也见到了这一特点；

结算期较长，大约为六分钟，因为 Synthetix 需要结算期，在结算期内，如果遇到BTC等价格大幅变动的情况，也会造成资产变化

借助于虚拟资产，这一跨资产交易功能可以更广泛使用

交易费高昂，即便是 gas 费设置为 50gwei，由于交易过程复杂，也需要消耗超多 gas，大约花费为 80 多美元

需要分为两笔操作：交易发起与交易清算。

例如，将 DAI 兑换为 renBTC ( BTC 的一种锚定币），会涉及到如下过程：

通过 Curve，DAI 会转换为 sUSD 这一 Synthetix 上的合成美元虚拟资产；

通过 Synthetix ，将 sUSD 无滑点兑换为 sBTC，会有 6 分钟左右的结算期，在此期间最好不要关闭浏览器；

这时，用户可以得到 ERC721 格式的 NFT 一枚，代表了此次交易； 

在结算完成后，用户需要点击完成交易的按钮（下图中的绿色按钮，Complete Trade），完成最后一步：Curve 平台会帮你把 sBTC 兑换为 renBTC，得到你的最终资产。 

这其中的关键角色，就是 Synthetix 了。

三、Synthetix更多应用接入     

通过上面的例子，我们应该能知晓，Curve 的跨资产功能为何被一些评论者认为是 DeFi 领域的一次显著创新了。实际上，我们也不能忽略掉背后的功能：Synthetix 的虚拟合成资产以及由此对 DeFi 其他项目的赋能。

合成资产充当交易桥梁

Synthetix 上的虚拟合成资产，称之为 Synths，例如 sBTC，sETH，sUSD。由于 Synthetix 采取的是无滑点交易的设计，所以相比较交易 USDT 和 BTC 而言，在 sUSD 和 sBTC 这两个虚拟资产之间进行交易，依赖于预言机提供的价格， 而不会产生交易滑点，从而理论上可以产生无尽的流动性。 

因此，Synthetix 社区开始萌生想法：如果虚拟资产之间的交易无滑点，那么是否可以将这一特点跟其他的 AMM 结合，让其他的交易平台上大额交易，也能降低交易滑点？10 月份在 Synthetix 社区提案论坛中的一次讨论，也开始将这一点提上日程。

其中关键一环，来自于 SIP 89: Virtual Synths。虚拟合成资产的提出，为每一笔交易创建一个虚拟合成资产的代币，主要用来应对结算期长时候，用户如何领取到对应资产的问题。在上面 Curve 的两步结算方案中，我们也见到了上述 Synthtix 提案的实现，算是比较妥善的方式了。

通过这种方式，让 Synthetix 充当了无滑点的交易结算层，虽然对于小额交易来说并不方便，但是对大额交易而言，滑点问题得到了大幅解决。

在 11月份的一篇帖子中， Synthetix 创始人 Kain Warwick 提到，将虚拟 Synth 和 AMM 结合，能够在一笔交易之中连接多个资金池，1inch 这样的 DEX 聚合器可以实现路由优化，以尽可能少的滑点执行每笔交易。

Kain 提到，在虚拟 Synths 实现的过程中，如 Curve、1Inch、Shell Protocol、Saddle 等团队都参与其中，并希望将其加入到自己的平台功能中。

Saddle 的例子

Saddle 是一个新上线的项目，提供了基于比特币的锚定币的自动做市商工具。

据链闻报道，Saddle 公布已完成 430 万美元的融资，领投方为 Framework Ventures、Polychain Capital 和 Electric Capital，其他投资方包括 Coinbase Ventures 等，个人投资者包括 Synthetix 联合创始人 Kain Warwick、Andrew Kang、Mariano Conti、James Prestwich 和 Spencer Noon。

Saddle 的首个池子支持四种资产：renBTC、WBTC、sBTC 和 tBTC。Saddle 团队表示，随后还将推出新的稳定币和基于 ETH 的资金池。Saddle 也会通过 Synthetix 的虚拟合成资产特性，支持多个资产之间的大额低滑点交易。

顺便一提，Saddle 上线前后也面临不少指责声音，认为他抄袭了 Curve 的算法，而仅仅是更换了合约语言为 Solidity。迄今为止，尚未见到 Saddle 的回应。不过，这不是本文的关注目标了。

四、首个 DeFi 龙头 Layer2 迁移案例      

最后，我们分享下来自 Synthetix + Layer2 方案 (Optimism Rollup) 的现状。Layer2 扩容是 2021年的重中之重。DeFi + Layer2 方案如何演变，也是投资者们关注的核心问题。 

目前 Optimism 主网试运行的软启动已经开启，分多个阶段陆续推进中，2 月下旬预计开启公开测试，大约一个月之后再正式上线主网。除了 Synthetix 之外，Coinbase Wallet 也会接入 Optimism。通过 OVM（ Optimistic Virtual Machine）让开发者们低成本迁移。

在 2021 年路线图一文中，Synthetix 创始人提到： 

向 Optimistic Ethereum（二层扩容方案）的过渡，将缓解 2020 年我们经历的许多问题。这种过渡有两个主要优势：更低的 gas 成本和更高的吞吐量。更低的 gas 成本对所有用户都有好处，并使系统更有效率。更高的吞吐量将使我们在与 Chainlink 合作的过程中减少预言机的延迟，实现通过合成期货和许多其他协议改进的杠杆。

随着 Optimism 软启动，Synthetix 也紧紧跟随。1 月 16 日 Synthetix 发文宣布 SNX 质押服务已经在 Optimistic Ethereum 上线。文中称，会分为多个步骤分阶段实现向 Layer2（Optimism Ethereum) 的迁移，第一阶段考虑的重点在于让 SNX 小额持有者参与，毕竟，以太坊网络的高昂操作成本，限制了这部分用户。

接下来聊一聊如何使用 Synthetix Layer2 部分的现有功能。可以通过该链接访问: https://staking.synthetix.io/l2

首先，点击登录 Metamask 钱包

SNX 持有者可以迁往 Layer2 (L2) 网络。迁移之前，如果在 L1（以太坊网络）中有债务未偿还，需要先还清之后才能赎回对应的 SNX。

还清了债务后，可以将 SNX 转往 L2，这期间大概会有五分钟的延时。

在 Layer2 上的操作，跟在以太坊上操作类似。不过当前 Optimism 团队会承担 Layer2 上的 ETH 费用，所以不需要支付 gas 费，只需要签名就行。但是从 layer1 迁移到 Layer2 的过程，还是要消耗 gas 费的。

不过，在现阶段 L2 上的 SNX 跟 sUSD 是无法转账到其他钱包的，意味着只能通过 Layer1 上 SNX 转入的方式，兑换为 L2 上的 SNX。为了激励用户参与， 也提供了奖励。根据页面中提示的信息，当前有 256 万 SNX 参与到 L2 网络之中了，年化收益会采取先低后高逐渐增长的方式，当前年化为 20.35%。 

顺便一提的， Optimism Ethereum 在最近的一篇公告中提到“通向更为去中心化之路”，国外社区有评论者解读为可能会引入治理代币尚未可知。不过，刨除掉空投代币的可能外，单论体验 Layer2 + DeFi，也可以考虑尝试一下 L2版本的 Synthetix。

小结

头部 DeFi 平台 Synthetix 是衍生品赛道中很特别的存在。本文重点关注了虚拟资产充当跨资产交易桥梁的特征，以及 Synthetix 在 Layer2 网络中的进展。

借助于 Synthetix 提供的虚拟合成资产特性，会有更多的 DeFi 平台加入进来，改进大额交易的滑点问题。在 Optimism Ethereum 主网试运行软启动后，Synthetix 也成了 Layer2 + DeFi 的样板间，相信更多的 DeFi 项目可以从中受益。2021 年 DeFi 的发展脚步只会加速，不会停滞，期待更多创新的发生。