新牛市演生区块链3.0：从Defi到DAO的去中心化大爆发

牛市的来临往往出乎预料。莱特币李启威，曾经于2017年12月最高峰全部抛出成功逃顶，所以号称神预测，最近他在视频采访中说，说牛市或将很快到来。要知道，上个月他说的可是今年年底或明年。

我的判断，即将到来的新的大牛市，将进化出区块链3.0。全世界角度看区块链发展，区块链1.0以比特币为开创的机器信任；2.0以以太坊为代表具有智能合约功能，是在比特币技术之上的创新；3.0则一定应该是建立在之前技术基础之上的，就像是生命进化树，以太坊2.0、跨链等技术不能叫区块链3.0，他们只是区块链2.0本身的升级。

区块链3.0应该建立之前技术基础之上应用、组织、生态，其中一定有代表性崛起明星诞生，就像以太坊那样。区块链3.0，应该是基于区块链2.0之上的去中心化自治组织—DAOS。

当今的商业社会模型大约是在17世纪的欧洲开始逐渐形成的，其中最重要的财务制度和法律法规，莫过于复式记账法、公司制度和保护私有财产的法律。这些制度和规则的诞生，奠定了现代商业社会的基础，从而诞生了一个空前繁华的现代商业社会。因此，我们可以把它们称为商业社会的三大基石。

区块链有可能将让这三大基石进化到一个全新的阶段。在区块链的世界里，公司变成了分布式自治组织（DAO）。不同于传统公司复杂和缓慢的机制，DAO就像一个完全自动运行的公司，任何一个人都可以随时加入和退出。而公司的代币成为系统中运行的唯一货币，并让收入、利润这些概念完全消失。公司运作的结构被大大简化，只剩下投资者和生产者，这会极大地提高公司的运作效率。每一个DAO，如上市公司一样，其发行的代币是可以高速流通的，这意味着其价值在一开始就将完全由市场决定的，无需在通过漫长而复杂的融资和审核成长为一个上市公司后再由市场决定。

在区块链的世界里，保护私有财产的法律变成了智能合约。在传统商业世界中，必须通过法律来保障私有财产神圣不可侵犯。而在区块链世界中，可以通过区块链技术和建立在该技术之上的智能合约实现对私有财产的保护。在区块链上的资产，及其设定的智能合约是无法被人任意篡改和摧毁的。

基于区块链技术的DAO的出现，代表了新商业文明。DAOS服务（DAOS Service），是以DAOS组织为核心的服务形态。DAOS服务机构是服务于DAOS组织的机构，具有以下特征：第一，向DAOS组织提供服务；第二，使用代币进行服务激励；第三，以智能合约方式签订服务协议；第四，基于分布式总账进行财务管理。

DAOS服务机构和传统的企业服务机构相比，有很多优势。传统的企业需要花费大量的时间和精力建立企业法人结构，在法务和财务上需要投入大量的时间和精力。而DAOS服务机构则不需要，基于开源并且稳定的区块链基础设施，可以快速低成本地创建一个服务实体。DAOS服务机构，是一个服务型组织，这个组织的使命不是颠覆中心化的公司制度，而是作为一个全新的服务形式，服务于DAOS组织，这样一个全新的商业形态。

未来的商业变革，会由DAOS组织推动。在DAOS组织背后是大量的DAOS服务机构。它们帮助DAOS组织以高效，透明的方式运行。在加密数字货币基金的驱动下，大量DAOS组织和DAOS服务机构被孵化，最终在区块链世界形成一个全新的商业生态。

相比中心化的组织，DAOS组织基于区块链技术构建，由智能合约驱动。代币的流通和公开的账本提供了信用基础，而去中心化的组织形式则要求DAOS组织一开始必须是社区驱动，其核心成员分布在全球且没有中心化的运营组织，这意味着DAOS组织天生依赖其他第三方服务，从而给各种DAOS服务机构提供了生存空间，彼此缠绕连接在一起，共同推动DAOS生态的发展。随着越来越多的DAOS组织出现，越来越多的企业服务组织将变成DAOS服务机构参与进来。

分布式资本投资人谈现在Defi项目：现在Defi主要分三类：交易、借贷和衍生品。

交易工具主要有Uniswap、Curve和Balancer。不同于传统中心化交易所的是，他们使用AMM取代订单簿挂单，用户只需和基于智能合约的流动资产池交易，更加便捷。不同项目之间的资产池内的币种略有区别，Uniswap的资产池由 50% 的以太坊和 50% 的其他资产组成，Balancer可以自定义资产的种类和比率，Curve的资产池则是均由稳定币构成。相比较起来Uniswap操作更简单更适合新手，Curve解决了DEFI中稳定币互换的痛点，Balancer则更像是给进阶人士准备。AMM的缺点在于如果交易金额相对资产池的金额比率过高，会出现明显的滑点现象。

借贷工具主要有Compound和Aave，和传统借贷逻辑相似，但适用于数字资产，用户可以存入资产获取收益凭证类Token，持有该Token即可获取存款收益分红，一旦想取出资产只需将该Token反向兑换即可。随存随取相对较为便捷，但收益率也较为不稳定。两个项目的主要区别是Compound作为借贷领域头部项目比较强调稳定性，可供借贷的币种较少，新功能的研发也比较耗时。Aave则是属于新兴的，会上线更多的Token种类和层出不穷的新玩法。

衍生类主要是Synthetix、YFI等，Synthetix是合成资产平台，用户可以通过在Synthetix上质押SNX或ETH创建各类的合成资产来获得相关资产做组合。而YFI主要是流动性挖矿，特色是创始人将所有Token都投入项目池和抵押治理池中，核心于其治理的完全社区化。

整体来说，Defi是把传统金融中的部分功能搬到了链上，通过智能合约加强了操作性和金融产品之间的可组合性，或许这就是技术范式的转移为产业结构带来的革命性变化。但是依然存在几个问题：

1）对于技术要求很高，一旦智能合约或者预言机出现漏洞，被攻击，资金安全很难得到保证；2）作为一种金融工具并没有得到很强抗压测试，之前仅发生了一次312事件，就出现各种崩盘问题、挤兑事件，随着新DEFI的不断出现，其整体训练时间段还太短，没有经过长期验证；3）整体复杂度和风险都较高，另外调用合约的计算量大造成gas费用很高，所以主要适用资金量较大的机构投资人或者资深的投资人。4）其Token价值依然受到质疑，虽然现主要可行的是治理作用，但实际投票的人并不多，如何长期维系其Token价值是个问题，此外，流动性挖矿的长期价值维系也存疑；5）依然和传统金融脱节，仅是数字资产领域的金融工具，不过个人觉得随着Libra等官方数字资产出现，并且支持智能合约的话，未来很可能会使用这些DEFI合约，所以对协议本身来说，他们现在的训练和使用也是很有价值的。

Dai 是目前市值最大的去中心化稳定币，Dai 是由 MakerDAO 推出的去中心化稳定币，通过在 “CDP 智能合约”中抵押 ETH 自动生成，其价格相对美元 1:1 保持稳定。和 USDT 不同的是，Dai 不需要锚定现实世界的法定货币，而是通过设计一个去中心化的经济系统，使 Dai 的价格自发保持在一个稳定水平。

莱比特矿池创始人江卓尔刚刚发微博称，DeFi只适合做去中心化交易所。任何稍有程序开发经验的程序员都会告诉你：只要是程序，就必然存在BUG。所以往DeFi里面押币的，最后必然被盗一空。被盗一空毫无悬念，悬念只是多久发生BUG被盗一空而已。

现在资金正在不断涌入 DeFi 领域，主要是因为 DeFi 平台提供的高收益回报率。这种增长是无可挑剔的，估计在几个月前，许多人就已经看到了这一点。然而，当一个特定行业开始以如此惊人的速度增长时，是时候退一步好好思考其幕后的东西了。会发展成什么样？接下来会发生什么？当每个人都在尝试把他们的 ETH 投入到某种形式的 DeFi 收益项目时，我们就有了一个绝佳时机来发现一些正处于幕后的东西，以此为下一场压轴大戏做好准备。我所看到的幕后，即是一场将要到来的去中心化自治组织（DAOs）的浪潮。

yearn.finance 最值得关注的还包括其线上治理模式，可能将成为 DeFi 发展史上首个真正的社区治理决定项目走向及命运的项目。通过参与社区提案，我们发现 yearn.finance 正在进行一次复杂且有趣的实验性治理运营，比如投票通过将不限制 3 万 YFI 代币总量，目前治理签署人已增加至 6 名社区成员，同时社区正在进行增发方案的提案及投票，并进行激烈的博弈及讨论。YFI在短短几天的时间从3美元涨超4500美元，就在今天又突破新高，达到4900多美元，而其分叉项目YFII更是延续了“神话”。

去中心化金融正在点燃新的牛市，但新的牛市绝对不仅仅是Defi，更巨大的历史意义将诞生伟大的去中心化组织，而去中心化交易所的发明和崛起起到了区块链3.0基建作用。