被AC合并的下一个项目会是谁？

在宣布不再为任何项目站台后，Yearn.Finance 创始人 Andre Cronje（AC）继续活跃在 DeFi 一线，开始通过合并打造自己的 DeFi 版图。

AC 的动作很快，不到 1 个月的时间里，多达 7 个 DeFi 项目被收入囊中，其中包括做衍生品的 Hegic，机枪池 Pickle，借贷平台 Cream、治理平台 Powerpool、保险产品 Cover Protocol 、波卡 DeFi 治理项目 Akropolis、兑换平台 Sushiswap，以及刚刚宣布的 KP3R 与 ChainLink 的合作。这似乎已经有了一套标准流程，就连 AC 每次推文的内容格式都一样。

同样，每条推文都会为各自的主角带来二级市场上夸张的上涨，PICKLE 80% 的涨幅，CREAM 70%，只涨了 30% 的 SUSHI 可能已经算最差的表现了。AC 这两个字母逐渐成为了一种概念，也有不少人开始押注其他的 DeFi 项目，希望可以搭上这趟「AC 概念」列车。

那么，下一个会是谁呢？

AC 下一个潜在可选项

图片来源：COIN98

梳理了一遍 AC 目前的「合并」版图，发现一个很有趣的现象，机枪池领域的 Pickle、借贷领域的 Cream、保险领域的 Cover 以及通用兑换领域的 Sushiswap 都不是各自领域中的「老大」，虽然所谓的「合并」不需要通过社区进行链上投票，但 AC 却没有选择与 Compound、Nexus Mutual 以及 Uniswap 进行合作。

按照这个逻辑，我们看看 AC 帝国里还缺少哪些版图，AC 又会选择钦点哪个项目呢？。

稳定币兑换

稳定币兑换一直是 DeFi 领域中至关重要的一环，相比于普通类似于 Uniswap 以及 Sushiswap 这样的通用兑换产品，稳定币专属兑换产品能够让用户享受到更低的滑点以及更低的交易费用。

那么稳定币兑换赛道除了 Curve 外还有什么别的项目呢？

图片来源：Defipulse

或许人们第一个想到的就是 Curve 的分叉项目 Swerve。Swerve 的无私募无预挖的理念也与 AC 的社区理念极为吻合。Curve 总锁仓量以 9.18 亿美金位居总锁仓量榜第 6 名，而 Swerve 只有 2800 万美金，我们可以看出相比于 Curve，Swerve 更有可能成为 AC 的扶持对象。

另一个可能的选项是 mStable。虽然起初拿到了 FTX 母公司 Alameda Research 的投资，但之后被曝出其私募代币份额疑似被提前解锁，最终导致其代币 MTA 暴跌 40%。同时 mStable 有属于自己的稳定币 mUSD，这或许会对 yEarn 生态的未来发展有一定的辅助作用。

合成资产

如果想将更多实体资产引入加密世界，那么使用合成资产则是最高效的一个方案。

合成资产本就是 DeFi 领域中设计难度最高的部分之一，不同于去中心化交易平台、去中心化借贷平台和聚合收益平台的多样化，该部分还没有太多的竞争项目。

合成资产领域首先能想到的就是 Synthetix，这是一个老牌的 DeFi 资产衍生品协议，在 Synthetix 平台可以无滑点的按当前价格直接交易大额数量的合成资产，而交易只能用 sUSD 进行支付，sUSD 又要来自于 SNX 抵押生成得到。sUSD 如今也是 DeFi 行业的重要稳定币之一。

早在 10 月 21 日，AC 就曾参与 Synthetix 团队的电话会议，讨论 KP3R 的相关问题。

除了 Synthetix 外，合成资产领域还有 UMA。如今 UMA 的锁仓量维持在 4500 万美金左右，市值为 4.3 亿美金。UMA 曾获得 Placeholder、Dragonfly、Coinbase 投资。用户可以利用 UMA 合成资产创建器来创建链上合成资产以追踪任何现实世界资产的价格。合约模板可使用以太坊区块链外的价格指数，构建金融合约需要存入担保品，或者说「保证金」。与 Synthetix 的差异是抵押物和债务在 UMA 中是孤立的，这样可以降低了系统性风险，但随之而来的是降低了一定的流动性。

虽然如今 Synthetix 和 UMA 发展到达了一定规模，但如果 AC 有意愿向该领域进军，这两个项目或许会是他的首选。

点石成金背后的隐忧

虽然 AC 最近高产，并带着他的 YFI 军团「高歌猛进」，但还是要意识到其中的一些问题。首先这所谓的「合并」没有经过社区的投票决定，要知道 AC 所合并项目基本都是高度社区化的，开发者不经过社区的同意就与 YFI「合并」，是否违背了社区自治的理念呢？

其次诸多合并是否能真正达到 AC 整合资源及分工合作的目的，也需要时间来验证。

AC 曾在《Merger, Acquisition, Partnership, & Collaboration nomenclature in the decentralized space》文章中表明了「合并」Pickle、Cream 以及 Cover 的用意，在文章的最后，AC 却说他本人其实并不清楚 Yearn 与这些项目的关系算是并购还是合作，团队及协议间的相互赋能可能是在传统行业中并不存在。

传统市场中在发生并购后，最终只能存在一个实体继续运行，在加密世界中若两个协议真的合并了，两种单独的治理代币如何共存也是问题。律动研究院将在后期详细探讨「什么才是真正的加密并购」。