比特币突破2万美元高点的难度有多大？

昨天，比特币在冲高到了18488美元，距历史高点仅一步之遥（7％）。回顾上一轮牛市达到20000美元高点，我们可以发现以下两个特征：

首先，比特币停留在17865上方的天数极少。实际上，历史上日线收盘价仅有3天时间在17865美元以上。2017年的顶部极其短暂，因为它发生在涨幅20倍的牛市末尾。如今，比特币的基础更加稳定，宏观环境叠加减半周期，显著推动了比特币的发展。

其次，虽然币价尚未达到历史新高，但比特币市值已突破3200亿美元，创历史新高。当比特币价格从2017年顶点回落至今，矿工又挖出了约1,797,900 BTC，使得比特币市值创下历史新高。

如上图所示，市值最大的金融服务公司市值排名TOP7分别是：Visa、摩根大通、万事达、中国工商银行、美国银行、PayPal、中国建设银行，而比特币市值已超过工行。

在接近历史高点之际，让我们来回顾一下上次接近周期高点的情况。2017年1月，比特币价格冲高到1139美元，逼近前高1163美元（Bitstamp数据）。

但是，价格并没有一次性突破前高，而是出现了-34％的单周跌幅。然后，用了整整3.5个月的时间才突破了1163美元，而且在第二次回踩到1000下方之后，才彻底脱离了这个区间。随着比特币再次接近历史新高，我们还是要为可能反复出现的大幅波动做好心理准备。

不过，这并不能动摇HODLer的信心，比特币S2F模型创建者PlanB发推文表示，比特币此次冲击18000美元与2017年的情况大有不同——当前大多数比特币都被存储在冷钱包中，而且如今的购买者都是目光长远并且强有力的专业人员。

那么，比特币接下来到底将会怎么走呢？我们可以从以下五个指标来进行分析：

| 交易所比特币余额

目前，在所有流通的比特币中，约有13％处于交易所或交易所控制的钱包内。数据表明，比特币从交易所大量外流，已从短期投机者转移到长期持有者手中。随着比特币继续大量流出交易所，抛压也在相应减少。

|  上市公司持有比特币

目前，全球上市公司持有的比特币约有84.2万枚，占总供应量的4%。随着公司将比特币作为抗通胀价值资产，多米诺骨牌效应将继续存在，更多公司将会加入到这一名单中。当然，如果这些公司开始清算比特币资产，则可能会造成币价下跌。不过，由于这些公司中大多数是信息公开的，因此这些行为将会得到公众视线的密切关注。

|  比特币谷歌搜索量

尽管比特币价格最高涨至18000美元上方，但谷歌搜索量仅为其2017年顶峰的10％。这表明当前价格走势的推动者并非散户投资者，而是机构。也就是说，当前市场周期仍处于早期阶段，只有达到新的历史高点之后才会有更多散户进场追涨。

|  期货永续掉期资金利率

永续掉期资金利率可平衡买卖双方对合同的需求。如果资金利率为正，则多头需要支付给空头费用；如果为负数，空头需要支付给多头费用。

通常，资金利率持续为正表明大多数杠杆交易者都在做多，合约市场可能过热，剧烈下跌可导致多单被强平（空头砸盘可获得巨大利润）。

在今年3月之后，比特币永续掉期资金利率仅保持略微正数，目前约为0.005％。这表明多空杠杆交易者已经相当平衡，当前走势主要是由现货市值需求推动。如果资金利率飙升至0.1％以上并持续数周或数月，则可能会引起砸盘爆多头行情。

|  比特币活跃供应量

活跃供应量是衡量“长期持币”心态的有效指标。通常，活跃供应量的减少可以反映比特币持有者稳定持有的趋势。

如图所示，比特币的1年活跃供应量（蓝线）自2018年初以来一直处于下降趋势。当前的1年活跃供应量为38％，2年活跃供应量为56％。这意味着超过60％的供应量在过去1年没有移动，而超过40％的过去两年没有移动。

尽管比特币近年来波动很大，但比特币持有者拒绝出售，而且这种趋势似乎还在持续。值得注意的是，1年活跃供应量近期有所增加，说明部分短期玩家开始选择止盈，随着价格继续上涨，市场可能会面临进一步的获利盘抛压。