研究报告：关于比特币、以太币和波动性的三组关键数据指标

本月有几个重要事件：PayPal 确认将支持加密货币交易及持有；公司对比特币投资的兴趣越来越浓厚；摩根大通（JPMorgan）发布了一份对比特币有利的报告，尽管其主席在 3 年前嘲笑过比特币；几位重量级基金经理打破了资产管理的里程碑；加密资产和监管服务的定义更加清晰等等。

但是，这些都不是所谓的“质变”。我们依然处于“量变”阶段。每个月都会出现看似重要的进展，但是在市场的整体演化中，我们仍处于起步阶段。当然了，我们已经离开了起点。但是，我们的进程还不到四分之一。

在 CoinDesk 研究的最新月度报告中，我们简单介绍了比特币和以太币（市值最高的两大加密货币）在 10 月的进展情况，并分析了它们的链上指标。从比特币网络日益加重的拥堵情况，和以太坊 2.0 的技术进展来看，这两个加密货币有着良好的发展势头。随着市场情况和链上指标开始带来更多详细信息，比特币和以太币的用例逐渐明晰化。

 波动性的故事

纵观整个 10 月，虽然比特币的波动率在很大程度上趋于平缓，但是以太币的波动性有所下降。这很有可能是对 9 月的暴涨做出的调整。如下图中的蓝线所示，以太币/比特币波动率的先升后降。由此可见，以太坊的 30 天波动率的增幅在 9 月远大于比特币。这说明，以太币市场依然不如比特币市场成熟。另外，以太坊底层技术改革的不确定性也为市场带来了一定程度的不确定性。

（来源：Coin Metrics）

 拥堵的比特币网络

根据区块的平均重量（深蓝线），我们可以看出这是 5 月以来比特币区块容量达上限最长的一段时期。我们也可以通过平均区块时间（绿线）的峰值看出这一点。网络拥堵是价格上涨的常见特征之一，通常会导致交易费增加。但是，即使将美元价格上涨的因素排除在外，近期的网络拥堵所导致的交易费峰值也远远超出 5 月，这表明交易处理的需求量增加。

（来源：Coin Metrics）

 以太坊进入冷静期

相比 9 月的大幅增长，以太坊的平均交易费在 10 月下降了 80% 以上。矿工从交易费中获得的收益占比从 9 月的 75% 急剧下降到 10 月的 30%。从这两项指标可以看出，以太坊上的用户和 dApp 活动减少，因为围绕 defi 应用的炒作热潮已经退去。对于以太坊区块链来说，这是一个积极的信号。最近几个月，COMP 和 SUSHI 等新型 DeFi 资产的推出已经将以太坊网络推向了极限。

（来源：Coin Metrics）