DeFi的发展及其独特的代币分配机制

defi在去中心化方面发展的下一步是实现真正的可伸缩性、互操作性以及超越以太坊进行网络访问。

与大多数技术领域一样，加密行业的发展也是一波一波的。第一波是建立一层区块链解决方案和基础设施，如比特币(BTC)和以太坊(ETH)。第二波则是ICO的繁荣。随着这一切接近尾声，人们对加密行业的下一波浪潮将会是什么产生了多种猜测。

一些人预测，STO和IEO将是下一个浪潮，但是这并没有得以实现。另一些人则相信二层网络解决方案，如Plasma和闪电网络（the Lightning Network）。随着网络的拥塞和以太坊日创新高的gas费用，二层网络已经被证明是关键的解决方案。不幸的是，这些解决方案还需要几年的时间。

另一方面，我们也有像Cosmos和Polkadot这样的零层解决方案，它们几乎属于同一类别。它们是有远见的，因为它们不仅将允许网络之间的流动性自由流动，而且也将解决拥塞问题。

于是就有了去中心化金融，它适时的出现填补了大家对ICO的失望（超过80%的项目为诈骗项目，而且大部分剩余的项目也未能提供其他任何价值）和纯技术的L0及L2解决方案将在几年内到期这一现实之间的鸿沟

DeFi提供了一个独特的解决方案，即综合产品，它不仅允许保守投资者从他们的稳定币中获得利息，也能使交易员和加密乐观主义者利用他们目前的头寸赚取收益。然而，DeFi的真正亮点在于发行治理代币。这些代币确实击中了要害，使得投资资本呈现出真正的指数级回报，同时，也从根本上促进了民主化协议管理和真正的权力下放。这也使DeFi成为了我们目前所拥有的最纯粹的权力下放自治组织形式。 

DeFi最初有两种形式，即抵押贷款和综合产品(如Compound)以及其支持前者的基础设施(如预言机、去中心化交易所、债券曲线合约和自动做市商，如Balancer)。 

Compound是DeFi中最著名的项目之一。它的借贷解决方案是第一个向其用户提供治理代币的解决方案(与MakerDAO一样，尽管两者存在显著的差异)。自今年6月早些时候开始向借方和贷方发放COMP代币以来，该平台出现了爆炸式增长，其流动性增加了6倍，也使其成为了最大的DeFi应用，只是在最近被Aave和Maker超越了。 

与此同时，COMP代币的价值从6月初的近66美元升到了8月中旬的近220美元。Compound每天将2,890个COMP代币分配给那些提供流动性或从协议中借贷的用户，而确切的分配比率则是由个别交易对的利息决定的。治理代币的模型已经被证明有利于去中心化，因为COMP持有者已经对协议策略产生了影响。 

此外还有Balancer (BAL)，尽管BAL代币还没有铸造及发放，而且在早期由于价格发现而经历了一些波动之后，BAL代币的价格从7月中旬的8美元左右增加到8月底的34美元以上。

有趣的是，治理代币并不在最初的Balancer设计当中，而是随着后来数字资产的趋势引入的。但无论如何，这都是值得的。值得注意的是，这是在Balancer团队为自己保留了大量代币的情况下实现的。

这些项目有两个共同点：首先它们都通过利息或费用提供可靠的回报，其次它们都通过治理代币获得指数级的回报。

对于DeFi发展的第二步，我称之为元DeFi解决方案。这些项目和协议可以改变游戏规则，比如优化的自动化流动性挖矿(比如Yearn.finance)，或者跨区块链可操作性(比如Equilibrium)，这样既可以利用比以太坊空间更大的流动性池，又可以解决拥堵问题。

Yearn.finance便是一个例子，即使开发商声称底层的治理代币几乎没有价值，它的价值仍在不到一个月的时间里从700美元涨到了15000美元。它甚至被誉为加密货币史上增长最快的DeFi故事。

虽然这个代币仅仅为它的持有者提供投票的权利，但是它背后的开发者则决定将所有YFI毫无保留地分发给社区，从而获得那些重视去中心化用户的认可。

毕竟，这就是DeFi的意义所在。最初的3万份YFI被平均分配到三个不同机制的池中，而且每个池都有着不同的目标(流动性、治理和协议使用)。该协议所管理的资产在加密领域内经历了最为迅猛的增长，从7月中旬的不到1000万美元到8月底的近10亿美元。

Equilibrium有一个创新的价值主张，旨在成为第一个真正跨平台的DeFi解决方案(部署在PolkaDOT基础上)，从而获得比其他任何DeFi解决方案更大的流动性。它将DeFi引入到所有本来不支持它但可以与Polkadot集成的主要协议中，比如Bitcoin、Ether、XRP、Tezos (XTZ)、EOS等。该协议遵循了行业最佳实践，为流动性挖矿提供自己的治理代币，并且提供了一整套诸如稳定币、衍生产品、贷款和流动性池的DeFi功能。

更进一步的是，该协议在其贷款层引入了“债权人”的新概念，增加了对投资者的额外保护。Equilibrium通过其风险评估算法解决了DeFi的流动性问题。该算法实时监控个人用户跨链资产的流动性及其总价值，并通过激励债权人通过有吸引力的盈利机会向系统增加流动性，在必要时纠正和维持总体的偿债能力。因此，它会主动解决坏账问题，避免在不利市场中造成灾难性后果的强迫拍卖，而MakerDAO在今年春天就经历了这种情况。

DeFi将继续存在并迅速发展。这是我们至今所拥有的最纯净的去中心化自组织（DAO）的形式。最初的项目开创了先河并为我们提供了基本的抵押贷款和基础设施，包括预言机和AMA，而这些都是DeFi的核心。

而下一步便要以治理、代币及其指数回报潜力为核心了。而这也就是以太坊区块链的局限性变得如此明显的地方。