一文读懂期权价内程度：实值期权，平值期权，虚值期权

——2020/2/28|教育¹——

期权价内程度

（实值期权，平值期权，虚值期权）

理清期权行权价与标的资产价格之间的关系是非常有用的。

我们可以将期权分为实值期权（ITM），平值期权（ATM），虚值期权（OTM）三种。

对于看涨期权

当行权价<标的资产价格时，该期权是实值期权（ITM）；

当行权价=标的资产价格时，该期权是平值期权（ATM）；

当行权价>标的资产价格时，该期权是虚值期权（OTM）；

对于看跌期权

当行权价<标的资产价格时，该期权是虚值期权（OTM）；

当行权价=标的资产价格时，该期权是平值期权（ATM）；

当行权价>标的资产价格时，该期权是实值期权（ITM）。

举例

对着Deribit的比特币期权界面，假设目前比特币的价格是4000美元，我们就能根据各行权价的期权得到下表：

需要注意的是，期权的标的资产价格很少会恰好等于某一个行权价，所以应该选择行权价最接近的期权作为平值期权（ATM）。例如，当某个比特币期权的当前价格为4010美元时，我们仍然可以将行权价为4000美元的期权看作它的平值期权（ATM）。

为了方便大家判断，Deribit的界面用淡绿色的背景突出显示实值期权（ITM）：