头文字D之DeFi去中心化金融

时间很快就来到了2020年的第四季度，回顾今年的整个加密货币市场，其中最惹人注目的无疑就是去中心化金融（defi）了。从六月份的突然崛起到九月份的暴跌，再是现在的一蹶不振，狂欢来得快，去得更快。

随着越来越多DeFi项目的真实面目显露在用户面前，用户们也纷纷从疯狂恢复到理智，甚至怀有质疑，DeFi到底怎么了？

潮涨与潮退

2018年DeFi市值停滞在600万美元，2020年1月份DeFi总市值还不到7亿美元，4月份总市值达到20亿美元，8月中旬总市值已经飙升到了100亿美元，速度可谓是十分惊人。

DeFi其实是一个范围比较宽泛的概念，包括：货币发行、货币交易、借贷等。

尤其是由Compound在6月份开启的“流动性挖矿狂潮”，让DeFi狂欢达到了最高点。9月份时，流动性挖矿直接占据了整个加密货币市场的焦点视野，它凭借低风险、高收益的特点收到了用户们的追捧。

从COMP开始，Curve，YFI，YFII，YAM……各种流动性挖矿教程与币种分析文章充斥着社交媒体和媒体网站，一个个暴富故事时刻挑逗着用户们的神经，就连睡觉仿佛都是致富的拦路虎。

但随着DeFi挖矿热度的不断攀升，各种问题也不断显露。DeFi挖矿对于资金少的用户来说门槛高且过程复杂，不少用户都出现过转错地址、买错币等情况。就算操作没有失误，挖矿成功了，用户好不容易赚到的可能就只够付手续费，竹篮打水一场空。

9月，Sushiswap事件宣告着DeFi暴跌的开始。

SushiSwap的一夜蹿红再度诠释了“DeFi一日，币圈一年”的疯狂。Sushiswap开始当天从不到1美元冲高至12美元，部分交易所疯涨到15美元。然而更让人出乎意料的是，第二日价格就腰斩，紧接着在SushiSwap的匿名创始人Chef Nomi抛售代币后，价格最低跌至1.5美金左右。

SUSHI事件就好似推倒了第一张多米诺骨牌，引发DeFi 项目下跌模式，且触目惊心。

暴涨暴跌、剽窃代码、圈钱跑路等等好戏接连上演，DeFi总资产也难逃暴跌的命运。

一切事出有因

时间很快来到了十月份，DEFI PULSE数据显示，DeFi的锁仓资产总价值已经突破了100亿美元。

从整个走势图来看，DeFi市场出现了疲惫萎靡的状态，但始终没有跌破100亿美元。一方面，近期市场反馈DeFi单日暴跌25%，疑似“泡沫破裂”。但从数据来看，流动性挖矿的魅力不减，资产入场持续。另一方面，DeFi暗藏的“陷阱”已经让不少用户有不同程度的损失。

大致来说，DeFi存在五大风险。

系统设计风险：大量DeFi协议运作时间不长，但提供了大量的激励措施，比如Balancer，只需要一个简单的漏洞，FTX就获得了超过50%的收益。

智能合约风险：没有经过安全审计匆匆上线，存在漏洞且容易被黑客攻击或利用。YAM因为漏洞问题代币增发8倍，价格暴跌；bZx、Curve被黑客攻击过。

清算风险：DeFi协议中的加密抵押资产容易受到市场波动的影响，并存在债务头寸在市场波动中出现抵押不足的风险，继而诱发清算机制，造成用户遭受进一步损失。

泡沫风险：一些底层网络代币(比如COMP)的价格动态会呈现自反性(relexive)，因为预期的未来价格通常与网络普及应用程度相关，而网络使用情况又受到网络激励代币未来价格的影响。

人性风险：骗子无处不在，DeFi领域中好像格外的多。DeFi节奏快玩法多，骗子抓住了用户怕自己跟不上的心理，一割一个准。

DeFi智能合约种类、玩法花样百出，面对各种新型合约的交叉出现，不论是对合约开发还是安全审计来说都会是新的挑战，同时还存在着让人猝不及防的骗局。因为各种问题造成的经济损失已经不是小数目了。

真的会走向破灭吗？

小编觉得不会，至少目前不会。

有加密货币市场分析公司发现，一些DeFi“巨鲸”已经在本次市场开始下跌期间囤币，包括Synthetix（SNX）在内的若干去中心化金融资产都出现了“巨鲸”的身影。另一方面，加密货币市场波动似乎已经是一种“正常现象”，DeFi也不例外。

DeFi是“新鲜血液”，诞生至今的时间其实很短。很多资产并没有经过太多的市场考验，例如YFI和UNI，订单深度不够深，面对突然抛售的抵抗力当然也会较弱。与此同时，DeFi市场里依然有一些较为成熟的项目/协议，比如MKR和KNC，他们都没有出现暴跌。

话虽如此，DeFi仍未成熟，危机重重，想要火中取栗，就一定要步步为营，谨防骗局。