Uniswap吹响DEX号角，市场热点能否续上？

01行情回顾

BTC价格在10000-10500的狭窄范围内徘徊了10天后，终于在昨晚冲击了11000美元。但是这次，市场动态有所不同，大部分主流币和大多数DeFi板块币种都呈现弱势震荡局面。BTC和Altcoin（竞争币）价格表现之间的反差也使众多市场参与者摸不着头脑。

BTC走独立反弹行情的原因可能是，ETH和DeFi板块的获利盘正在回流到BTC中避险。同时，美国纳斯达克上市公司MicroStrategy再次购买了价值1.75亿美元的BTC，目前持有总量高达38250 BTC，这也给市场打了一针强心剂。在现货市场上，超过1亿美元的订单可能会触发3％以上的价格滑点。

数字资产交易和经纪公司Bequant的研究主管Denis 表示，“最近，加密市场似乎过于依赖DeFi，而忽略了过去几天ETH向2.0过渡的积极进展。虽然BTC总体走弱，但关于DeFi产品可持续性发展的担忧而将其换成BTC避险，这可能为BTC提供一定程度的价格支撑。”

在BTC突破10500美元阻力位之后，市场情绪好坏参半。一些交易者认为，BTC无法有效突破11000美元。其他交易者则认为，由于链上指标趋于乐观，BTC将站稳11000美元并继续上升势头。

02看涨理由

今日凌晨，BTC对11000美元阻力位进行了试探，但并未出现明显的回落，因此可能继续冲击11300阻力位。如果BTC能够维持在11000美元上方，多头的压力将大大缓解。从中期来看，BTC的两个关键点位分别是13000美元和16000美元（16000美元是目前CME的两个缺口之一，另一个为9650美元）。

如上图所示，根据CryptoQuant数据，BTC链上长期指标看起来很健康，各种基本数据（矿工、交易所、稳定币、网络指标）都表明“买入”或“强烈买入”的信号。

其中，稳定币和矿工相关指标预示着BTC的长期乐观趋势。USDT等主要稳定币资金充足。由于USDT等稳定币占BTC每日交易量的很大一部分，表明大量资金具备随时进入加密货币市场的能力。

BitMEX和币安的BTC资金费率最近一直处于负值，这表明，12000美元后，市场泡沫程度受到抑制，这对未来的市场来说也是一个健康的信号。

03看跌理由

9月8日，圈内著名交易者Edward Morra指出，“BTC有两个短期CME缺口，分别为10620美元和9600美元。通常，90%以上的CME缺口会在几天内被回补，不确定会先填补哪个缺口。预计很可能会去10620，然后再去9600。从技术上讲，涨至11000美元的阻力位并回落至9600美元支撑位仍属于BTC中线的健康回调。”

根据CryptoCompare市场分析公司数据，由于机构参与者越来越多地介入BTC，BTC的平均交易价值已经稳定下来。在整个8月和9月，BTC活跃地址有所增加，但此后一直停滞不前。活跃地址直接反映了BTC区块链网络上的用户活动，近期该指标的停滞可能会增加回调的概率。目前，ETH的势头正在下降，这也对应了DeFi板块降温导致价格回撤现象。

另外，从矿工钱包地址转入交易所的BTC数量出现激增，对市场也形成了短期抛压。

04市场变量

当前，有两个市场变量可能直接影响BTC价格。

首先，加密货币交易商Cantering Clark表示，ETH和DeFi板块的利润正在重新回流到BTC，但BTC本身并不是很强势，仍未打破回调的趋势。如果它在短期内回落至10100美元区域，那么最初回流到BTC的利润可能会重新分流到包括DeFi板块在内的高风险资产。就目前而言，ETH和DeFi板块都走得很弱。

其次，Glassnode分析师Liesl Eichholz表示，在强劲反弹之后，BTC基本面开始走弱。网络增长、网络活动、流动性和市场情绪均略有下降。但是，从中长线来看，五年以上未移动过的BTC数量占流通供应量的22.17％，即409万枚BTC。该数据在12个月内增长了5.6％，表明长期持币者囤积的BTC仍在继续增加。

05外围因素

美联储在9月17日凌晨举行的会议上宣布，短期利率水平将维持在0％至0.25％，以增加通货膨胀。大多数美联储委员会成员预计未来三年利率将保持在接近0％的水平。美联储理事机构表示，目标是使通货膨胀率高于2％。

该计划可能导致美元在美联储试图挽救经济衰退的过程中持续贬值。在过去的几年中，BTC从非相关性资产逐渐朝着价值存储发展，从理论上讲，相对于传统市场而言，BTC市场价格基本不受政府控制。尽管BTC尚未获得主流的完全认可，但MicroStrategy和Paul Tudor Jones等主流公司和传统大佬的认可和深度参与大大增加了BTC的信誉。

06市场情绪

据链上分析服务提供商Santiment透露，BTC加权社交情绪处于两年来的最低水平。该指标统计了Twitter上提及BTC的总次数，并比较了正面评论与负面评论的比率。

3.12之后，BTC强劲反弹，社交情绪激增。但是，在5月、6月和7月的大部分时间里，当BTC在9000美元附近进行盘整时，社交情绪再次跌至负值区域。

Santiment指出，价格走势与大部分市场参与者的直觉相反，低水平的负面情绪通常引发价格上涨，而情绪高昂往往造成价格回撤。

另一个衡量市场情绪的指标是恐惧与贪婪指数，它结合了诸如波动性、市场动量和成交量、社交媒体互动和当前趋势等因素。在8月份的大部分时间里，由于BTC一直维持在11000美元上方，该指数处于“极度贪婪”区域（80+）。通常，处于“极度贪婪”区域将会导致价格回落。目前，该指数目前处于48的中性状态。

从历史上看，股票市场和加密货币在9月份的价格表现趋于低迷，看跌情绪也会被反映在市场之中（OKEx-ＢＴＣ多空持仓人数比仅０．７６）。从合约市场的角度来看，除非发生类似312黑天鹅的极端情况，市场出现暴跌的概率较小。

07热点切换

近期的DeFi热潮推动了DEX（去中心化交易所）的扩张，截止9月16日，以Uniswap为首的DEX在9月份的交易量已经超过整个8月份116亿美元的历史高点。

今天，UNIswap给9月1日之前在 Uniswap 上提供过流动性的每个用户地址空投400枚UNI（约合1万RMB），UNI秒上币安OK等主流交易平台，市场热度似乎又被续上了。在DEX的刺激之下，主流中心化交易平台势必会继续尝试开发新玩法赋能平台币，争夺市场份额。

综上，BTC在关键位置盘整，而大多数山寨币大幅回调，可见在上一轮DeFi板块行情之后，资金正在锁定利润，等待重新选择热点，而近期需要重点关注的仍然是BTC（主力资金动向）、ETH（DEX热点加持）以及平台币。