比特币市场占有率上涨，加密货币对冲基金提高投资人收益

新冠疫情危机下，多国经济陷入了衰退，但比特币网络却仍然健康并且保持着增长。在 5 月 7 日，比特币价格短暂地突破 1 万美元。 加密货币对冲基金的获利尤为丰厚，美国投资机构 Blockforce 的联合创始人埃里克·埃尔文（Eric Ervin）表示，2020 年至今，他的基金的回报率达到 18％。 

埃尔文说：“在这疯狂的几个月中，我们抓住了一波上涨机会。比特币对以太坊的价格汇率显著提升，比特币在加密货币市场占有绝对的主导地位。以太坊现在仍在探索未来的方向。” 需要注意的是，全球危机与比特币的市场占有率是相关关系而非因果关系，比特币的占有率在 2019 年曾出现过快速上涨。

根据埃尔伍德资产管理公司（Elwood Asset Management）和普华永道近期发布的年度报告，加密货币对冲基金管理的资产价值在 2019 年翻了一番以上，达到 20 亿美元。普华永道合伙人亨利·阿尔斯兰尼安（ Henri Arslanian）表示，该报告对 50 多支加密基金进行了调查，比特币是交易最多的加密货币，在 2019 年，97% 的对冲基金交易过比特币；此外，有 67% 的对冲基金交易过以太坊，只有 56% 的对冲基金交易过其他加密货币。 阿尔斯兰尼安认为，新冠疫情吸引了更多投资者，这些投资者非常关心对冲基金经理如何降低对手方风险，例如，不在任何一家交易所保留太多资产。他表示，如果这些担忧能够被化解，会有更多的投资者进入加密货币市场。 

阿尔斯兰尼安向 CoinDesk 表示：“自新冠疫情以来，我们看到的一个宏观趋势是人们对加密货币的兴趣提升。” 绝大多数的对冲基金的服务客户都是家族办公室和高净值客户，一支基金的平均人数为 28人，这或表明加密货币的主要用例还不是实现“金融包容性（financial inclusion）”。（其中许多的基金在全球范围内的市场份额可能比点对点的比特币在部分国家的交易量还要高）这也是比特币与股票等传统资产有相关性的原因。当相同的群体在不同的市场有重要影响时，他们的行为会对这些市场产生类似的影响。想要消除这种相关性需要通过资产配置的分散化。在此同时，交易者和投资者正在消除这种分散化。普华永道报告发现，基金规模超过 2000 万美元的加密对冲基金份额从 19%上升到了 35%。整体基金规模增长明显，此前基金规模的中位数约为 2000 万美元。埃尔文说：“我们发现参与我们电话会的人越来越多了。也有越来越多人感兴趣了。”

 高波动率 另一方面，对资深的比特币交易者来说，并不需要对三月份出现的极端行情过于紧张。 加密货币投资机构 Pantera 的联合创始人保罗·韦拉迪塔基特（Paul Veradittakit）也同意这一观点，他说他的基金在 2020 年花了很多时间来教育有所顾虑的投资者。韦拉迪塔基特说:“我们想确保投资者了解市场情况，我们正在重新平衡以更加专注于比特币，我们认为这是近期加密货币领域的焦点。” 尽管 Pantera 风投部门现在关注的初创公司有所减少，同时还需确保这些投资目标至少有 18 个月的生命周期。但，韦拉迪塔特表示，迄今为止，2020 年 Pantera 基金的投资规模已达历史最高值。截至发稿时，包括 Scalar 和 Polychain 在内的基金都拒绝就其最新战略发表评论。埃尔文说：“从历史上看，黑色星期四所代表的极端行情并不是比特币的独有特征，同样的事情也会发生在以太坊上，后者在过去几年中的表现优于比特币。” 埃尔文还说：“大企业接受了以太坊，这很有意义，有大量资源专用于以太坊。”这就是竞争比以往任何时候都要激烈的原因。普华永道的报告统计了至少 150 家活跃的加密货币对冲基金，其中超过 63% 是在过去两年中成立的。普华永道的阿尔斯兰尼安表示，综合所有因素后，他认为投资者应该通过机构来了解市场并且通过内部模式（in-house）进行投资。阿尔斯兰尼安说：“我们正处于加密对冲基金行业的早期阶段，当前的加密对冲基金发展阶段就像 1990 的传统对冲基金。”