犹如以太坊1CO在2017年开启币圈的狂暴牛市一样，今年的defi板块犹如一场甘霖降落在了区块链这块干旱已久的沙漠中。今年的币圈，与17年不同的地方在于，当年人人都在谈比特币，人人都在学区块链；如今人人都在谈Defi，人人都在学使用DEX买币。当年的“财富密码”也从代币的字母缩写变为了DEX上智能合约的地址，区块链是个日新月异的创新行业，人们唯恐被这个按了快进键的时代抛弃。本文本着科普的目的为大家理一理去中心化交易所（DEX）作为今年的“财富密码”，我们又该如何搭上这趟财富列车。

去中心化交易所发展至今已经经历了三个阶段，正如区块链经过10年的发展如今也步入了3.0阶段一样，下面我就来讲一讲去中心化交易所的发展过程。

本文结构：

DEX的进化

订单簿型交易所

AMM型交易所

全社区自治型DEX

HiSwap是我们要寻找的吗？

HiSwap平台币价会有大的增长？

邀请返佣即挖矿模式：裂变增长

7日回购销毁模式：强拉币价

总结：市场黑马，财富列车，还是赌场？

DEX的进化

第一代DEX：订单簿型交易所

DEX的初号机，采用了链下撮合（match）链上交易（exchange），或者撮合与交易全部在链上的方式。订单簿交易所是最传统的交易所形式， 纳斯达克、纽交所从交易类型上来说都是订单簿型交易所。这种竞价撮合的模式其实并不适合交易费用较高的去中心化交易所。

IDEX、EtherDelta、ForkDelta等都是曾经很热门的订单簿型的DEX，但是叫好不叫座，一直没有发展出大的交易量。当然，作为DEX型交易所的始祖，他们开发出了DEX的新型交易所模式，所以这些交易所在区块链历史上的也是值得人们记住的。

第二代DEX：AMM型交易所

也被成为兑换池型交易所，以撮合交易的形式划分就是自动化做市商（AMM）交易所。

Bancor、Uniswap、Curve、Balancer等等交易量火爆的交易所皆属于AMM类型的交易所。AMM的引入大大降低了交易摩擦增加了流动性。最近几个月创造了无数暴富神话币种的交易所基本都是属于第二代的AMM型去中心交易所。

上图为DEX月交易量增长趋势

随着SNX、LEND、AMPL等百倍币的诞生，第二代DEX的彻底爆发了。自动性做市商、流动性挖矿取代期货合约成为每个炒币微信群里最热的话题，这里面有人一夜暴富，几天时间用1万赚了一百万，也有人在几个小时内亏完100万，赚了钱的人说DEX必将取代CEX,亏了钱的人说这是一个大赌场。

例如YFI，从7月18号发行到现在，投资回报率高达433倍。

当然也有人在里面亏得血本无归，之前就有一位投资者在YAM项目中10万变800的事。

第二代DEX虽然发展迅猛，也出现了各种各样的问题，现在市面上有各种假币空气币的上币完全放任自流，虽然DEX是去中心化的，但是不代表没有任何规则——这本身暴露了目前热门例如孙老板前段时间的AMM型去中心化交易所JustSwap，才刚刚上线就遭遇了假币风波，下图可以看到，在JustSwap内同时出现了四个与DACC名称一模一样的项目（第四个才是官方代币），一般人很难判定真假，上当受骗的概率极高。

如果买到了假币是什么后果呢？我们来看图。

区块链世界需要优秀的激励机制，分权的社区治理，任何一个项目在发展的成熟期都应该这样，比特币、以太坊等项目的多年发展印证了这一点，DEX的发展也会这样，于是，便有了。

第三代交易所：全社区自治型DEX

第三代DEX是站在前辈们的肩膀上，加上全社区治理的模式，引入强经济模式的平台币激励促进社区的活性与动能。平台币作为了价值载体与治理通证，也就是同时具有功能性代币与权益性代币的双重属性。DAO+DEX是大势所趋，但是目前很难找到那种有如同曾经Fcoin那种超高增长的平台币。

Fcoin当年也是说自己是社区治理，但是毕竟是中心化交易所，中心化交易所就是没有办法去中心化治理，在拉升币价之后，暴露出很多问题，不能持续增长，交易平台也分崩离析。

JustSwap努力了但是目前的发展有些不像一个社区治理的DEX，他的社区治理更像是一个创始人带领的决策体系。如果领导者孙宇晨消失了或者觉得赚钱效应不佳退出了，那么，这个平台还会怎么发展呢？

简而言之，中心化机构一出问题，中心化的交易所平台币就没办法再上去。需要DAO+DEX的模式才能维持一个去中心化交易所的稳定发展，才能让DEX平台币持续成长。

HiSwap是我们要寻找的吗？

HiSwap由HiSwap DAO运营，HiSwap DAO由一群DEFI爱好者组成，他们因HiSwap而聚在一起，目前已启动包括新加坡，首尔、东京，深圳，成都等多个社群运营中心。

HiSwap平台币作为全社区唯一的治理凭证和价值。第一，可以形成社区内外普遍的共识；第二，可以有更好的财务激励效应。由激励促进共识，由共识稳固组织。去中心化的组织（DAO）反而更需要一种普遍认同的可以落地执行的价值标的，当组织内部的人认同这个价值标的的时候，理论上来说组织的价值观已经形成。这个价值标的就是平台币。

HiSwap平台币会有大的增长？

我们看下其平台币的分配方案：

为了平台的长期增长，早鸟期时间较短，且数量较少共500万枚，量小而释放速度较快，既激励早期参与者，不会影响后续发展。

邀请返佣挖矿模式：裂变增长

按照所邀请的下两级人员的累积手续费来计算，，而且可以从被邀请者的手续费中获得大比例的返佣。

金牌矿工：200%权益加成，前一日，包含自己在内的下级手续费最多的前5%。

银牌矿工：150%权益加成，前一日，包含自己在内的下级手续费最多的前6%-10%。

铜牌矿工：120%权益加成，前一日，包含自己在内的下级手续费最多的前11%-50%。

普通矿工：进行权益减损，统一计算为原有算力的70%。

加入了模式之后，社区活性大大增强，社区人员将会不断增加，资金也如同洪水一般注入到HiSwap之中，平台币的价格随着平台的资产增长而水涨船高，这种裂变模式将直接导致平台币的需求量，优质资产，资金量等大幅度增长。但是，此处也有些异样的味道，虽然二级分销制度不触及红线，但是一个更大的、更疯狂的、具备裂变效应的赌场给我们带来的是财富狂欢还是一地鸡毛？目前我们暂无法下结论。

7日回购销毁模式：强拉币价

如果平台币的币价低于7日均价，，回购之后币全部打入销毁地址。也即是说，根本不用担心所谓的币价下跌问题，因为就算黑天鹅出现，一晚上跌了很多，通过回购销毁，价格会保证在7日均价之上（拉升至7日最高价），这只是第一层的作用。还有一层影响是，每次回购销毁都是一次对币价的刺激，

用于回购的资金池有几个来源：

交易对要进入HiSwap的精选层（可以理解为上币到平台的主流交易区），需要每日竞拍，价高者得。成功后第二天上精选层，而竞拍支付的ETH则进入资金池；其中有多少交易对能进入精选层，由社区大会投票决定。

HiSwap平台本身也是一个流量入口，首页的banner位置每天竞拍，价高者得。竞拍支付的ETH则进入资金池。

还有平台未来其他的活动与合作，如果产生营收，也将进入资金池。

上述的指数级增长结果是一种理想的状态。如果平台流量没有起来，资金池可能也不会特别大，这样的话就算是回购销毁也未必就可以拉动币价上升，但是反过来，如果流量大交易量大，平台币就会用这样一种强护盘模式不断去顶住价格不跌。这个7日回购的设计没有什么坏处，但是是不是可以真的作为依托，就需要看平台自身的交易量了。

市场黑马，财富列车，还是赌场？

HiSwap平台币是DEX+DAO+模式裂变的新物种，将过去几乎所有的十倍百倍币的增长手段融汇贯通，HiSwap平台币有极大可能成为市场里的一匹黑马。

模式币，DAO治理币，极致通缩币，DEX平台币，很难去定义这样一个正要狂飙突进的HiSwap，所以只能称HiSwap为第三代DEX。每个拥有HiSwap的人理论上都将成为社区的领导，财富的主人。

不管HiSwap是财富的列车还是模式创新的乐园，都值得我们去进一步关注与研究。